报告行业投资评级 - 看好/维持基础化工行业 [6] 报告的核心观点 - 制冷剂即将进入需求旺季，价格和毛利上涨，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份 [5] - 超高分子量聚乙烯 UHMWPE 在军工领域需求平稳增长，在科技领域应用有望提升行业景气度，建议关注同益中 [5] - 孟山都受诉讼困扰，若退出市场草甘膦行业或面临供给冲击，建议关注兴发集团 [5] 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周丁二烯、SBS、环己烷、纯苯等产品价格涨幅居前；TMA、戊二烯、甲酸、对硝基氯化苯等产品价格跌幅居前 [13] 聚氨酯 - 本周 MDI、TDI 价格反弹，中美谈判释放利好，市场升温订单增加，若干厂家本月有检修计划，供应减少 [16] 农化 - 本周草甘膦价格上涨，毛利改善，海外订单释放，制剂需求旺盛，部分工厂减、停产，供应减少 [18] - 本周磷酸一铵价格微涨，原料硫磺价格高位盘整、磷矿石价格坚挺，采购压力难缓解，行业开工稳定，经销商补仓积极性增加 [20] - 本周尿素价格上涨，出口政策放宽预期发酵，企业限量收单，复合肥开工稳定，经销商补仓积极性增加 [21] 氟化工 - 本周三代制冷剂价格上涨，夏季高温带动空调行业旺季，排产计划增速，制冷剂需求增长，配额政策限制下供给弹性受限，市场货源紧张 [25] - 本周萤石、氢氟酸价格下跌，氢氟酸出货受阻，酸厂开工转弱，萤石需求下行，原料硫酸上涨施压，萤石采买积极性不佳 [25] 轮胎 - 本周合成橡胶价格大幅上涨，集运方面上海集装箱出口指数周环比上涨，中国出口装箱运价指数美西、美东航线周环比上涨，欧洲航线周环比下降 [31][33] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂赖氨酸、蛋氨酸，维 A 价格平稳，维 E 价格下跌；食品添加剂安赛蜜、三氯蔗糖价格平稳，乙基麦芽酚价格小幅上涨 [40] 民爆 - 民爆行业市场规模平稳较快增长，生产总值从 2015 年的 273 亿元增长到 2024 年的 416.95 亿元，年均增长约 5%，西北、西南等矿产资源集中地区发展较好 [50] 化学原料 - 本周纯碱价格平稳，内蒙古、河南、江苏、江西市场有检修降负情况，纯碱现货库存高位，玻璃领域装置运行稳定，轻碱下游需求持稳 [58] - 本周电石法 PVC 价格上涨，部分企业检修，开工负荷下降，乙烯法 PVC 前期检修装置未恢复，开工负荷下调，整体 PVC 开工运行负荷下跌，但场内货源供应充裕，关税下调使 PVC 出口订单稍有放量 [66] 钛白粉 - 本周钛白粉价格小幅下跌，下游涂料、油墨等行业需求不足，采购能力不佳，行业传统淡季，下游市场无回暖现象，企业减产运行，部分企业停产检修，开工率下滑，供应收缩 [72] 化学纤维 - 本周涤纶长丝价格大幅上涨，下游织企受宏观消息提振追涨采购原料，长丝市场产销放量，库存水平快速下滑 [74] - 本周粘胶短纤、粘胶长丝价格与上周持平，装置大部分稳定运行，下游纱线市场多执行前期合同 [77] - 本周氨纶价格与上周持平，氨纶行业下游开机波动不大，圆机市场行情偏淡 [77] 行情表现 行情表现 - 本周沪深 300 指数上涨 1.12%，基础化工指数上涨 1.39%，在 30 个中信一级行业中排名第 9 位 [79] 行业内个股涨跌幅情况 - 本周中信基础化工一级行业下，308 家上涨，152 家下跌，涨幅前三的个股分别为渝三峡 A、集泰股份、苏州龙杰；跌幅居前的个股分别为天承科技、艾艾精工、ST 永悦 [83][86] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 