市场整体表现与指数动态 - 2026年1月A股主要指数月K线均收阳 上证指数月涨幅为3.76% 深证成指月涨幅为5.03% 创业板指数月涨幅为4.47% [1][2] - 上证指数1月走势震荡 开于3986.97点 月内突破4100点与4190.87点高点 月末交易日大幅震荡盘中跌93点 最终收于4117.95点 [2] - 科创板表现最为突出 科创50指数月涨幅达12.29% 北证50指数上涨6.33% 沪深300指数涨幅最小为1.65% [3] 行业与板块表现 - 有色金属与黄金板块成为月度涨幅最大板块 黄金板块涨幅高达40% 但月末因黄金价格震荡 相关股票出现大幅下跌与跌停 [3] - 人工智能热点从硬件转向应用 带动软件和传媒板块大涨 中证传媒指数1月份涨幅为22% [3] - 化工板块1月份异军突起表现突出 卫星和电网设备板块热度延续但下半月出现明显回调 [3] - 银行股成为表现最差板块 中证金融指数月下跌3.47% 中证银行指数下跌6.76% [4] 市场结构特征 - 市场呈现显著的大小盘股分化 小盘股大面积上涨 中证1000与中证2000指数月涨幅超过8% 中证500指数大涨12% 而代表大盘股的中证A50指数仅微涨0.45% [4] - 个股涨多跌少 1月份上涨股票约3800只 下跌股票1300多只 [3] - 市场波动加剧 涨停与跌停股票数量均多 单日涨停板数量曾达200只 跌停板达71只 月末交易日出现涨停57只与跌停60只并存的情况 [4] 资金流向观察 - 从ETF净申购情况观察市场资金偏好 1月份净申购前几名分别为有色金属ETF 化工ETF 电网设备ETF 黄金ETF [3]

市场行情与板块表现 - 1月30日，贵金属、工业金属、小金属等板块全线下跌，油气开采及服务板块高开低走，多只黄金、有色ETF跌停 [1][9] - 同日，低估值的种植业与林业、造纸板块领涨，科技板块整体震荡，但通信设备板块走出独立行情，通信、人工智能相关ETF上涨 [2][12] - 多只通信ETF普遍上涨，例如A500ETF融通涨幅5.61%，通信ETF涨幅3.41%，通信ETF广发涨幅3.14% [3][13] 交易量与资金流向 - 1月30日，宽基指数ETF成交降温，沪深300ETF华泰柏瑞成交额仅78.6亿元，较上周日均成交额205.65亿元明显减少 [3][13] - 同日，黄金主题ETF成交额大幅增加，黄金ETF成交额达257.78亿元，远超上周日均71.07亿元，黄金ETF易方达成交额79.64亿元，上周日均仅17.02亿元 [4][14] - 1月29日，有色、黄金ETF吸引大量资金净流入，有色金属ETF净流入17.16亿元，有色金属ETF基金净流入14.97亿元，黄金股ETF净流入13.35亿元，黄金ETF净流入12.71亿元 [5][6][15] - 1月29日，半导体板块吸引资金逆向布局，半导体设备ETF净流入13.25亿元，科创芯片ETF易方达净流入9.53亿元 [5][6][16] LOF产品异动与监管 - 1月30日，多只此前涨停的黄金、资源相关LOF跌停，多只LOF早间停牌一小时后复牌震荡下跌，最终跌停 [7][10][17] - 深交所公告称，近期“国投白银LOF”等基金产品存在溢价过高情形，部分投资者存在异常交易行为，已依规采取暂停交易等自律监管措施 [7][18] 机构观点 - 平安基金表示，黄金此次回调主要受短期避险情绪缓和、部分多头获利了结以及美元指数小幅反弹等因素影响，属于快速上涨后的技术性整固 [8][19] - 该机构认为支撑金价的核心长期逻辑未变，包括全球地缘政治风险高位，以及美国政府财政赤字高企削弱美元信用根基，“去美元化”趋势下对黄金的战略配置意愿坚定 [8][19]

市场整体表现 - 1月最后一个交易日（周五）市场出现剧烈波动，前期领涨的有色金属板块大幅下跌，带动主要指数跳水，上证指数盘中一度下跌2%，创下2026年以来最大单日跌幅，最终收跌0.96% [1] - 当日市场呈现结构性行情，CPO板块强势拉升，带动创业板指逆市上涨1.27% [1] - 从1月全月表现看，市场风格分化显著，成长风格指数表现强势，科创100、科创50、中证500指数分别上涨13.83%、12.29%和12.12% [1] - 蓝筹风格指数表现相对弱势，中证A50和上证50指数在1月仅分别微涨0.45%和1.17% [1] 主要指数月度涨跌幅 - 1月表现最佳的指数为科创100，涨幅为13.83% [3] - 科创50指数1月上涨12.29% [3] - 中证500指数1月上涨12.12% [3] - 科创综指1月上涨11.97% [3] - 万得微盘股指数1月上涨10.71% [3] - 中证1000指数1月上涨8.68% [3] - 