公司2025年第四季度业绩预告 - 公司预计2025年第四季度将实现经调整经营利润（非公认会计准则）约7亿元至12亿元，这是公司成立11年来首次实现单季度经调整经营盈利 [2] - 按公认会计准则计量，公司预计同期将实现经营利润约2亿元至7亿元 [2] - 与2024年第四季度经调整经营亏损55.436亿元相比，2025年第四季度预计经营利润转正，反映公司经营端改善幅度明显 [3] 业绩改善的核心驱动因素 - 销量持续增长是支撑盈利预期的关键底盘，2025年第四季度累计交付新车12.48万辆，同比增长71.7%，创季度历史新高 [2] - 有利的产品组合推动汽车毛利率优化，公司旗下蔚来、乐道、firefly萤火虫品牌在2025年呈现“量价齐升”态势 [2][3] - 公司持续推行全面降本增效措施，共同推动整体经营质量迈上新台阶 [2] - 2025年全年累计交付新车32.60万辆，同比增长46.9%，刷新年度纪录 [2] 公司长期战略与行业背景 - 公司在多品牌布局、充换电体系与服务体系建设方面持续投入，其能源网络在全国已布局充换电站8626座，建设数量行业第一 [4] - 公司董事长李斌多次强调第四季度实现单季度盈利的重要性，外界普遍将其视为公司经营效率与体系能力的阶段性“硬指标” [4] - 造车新势力的竞争正在从“比交付”加速转向“比盈利、比现金流”，理想汽车、零跑汽车均已实现单季度盈利目标，小鹏汽车也或将在2025年第四季度实现盈利目标 [4] - 行业洗牌逻辑将进一步从“销量排位”升级为“盈利排位”，资本市场会更关注企业盈利的可持续性与现金流质量 [4] 市场观点与未来展望 - 公司高端车型放量与多品牌协同若能持续，将有利于提升毛利率与摊薄费用，为盈利提供更可复制的路径 [3] - 若公司能在2025年第四季度财报中最终确认经营利润转正，其意义在于向市场释放“经营拐点”的信号 [4] - 市场将重点观察其盈利能否延续至后续季度，以及在价格竞争与产品迭代持续加速的环境下，公司能否把“单季转正”进一步沉淀为稳定的盈利能力 [4]