业绩表现 - 2024年收入31.81亿元，同比增长4.13%，低于34亿元业绩指引 [2] - 2024年净利润1.76亿元，同比下滑7.86% [5] - 2024年投资业务带来公允价值变动损失0.59亿元 [5] - 2024年一季度净利润同比大增77.25%至1.92亿元 [5] - 2024年一季度营收同比下滑4.76%至8.95亿元，扣非净利润同比减少25% [7] 门店与渠道 - 2024年九牧王品牌终端净增长23家，副品牌ZIOZIA、FUN分别净减少8家、22家 [3] - 2024年直营门店新增113家至755家，平均单店面积由155平方米增长至170平方米 [13] - 2024年购物中心店和奥莱门店数量占比提升至30%，高势能渠道突破90家 [13] - 2024年加盟店营收同比下滑8.53%，加盟店合计闭店数超百家 [28] - 单店效率由2022年的1.08万元/平米降至0.8万元/平米 [27] 营销与品牌 - 2024年官宣范丞丞、李昀锐、魏大勋、张云龙、朱亚文五位品牌代言人 [10] - 为中国体育代表团打造巴黎奥运会"逐梦"礼服，产品登上巴黎时装周 [11] - 2024年广告及业务宣传费达2.32亿元，同比新增约4600万 [12] - 推出"小黑裤、轻松裤、商务户外1号裤、自由牛仔裤、高定西裤"五裤矩阵 [9] 成本与库存 - 2022年至2024年销售费用由9.74亿元增至13.88亿元，销售费用率由37.1%攀升至43.6% [16] - 过去两年员工总数增长近千人，销售员工薪酬同比增幅接近50% [17] - 2024年库存总量增长7.5%，库存商品余额增长超过10%，平均周转天数超过10个月 [19] - 截至2024年底，仓库中约有20%商品是两年前的旧款 [20] - 计入跌价准备的存货金额达2.5亿元 [21] 战略调整 - 计划调整产品价格结构，加大大众价位SKU占比 [28] - 探索加盟合作新模式，可能调升进货折扣率并增大过期商品调换货比例 [28] - 2024年研发费用减少约6000万，同比降幅约13% [28] - 2024年终端数量预计净增加0-50家，营业收入计划33亿元，同比增幅不足4% [28] 行业挑战 - 主力客群40岁上下，面临核心客群持续流失问题 [24] - 商务男装市场被运动、休闲、户外品牌分流 [24] - 单品类战略可能限制门店营收天花板 [26] - 品牌转型周期与线下零售特殊时期重叠 [25]