中证2000指数1月上涨8.16% [3] - 恒生指数1月上涨6.85% [3] - 深证成指1月上涨5.03% [3] - 恒生中国企业指数1月上涨4.53% [3] - 中证A500指数1月上涨4.52% [3] - 创业板指1月上涨4.47% [3] - 中证REITs全收益指数1月上涨4.22% [3] - 上证指数1月上涨3.76% [3] - 创业板50指数1月上涨3.69% [3] - 恒生科技指数1月上涨3.67% [3] - 中证红利指数1月上涨3.56% [4] - 沪深300指数1月上涨1.65% [4] - 上证50指数1月上涨1.17% [4] - 中证A50指数1月上涨0.45% [4] 核心ETF表现 - 格隆汇2026年"全球视野，下注中国"十大核心ETF在1月整体录得6.51%的涨幅，跑赢沪深300指数（1.65%）4.86个百分点 [6] - 其中有色金属ETF表现最佳，1月累计上涨21.38% [6] - 科创芯片ETF在1月上涨18.06% [6] - 化工ETF在1月上涨11.41% [6] 有色金属行业分析 - 有色金属ETF在1月上涨21.38%，成为A股表现最佳的行业主题ETF [7] - 截至1月29日，该ETF合计净流入资金172.45亿元，居全ETF市场第一 [7] - 1月有色板块呈现全面爆发态势，贵金属创历史新高，伦敦金现一度突破5600美元/盎司，白银突破110美元/盎司 [7] - 工业金属接力上涨，伦铜突破13000美元/吨，沪铜站上10万元/吨 [7] - 行业上涨的核心逻辑之一是供给端硬约束，矿产从探矿到投产需5-8年，2020-2025年全球矿业资本开支不足，同时资源国风险加剧 [7] - 需求端受新老动能转换推动，AI算力革命预计使2026年AI相关铜需求增长40% [7] - 新能源车单车用铜量达80-100kg，是传统燃油车的4倍，全球渗透率突破30% [7] - 去美元化及地缘政治冲突加剧推升了避险需求，推动资金涌入黄金、白银 [8] - 宏观流动性宽松，市场预期美联储2026年全年降息3-4次，美元指数跌至四年低点，实际利率下行降低了有色金属持有成本 [8] - 央行购金潮持续，2025年全球央行净购金量达1200吨，同比增长15%，中国央行连续14个月增持 [8] - 有色金属ETF跟踪中证申万有色金属指数，覆盖工业金属、新能源金属和贵金属，形成均衡配置 [8] 化工行业分析 - 化工ETF在1月上涨11.41% [6] - 化工板块在1月表现亮眼，成为顺周期领域的核心主线 [10] - 行业上涨受到供给端反内卷深化、需求端新老动能切换、成本端支撑增强、宏观流动性宽松、政策红利释放及资金情绪高涨六重因素共振 [10] - 政策引导"反内卷"，《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》明确遏制盲目扩张 [10] - 供给端，全球化工产能出清加速，国内装置春季检修提前启动，乙烯、PX等核心装置开工率降至75%以下 [10] - 国盛证券指出，化工产品价格上涨具备动能，供给端因资本开支下行、环保限产及部分企业关停而竞争格局改善 [10] - 需求端制造业PMI数据已现改善信号，库存周期呈现上游温和库存与下游低库存结构，下游补库需求有望触发上游快速去库 [10] - 在反内卷政策导向下，龙头企业开始积极带领行业降低负荷率以挺价 [10]

此外，股票ETF中，当日43只股票ETF净流出超过1亿元，沪深300、上证50、中证500、创业板、中证1000等宽基ETF是资 金净流出较多的品种，6只单日净流出超过50亿元，最多单只单日净流出超百亿元。 1月29日，A股市场震荡分化，三大指数涨跌不一，全市场成交额为3.26万亿元。 部分资金离场。全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出近300亿元，跟踪沪深300、上证50、中证500、创业板、中证 1000等宽基的ETF资金净流出较多。单日净流出金额超过50亿元的ETF有6只，其中一只ETF单日净流出金额超百亿元。 2026年以来截至1月29日，由于部分宽基ETF"失血"严重，股票ETF在多个交易日遭遇资金净流出。其间，股票ETF累计净 流出金额超7500亿元。 股票ETF净流出近300亿元 数据显示，按照成交均价测算，昨日股票ETF净流出资金为298.64亿元。尽管如此，当日仍有61只股票ETF净流入金额超过 1亿元。例如，黄金有色板块品种资金净流入靠前，南方、华夏旗下的有色金属ETF，以及华夏旗下黄金股ETF资金净流入 位居前三。 从大类型来看，上一交易日行业主题ETF与商品ETF净流入居前，分别 ...

