城投债投资框架之二 ➢ 影响城投债定价策略的长期因素：从长期视角（期限 3 年以上）来看，区域 实力、省市竞争力是最大影响因素，主要包括了"区域级&省级重大战略"、历年 中央对该省市的支持力度、《国土空间规划》确定的省域副中心与各地级市的市 域副中心，它们共同决定了城投债定价策略的底层逻辑。 ➢ 区域竞争力及区域重大战略：区域实力、区域竞争力以及"区域级&省级重 大战略"，是城投平台及城投债的最核心基本面，主要涉及国家对于城投平台所 在省市的支持力度与发展策略，在具体实务操作与日常研究过程中，可以详细考 虑以下四个参考指标：（1）近年来国家是否出台了与该省市相关的重大区域发展 战略。（2）党的"二十大"以来，国家领导人对于该省市的视察情况及相关指导 意见，尤其是对于该省市未来发展情况，是否有具体指导意见。（3）党的"二十 大"以来，省级政府是否出台了省级重大发展战略或重点产业链发展规划。（4） 该省市拥有"国家新区"、"国家级经济技术开发区"、"国家级高新技术产业开发 区"的数量与产值规模，以及它们占该省市工业增加值的比重，或者其他利润效 率指标的比重与权重，都能反映该区域的经济实力与产业集群情况。 ➢ 历年 ...