化工板块市场表现 - 化工板块于9月17日出现逆转拉升行情，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格收盘上涨0.4% [1] - 改性塑料、民爆用品、合成树脂等细分领域个股涨幅居前，其中金发科技涨停，广东宏大上涨超过9%，杭氧股份上涨超过3% [1] - 化工ETF（516020）近期持续吸引资金流入，近10个交易日主力资金净申购额超过8.1亿元，近20个交易日累计吸金额高达17.8亿元 [2] 行业基本面与周期定位 - 当前宏观环境向好，化工周期正处于筑底阶段，行业具备低仓位、低估值、低盈利属性，安全边际充足 [3] - 基础化工行业固定资产增速在2023年第四季度出现拐点，2025年第二季度末行业全体上市公司固定资产总额达14222亿元，同比增长14.5%，增速较第一季度提升2.6个百分点 [3] - 行业正处于PPI持续下行的触底期，盈利和PPI处于低位回升节点，在“反内卷”政策背景下，供给端格局改善，盈利弹性增大 [3] 估值水平与配置价值 - 截至9月17日，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.29倍，位于近10年来37.38%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 随着反内卷整治深入，部分子行业产能重复建设、无序竞争局面有望缓解，行业可能迎来景气度阶段性好转 [4] 机构关注方向与投资策略 - 机构建议关注供给出清且盈利弹性大的公司，特别是红利吸引力提升的企业，因资本开支可能下降，现金流将更多用于分红 [3] - 2025年9月份建议关注农药、有机硅、涤纶长丝、煤化工和轻烃化工等细分行业 [4] - 中报业绩显示行业整体仍处弱势，但部分子行业表现超预期，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [5] - 化工ETF（516020）近五成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头，可全面把握板块机会 [5]