政策与产业规划 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出优化服务业经营主体贷款贴息政策，引导金融机构加大信贷投放并创新金融产品[1][5] - 民政部印发指导意见，探索使用投资融资等渠道设立民政科技创新基金，目标到2030年突破一批关键核心技术并提升高端装备国产化率[2][18] - 工信部召开光伏行业座谈会，强调“反内卷”是当前主要矛盾，将综合运用产能调控、标准引领等手段推动行业回归良性竞争轨道[9][26] - 中国航天科技集团将在“十五五”期间实施未来产业发展培育工程，谋划推动太空数智基础设施、太空资源开发等“太空+”未来产业[12][30] 宏观经济与货币政策 - 2026年1月以来，美联储、瑞典央行、挪威央行、加拿大央行等多个西方经济体央行均宣布维持利率不变，全球降息进程进一步放缓[4][21] - 美联储在2026年首场利率决议中维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，但内部存在分歧，两位理事主张降息25个基点[6][23] 科技与人工智能 - Meta计划在2030年前向康宁支付60亿美元购置AI数据中心用的光纤光缆，海外AI基建需求激增带动光通信行业关注[7][24] - AI行业近期密集上新，月之暗面发布新一代开源模型Kimi K2.5，阿里公布推理模型Qwen3-Max-Thinking，DeepSeek开源DeepSeek-OCR 2模型[14][32] 金融市场与产品 - 名称中带有“周期”的基金产品近一年业绩首尾相差逾百个百分点，业绩分化源于投资策略不同，部分产品重仓押注有色金属赛道[3][20] - 挪威政府全球养老基金2025年实现15.1%的整体回报率，基金规模在2025年底达到21.268万亿挪威克朗（约合15.47万亿人民币）[11][29] - 中航京能光伏REIT完成扩募份额上市，首次将水电站与光伏电站打包进同一资产包，标志着REITs市场探索“混装扩募”模式迈出实质性一步[8][25] - 多家银行调整个人客户上海黄金交易所延期合约保证金比例，例如建设银行将多个合约的保证金比例从44%上调至60%[16][34] 行业动态与市场趋势 - 2026年以来存储产品价格延续暴涨，三星电子、SK海力士近期将一季度NAND闪存供应合约价格上调超过100%，DRAM价格也持续攀升[10][28] - A股市场周期行情持续，化工板块与有色金属板块同频走高，带动多只化工ETF份额大涨，行业盈利能力在“反内卷”背景下逐渐修复[15][33] - 中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调2026年是关键之年，将深化资源统筹确保多枚可重复使用火箭首飞和回收成功[13][31]

市场表现与资金流向 - 今年以来A股周期行情持续，化工与有色金属板块成为核心方向，化工板块市场关注度提升[1] - 截至1月29日，中证细分化工指数年内涨幅为12.47%，在细分产业主题指数中表现仅次于涨幅34.04%的细分有色指数[2] - 多只化工ETF净值增长显著，鹏华、华宝、富国、天弘等公募旗下化工ETF年内净值增长率均在13%以上[2] - 资金踊跃申购化工ETF，份额增长迅速，其中鹏华中证细分化工产业主题ETF份额增加最多，达147.90亿份，较2025年末增长71.80%[2] - 富国中证细分化工产业主题ETF份额增加53.99亿份，增幅超300%，华宝、天弘、嘉实、国泰旗下相关ETF份额也分别增长32.95亿份、9.75亿份、7.35亿份和1.57亿份，对应增幅分别为75.94%、168.98%、110.36%和45.51%[2] 机构配置情况 - 多位主动权益类基金经理已在投资组合中配置化工板块[1] - 鹏华产业精选混合基金经理在2025年四季报中表示看好受益于“反内卷”的中游周期，并从2025年第三季度初开始大幅增持以化工为代表的中游行业[3] - 截至2025年末，鹏华产业精选混合的前十大重仓股中包含华峰化学、鲁西化工、利安隆等化工行业标的[4] - 信澳匠心回报混合基金2025年主要配置供需格局好、具备资源属性的顺周期品种，其年末前十大重仓股中包含巨化股份、东岳集团等7只化工行业标的[4] 行业前景与驱动因素 - 基金经理对未来权益市场持积极态度，看好周期板块中的化工方向[5] - 在“反内卷”背景下，化工板块的修复机会被重点看好，化工行业与PPI高度相关，下游分散且众多子行业竞争格局已相对清晰[5] - 化工行业已出现积极信号，部分细分领域龙头企业通过达成共识、联合减产，迅速改善了供需关系并实现了价格修复，例如磷酸铁锂等领域头部企业的一致行动已带来显著涨价效应[5] - 化工行业当前的估值分位数仍处于较低水平，而有色板块在去年已实现接近翻倍涨幅且机构配置比例处于相对高位[6] - 化工行业资本开支下降，新产能投放接近尾声，预计行业供给将从过剩走向平衡甚至短缺，企业盈利能力将出现修复[6] - 随着化工项目在环保、能耗等方面的准入门槛提高，产能或成为稀缺资源[6]

