市场情绪指标分析 - 美银美林卖方指标在10月从55.5%微升至55.7%，目前处于中性区域，远未达到触发卖出信号的57.8%阈值 [1] - 该指标是一个逆向情绪信号，当华尔街策略师整体极度悲观时往往预示股市上涨，反之亦然 [1] - 历史上市场见顶时该指标读数通常会超过59%，当前水平表明市场情绪尚未达到非理性狂热程度 [1] 指标预测能力与历史表现 - 卖方指标在预测标普500未来12个月回报方面的能力显著优于其他单一因子模型，其R²值为25% [4] - 当指标处于买入区间时，标普500在随后12个月的平均总回报率为20.5%；当处于卖出区间时，平均总回报率骤降至2.7% [9] - 基于当前55.7%的SSI水平，模型预测标普500指数在未来12个月内有13%的健康价格回报 [8] 企业基本面与市场定价 - 在已公布财报的公司中，有63%实现了每股收益和营业收入双双超预期，这是自2021年以来的最高比例 [11] - 双双超预期的公司其后一天的股价平均仅跑赢市场0.9个百分点，低于1.4个百分点的历史均值 [11] - 业绩未达预期的公司股价平均跑输市场7.2个百分点，几乎是通常跌幅的三倍，表明市场已提前消化利好预期 [11]