行业整体表现 - 2025年第三季度为下游传统淡季，化工品价格从高位回落，能源价格环比走高，行业整体处于去库存状态，部分周期品价差收窄导致业绩环比承压 [1] - 25Q3 Brent原油现货均价为69.29美元/桶，同比下跌14%，环比上涨2% [1] - 25Q3 NYMEX天然气期货价格为3.08美元/百万英热，同比上涨38%，环比下跌12% [1] - 25Q3 秦皇岛港口5500大卡动力煤均价为673元/吨，同比下跌21%，环比上涨5% [1] - 预计化工行业25Q3加权平均EPS为0.25元，同比增长24.93%，环比微降0.08% [2] 细分行业业绩亮点 - 农化板块需求支撑强劲，磷肥、氮肥出口配额发放，农药、磷化工、钾肥等子行业净利润同比增幅较大 [2] - 氟化工行业供给端支撑强劲，制冷剂景气度持续提升 [4] - 轮胎行业在关税影响后逐步修复，叠加三季度旺季，整体销量环比提升 [5] - 新材料领域受益于国内自主可控进程加快，国产替代材料企业持续放量 [7] - 半导体材料、显示材料、催化材料、改性塑料等子行业净利润同比及环比均有较好表现 [2] 重点公司盈利预测 - 万华化学预计25Q3归母净利润为30.00亿元，同比增长3%，环比下降1% [2] - 煤化工企业华鲁恒升预计25Q3净利润为8.00亿元，同比下降3%，环比下降7% [2] - 磷化工企业云天化预计25Q3净利润为19.00亿元，同比增长20%，环比增长29% [3] - 氟化工企业巨化股份预计25Q3净利润为12.50亿元，同比增长196%，环比增长1% [4] - 钾肥企业盐湖股份预计25Q3净利润为20.00亿元，同比增长115%，环比增长46% [6] - 轮胎企业赛轮轮胎预计25Q3净利润为10.50亿元，同比下降4%，环比增长33% [5] - 新材料企业雅克科技预计25Q3净利润为2.75亿元，同比增长20%，环比增长5% [8] - 改性塑料企业金发科技预计25Q3净利润为3.80亿元，同比增长25%，环比增长12% [9]