台积电资本支出指引与驱动因素 - 台积电在2026年的资本支出预算预计为520至560亿美元（约合3632.55至3912亿元人民币）[1] - 市场分析指出，公司在公布资本支出指引时通常采取较为保守的态度，因此2026年实际资本支出最终超过法说会前法人预期的可能性较高[1] 英伟达对台积电资本支出的影响 - 英伟达的强劲需求是推动台积电提高资本支出的关键驱动因素[3] - 英伟达CEO黄仁勋在去年11月亲赴台积电台南厂区，提出了“包地”要求，即愿意出资锁定Fab 18厂区旁规划的P10与P11预留用地，其最终目标在于争取锁定P12用地[3] - 在黄仁勋提出锁定用地要求之前，机构投资者对台积电2026年资本支出的共识预期约为450至500亿美元（约合3143.56至3492.84亿元人民币），其要求对台积电资本支出产生了明显影响[3] 先进制程与封装产能状况 - 台积电在先进制程（如3纳米、2纳米及更先进节点）和先进封装技术（如CoWoS）方面的产能紧张已是行业共识[4] - 尽管面临旺盛需求，台积电在产能分配上依然保持严格的审核机制，通常只会承诺提供低于客户提出的“乐观版本”需求量的产能[4] 客户获取充足产能的策略 - 如果客户希望获得接近其最乐观需求的充足产能，效仿英伟达的做法——即投入更多资金承诺锁定用地并承担产能建设成本——是一种可行的途径[5] - 随着全球半导体制造资源日趋紧张，即使有其他客户尝试采用类似的“包地”策略，要获得最乐观版本产能供应的难度也在持续增加[5]