广汇能源控股股东广汇集团拟转让 976,357,162 股股份，占总股本 15.03%，富德寿险、富德金控将分别持有 9.83%、5.20%，广汇集团仍为控股股东 [89] - ST 中泰股票自 2025 年 5 月 20 日开市起撤销其他风险警示，证券简称变更为中泰化学，涨跌幅限制变为 10% [89] - 联瑞新材公告向不特定对象发行可转换公司债券预案，募集资金不超过 72,000 万元，用于建设高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目和高导热高纯球形粉体材料项目 [89] - 国风新材化法电子级聚酰亚胺薄膜生产线投料试车 [89] - 江瀚新材实控人提议以集中竞价交易方式回购股份，回购金额 2 - 4 亿元，回购价格不超过 30 元/股 [89] - 宝丰能源计划以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额 10 - 20 亿元，回购价格不超过 22.80 元/股 [89] - 神马股份拟使用已终止的募投项目部分剩余募集资金实施 20 万吨尼龙 6 切片项目 [89] 行业要闻 - 浙石化高端新材料项目建设工程规划许可获批，将在岱山县鱼山岛新建己二腈、10循环水场、3丙烯腈装置等 [90] - 全球第一条以芦苇为原料的聚乳酸生产线在湖北石首投产，每日消耗芦苇、秸秆等约 50 吨，生产聚乳酸、木质素约 10 吨 [92] - 哈密新能煤化工公司煤基新材料项目落地，投资 171.3 亿，占地 1600 亩，计划年产 120 万吨甲醇和 40 万吨 MMA 高端材料 [92] - 内江埃普诺硅碳负极新材料项目一期投产，年产 12 万吨硅碳负极新材料，产值约 145 亿元 [92] - 科莱恩收到陶氏欧洲公司 60 亿索赔诉讼，此前已受到欧盟委员会制裁，还陆续收到道达尔能源、巴斯夫、壳牌起诉，四家索赔金额总计约 304.5 亿元 [92] - 连云港奥升德功能材料公司申请重组，目标在六个月内完成，完成后债权方将成为新股东，管理层团队不变 [92] - 三星显示将在 SID 2025 上发布下一代 QD 技术，展示两款 EL - QD 产品 [93] - 福建首个聚甲氧基二甲醚项目投产，建设 8 万吨/年甲缩醛、5 万吨/年 DMMn 生产装置，总投资 3.6 亿元 [93] 大宗原材料 - 截至 5 月 18 日，WTI 油价收于 62.49 美元/桶，Brent 油价收于 65.41 美元/桶，分别较上周上涨 2.41%和 2.35% [94] - NYMEX 天然气期货价格为 3.33 美元/百万英热单位，较上周下跌 12.37%；英国天然气期货价格为 83.84 便士/色姆，较上周上涨 1.39% [94] - 截至 5 月 18 日，黄骅港动力煤(5500)平仓价为 628 元/吨，较上周价格下跌 2.64% [94] - 长协价格方面，5 月秦皇岛 Q5500 价格为 679 元/吨，Q5000 价格为 617 元/吨，Q4500 价格为 556 元/吨，均较上月持平 [94] - 截至 5 月 18 日，江苏新浦乙烯出厂价为 6900 元/吨，较上周价格下跌 300 元/吨；宁波金发丙烯出厂价为 7100 元/吨，较上周持平 [94] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学、易普力、扬农化工、云天化、联泓新科、黑猫股份、兴发集团、广钢气体、联瑞新材、金宏气体、鼎龙股份、安迪苏、湖北宜化、华特气体、惠城环保、三美股份、呈和科技、国光股份、华鲁恒升、龙佰集团、巨化股份、华恒生物、蓝晓科技、远兴能源、赛轮轮胎、通用股份、彤程新材、阿科力等公司，并给出盈利预测表 [102]