【导读】1月28日股票ETF资金净流出超1300亿元 1月28日，A股三大指数涨跌不一。股票ETF市场上，资金延续净流出态势，当日净流出超1300亿元。 行业主题ETF资金净流入居前 数据显示，截至1月28日，全市场1320只股票ETF（含跨境ETF，下同）总规模为4.3万亿元，基金份额 减少217亿份；根据均价测算，净流出资金为1312.07亿元。 从大类型看，当日行业主题ETF与商品ETF净流入居前，分别达176.86亿元、71.54亿元。指数维度上， 1月28日SGE黄金9999指数产品单日净流入居前，达63.91亿元；从5个交易日角度观测，近期资金流入 SGE黄金9999指数超191亿元。 具体来看，1月28日共有53只ETF资金净流入超1亿元。其中，华夏基金的有色金属ETF基金、鹏华基金 的化工ETF、华夏基金的黄金股ETF位列前三，资金净流入分别为13.97亿元、12.04亿元、10.76亿元。 头部基金公司旗下ETF继续获得资金净流入。易方达基金方面，黄金ETF易方达资金净流入10.8亿元， 医药ETF易方达资金净流入4.11亿元，科创50ETF易方达资金净流入2.4亿元，科创芯片ETF易方达资 ...

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETF早知道 WP bao <<<< >>>>> ETFOR -2026 知 目早知道 Jan 20 ETFER短 <<<< 市场温度计 >>>>> ETFOFFESS 中长期信号 · 投资看温度 - 75% -> 75% 75% -- > 25% + 25% -- > 25% ETF FRiB «<< 0.27% ↑ 0.09% ← -0.57% > 上证指数 深证成指 创业板指 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:iFind,截至 2026.1.28，上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.88%、93.66%、50.51% ETFER e 0 (e) 6 板块热力图 ETFEFRia <<<< 短期轮动走向·观九宫热力值 +5.92% +3.54% +3.42% 有色金庫 灯炭 布朗写化 +2.18% +2.16% -1.65% 建筑材料 钢铁 美容护理 -1.77% -2.53% -1.68% 国防军工 传媒 综合 <<<< 数据来源:iFind,截至2026.1.28,以申万一级行业区分 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：投基摸狗 | 沙特ETF | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 520830 交易中01-28 13:25:44 北京 | | | | | | | | | | 5887人加自选 | | | | 0.994 +0.043 +4.52% | | | | | | | 高 0.998 + 0.960 量 451.32万手 | | | 溢价率 2.71% | | | | 低 0.957 昨 0.951 | 额 4.41亿 | | 单位净值 0.949 | | | | 分时 五日 日K 周K 月K | | | 李K | 年K 分钟▼ | | | 均价:0.977 最新:0.994 +0.043 +4.52% | | | | | | | 实时参考净值 IOPV:0.9658(i) | | | | | | | 0.998 | | | 4.94% 卖5 | 0.998 | 4597 | | | | | 卖4 | 0.997 | 3.5万 | | | | | 卖3 | 0.996 | ...

