甲醇期货价格走势 - 甲醇期货价格连续两日大涨，突破持续近一个月的震荡区间，上涨至2400元/吨上方 [1] - 6月中旬地缘冲突降温后甲醇进入震荡区间，向上受下游低利润压制，向下受内地低价采购意愿支撑 [1] - 近期价格突破震荡区间主要受"反内卷政策"和煤炭减产炒作等宏观政策影响，预计短期震荡偏强 [1] 供应情况 - 国内甲醇装置开工率71.1%，较前期高点78.1%下降7%，煤制甲醇开工率76.4%，较前期高点85.3%下降7.9% [2] - 新疆广汇120万吨、内蒙古易高30万吨、新奥达旗60万吨等装置7月检修，预计7月底陆续重启 [2] - 伊朗甲醇装置因前期地缘冲突多数停车，7月初逐渐回归，7月上旬装船偏慢但下旬或加速，8月进口或高于预期 [2] 需求情况 - MTO装置开工率81.1%，处于往年同期中性偏高水平，中煤蒙大MTO装置计划7月底重启，中原乙烯20万吨MTO装置计划8月中旬重启 [3] - 传统需求处于淡季但绝对值不低，醋酸开工率96.1%，甲醛开工率30.5%，MTBE开工率68.5%，DMF开工率47.1% [3] - 下半年传统需求预期较好，因传统需求投产逻辑仍在兑现中 [3] 库存情况 - 华东港口库存83.55万吨，处于季节性累库周期但低于前几年水平 [4] - 内地企业库存维持近年来最低值，因下游投产导致内地需求大幅增加 [4] - 下游企业库存近期增多，MTO企业和传统下游企业库存均增加，显示需求韧性 [4] 后市展望 - 短期价格受宏观政策影响偏强，但上涨脱离供需基本面，需需求支撑 [5] - 供应短期减量但7月底后逐渐回归，进口短期较多，港口持续累库，需求处于淡季 [5] - 下半年9-10月需求或改善，国内外供应季节性缩减及传统需求投产支撑下，预计甲醇下方空间有限 [5]