报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为阿石创，所属行业为半导体，接待时间是2025年3月11日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书孙昊，生产基地总经理张科，生产基地技术二部总监苏百樱，证券事务代表谢文武 [13] 详细调研机构 - 接待对象包括投资者、深圳证券交易所投资者服务部、中信建投证券，接待对象类型分别为其它、其它、证券公司 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 参观公司临空生产基地，对公司及所属行业基本情况进行介绍，并开展投资者互动交流 [18] - 2024年三季报公司营业收入同比增长33%，净利润同比下降28%，原因是钒氮业务线因原材料波动和下游需求不振亏损，部分新产线产品未释放业绩 [18] - 近三年公司合金及金属材料营业收入占比提升，主要是子公司三明顶创恒隆钒氮业务，2023年试产，2024年全线生产业绩提升，公司将优化采购和供应链管理、集约管理下游客户来优化价格和毛利率 [18] - 公司超高纯铜、钛、贵金属等产品已在第七代半导体市场渗透，2025年将进一步发力 [18] - 近三年蒸镀材料营收占比下降，2024年度细分市场仍增长，但溅射靶材等营收基数大且增速高致其占比相对减少，新能源汽车和医疗行业需求促进公司蒸镀材料市场开拓，公司已开发相关产品并解决下游客户问题，优化工艺降低成本 [18][19] - 2024年公司研发投入增加，承接重大科研项目，与下游客户合作前置升级，开展新型镀膜材料项目联合研发 [19] - 公司转让全资子公司部分股权并增资实缴，变更为阿石创先进材料有限公司，合作方有专业技术和管理经验，利于公司特定新产品业务业绩突破 [19] - 公司原材料含小金属和贵金属，通过期现套期保值管控成本，采购谨慎，与供应商合作降低价格波动影响 [20] - 公司与竞品有差异化技术优势，是平面显示领域龙头，在相关行业有技术和经验积累，获下游客户认可 [20] - 公司2017年导入半导体产品，近年积累技术和市场经验，正对接市场，计划与镀膜设备厂商合作开发新型靶材，研发超高纯金属等靶材 [20][21] - 公司财务费用增加源于新领域和新产线投入，影响可控，将通过优化产品结构等确保业务稳步运行 [21]