核心观点 - 2026年初A股ETF市场资金流向出现显著分化 以沪深300ETF为代表的核心宽基产品遭遇大规模净流出 而行业主题ETF则获得资金持续青睐 市场风格从大盘蓝筹向有色金属、电网设备、化工等特定赛道切换 [1][2][5] 宽基ETF资金大幅净流出 - 截至1月27日 年初以来全市场股票型ETF累计净流出达5974.45亿元 其中规模指数ETF（宽基ETF）净流出高达7957.56亿元 是资金流出的主力 [2] - 仅1月27日单日 华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF净流出额分别达140.65亿元和119.24亿元 另有3只产品单日净流出超50亿元 [2] - 年初至1月27日 多只核心宽基ETF净流出额巨大 华泰柏瑞、易方达、华夏旗下的沪深300ETF净流出均超1000亿元 另有8只产品净流出超200亿元 [2] - 具体数据显示 华泰柏瑞沪深300ETF净流出1490.84亿元 易方达沪深300ETF净流出1127.05亿元 华夏沪深300ETF净流出1050.14亿元 嘉实沪深300ETF净流出768.22亿元 上证50ETF净流出740.42亿元 [3] - 中央汇金对包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF在内的多只头部宽基ETF进行了显著减持 这与市场巨量净流出相契合 [3] - 分析指出 本轮ETF资金大幅流出可能意在防范市场成交快速放量后催生泡沫行情 而非行情终结的信号 成交额回归平稳后更有利于可持续的慢牛行情 [4] 行业主题ETF获资金逆势净流入 - 与宽基ETF流出相反 行业主题ETF获得资金持续流入 截至1月27日 全市场771只行业主题ETF年初以来累计净流入达2271.84亿元 接近2025年全年净流入总额7385.40亿元的三分之一（占比30.76%） [1][5] - 仅1月27日单日 行业主题ETF逆势获得118.78亿元净流入 [5] - 资金主要投向有色金属、电网设备、化工、软件、半导体、传媒及卫星等板块 [6] - 具体产品方面 南方有色金属ETF净流入144.74亿元居首 华夏电网设备ETF净流入127.40亿元 鹏华化工ETF净流入119.80亿元 华夏有色金属ETF净流入108.14亿元 华安黄金ETF净流入97.95亿元 [7] - 其他净流入显著的行业主题ETF包括：嘉实软件ETF（87.68亿元）、广发港股通非银ETF（84.16亿元）、国泰半导体设备ETF（83.94亿元）、广发传媒ETF（83.84亿元）、永赢卫星ETF（83.02亿元）、富国港股通互联网ETF（63.21亿元） [8][9] - 恒生科技、消费等板块也有资金流入 相关ETF净流入额在30亿元左右 [9] 有色金属与大宗商品展望 - 基金经理分析认为 当前周期与1974年康波周期萧条期相似 大宗商品可能呈现“冲高回落再上涨”的走势 贵金属先行、工业金属跟进 原油上涨空间可观 [7] - 当前铜等商品名义价格虽创新高 但剔除通胀后价格水平依然较低 前期上涨多为货币现象 需求全面复苏驱动的周期下半场或尚未到来 [7] - 未来一年看好两方面机会：一是降息带来的美元计价商品价格抬升 以金、铜、铝尤为突出；二是外需及新动能（储能、AI基建、军工等）暴露度高的品种 以铜、铝、碳酸锂、钨较为突出 [7] - 整体最看好的五大品种为“铜、金、铝、碳酸锂、小金属（钨）” [7] 化工板块投资逻辑 - 化工板块目前PB估值仅处于历史40%左右分位 处于相对低估状态 [8] - 随着PPI有望在2026年下半年转正 叠加“反内卷”政策持续发酵 化工尤其是石化链条（PX、PTA、涤纶长丝）有望迎来周期底部反转 [8] - 受益于储能需求超预期的锂电材料（六氟、隔膜等） 也正处于新一轮周期的拐点之上 [8] 科技与高端制造产业趋势 - 基金经理看好太空AI算力卫星与太空太阳能结合带来的机遇 认为其能打开太阳能行业市场容量上限并消除能源供应瓶颈 相关企业业绩弹性和估值提升空间值得探索 [9] - 展望2026年科技行业 关注AI产业链技术突破带来的机遇、国产化在全产业链的持续推进、传统半导体周期复苏以及商业航天等新领域带来的新机会 [9] - 从产业趋势看 未来市场景气度将更多聚焦于周期、先进制造及TMT板块 [10] - 周期板块中 有色金属行业利润呈趋势性回升 基础化工、建材等行业处于触底回升阶段 [10] - 先进制造板块中 电芯、机械等领域盈利趋势向好 [10] - TMT板块受AI产业浪潮带动 电子、计算机行业盈利增速表现亮眼 [10]