贵金属期货价格表现 - 2月2日，纽约商品交易所4月黄金期货价格收于每盎司4653美元，较前一交易日下跌1.95% [1] - 2月2日，3月白银期货价格收于每盎司77美元，较前一交易日下跌1.94% [1] - 在随后的隔夜交易中，金银期货价格均明显反弹，黄金一度上涨超过4%，白银一度上涨超过9% [1] - 1月30日，4月黄金期货价格下跌超过10%，3月白银期货价格下跌超过30% [1] 交易所政策与市场反应 - 芝加哥商业交易所集团于1月30日宣布上调金属期货保证金，新规于2月2日收盘后生效 [1] - 黄金期货保证金率从6%提高至8%，白银期货保证金率从11%提高至15% [1] - 保证金上调通常对相关合约不利，因为更高的资本支出会抑制投机参与、降低流动性，并可能迫使交易者平仓 [1] 市场驱动因素分析 - 1月30日，美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席 [1] - 市场对美联储未来货币政策“鹰派”预期浓厚，刺激美元显著走强，并导致贵金属价格大幅回调 [1] - CMC市场公司亚洲及中东地区负责人认为，黄金价格急剧回落是典型的剧烈上涨后回调行情，长期看涨趋势尚未改变 [1] - 金属焦点公司金银业务主管将1月的贵金属价格上涨行情描述为“非理性繁荣”，并认为当前的极端抛售属于良性调整 [2]

贵金属期货价格表现 - 2月2日，纽约商品交易所4月黄金期货价格收于每盎司4653美元，较前一交易日下跌1.95% [2] - 2月2日，3月白银期货价格收于每盎司77美元，较前一交易日下跌1.94% [2] - 在隔夜交易中，金银期货价格明显反弹，一度分别上涨超过4%和9% [2] - 1月30日，4月黄金期货价格下跌超过10%，3月白银期货价格下跌超过30% [2] 交易所政策与市场影响 - 芝加哥商业交易所集团于1月30日宣布上调金属期货保证金，新规于2月2日收盘后生效 [2] - 黄金期货保证金从6%提高至8%，白银期货保证金从11%提高至15% [2] - 保证金上调通常对相关合约不利，因为更高的资本支出会抑制投机参与、降低流动性，并可能迫使交易者平仓 [2] 市场驱动因素分析 - 1月30日，市场对美联储未来货币政策“鹰派”预期浓厚，刺激美元显著走强和贵金属价格大幅回调 [2] - 市场预期的触发因素是，美国总统特朗普当日宣布提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席 [2] - CMC市场公司亚洲及中东地区负责人认为，黄金价格急剧回落是典型的剧烈上涨后回调行情，长期看涨趋势尚未改变 [2] - 金属焦点公司金银业务主管将1月的贵金属价格上涨行情描述为“非理性繁荣”，并认为当前抛售属于良性调整 [3]

贵金属期货价格表现 - 2月2日，纽约商品交易所4月黄金期货价格收于每盎司4653美元，较前一交易日下跌1.95% [1] - 2月2日，3月白银期货价格收于每盎司77美元，较前一交易日下跌1.94% [1] - 在隔夜交易中，黄金和白银期货价格出现明显反弹，一度分别上涨超过4%和9% [1] - 1月30日，4月黄金期货价格下跌超过10%，3月白银期货价格下跌超过30% [1] 交易所政策与市场影响 - 芝加哥商业交易所集团于1月30日宣布上调金属期货保证金 [1] - 黄金期货保证金从6%提高至8%，白银期货保证金从11%提高至15% [1] - 新保证金规定于2月2日收盘后生效 [1] - 保证金上调通常对相关合约不利，因为更高的资本支出会抑制投机参与、降低流动性，并可能迫使交易者平仓 [1] 市场驱动因素与观点 - 1月30日，美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席 [1] - 市场对美联储未来货币政策“鹰派”预期浓厚，刺激美元显著走强，并导致贵金属价格大幅回调 [1] - 全球在线金融交易平台CMC市场公司亚洲及中东地区负责人认为，黄金价格急剧回落是典型的剧烈上涨后回调行情，长期看涨趋势尚未改变 [1] - 独立研究机构金属焦点公司金银业务主管将1月贵金属价格上涨行情描述为“非理性繁荣” [2] - 该主管认为，尽管当前抛售情况极端，但仍属于良性调整 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA市场多空消息博弈行情微幅上涨，聚酯工厂减产利空现货；PX市场处于投机情绪与基本面张力交织节点，2026年市场预计趋紧；国内PTA高开工，消费量维持高位，基差走强；聚酯需求受季节影响走弱，但减产未形成负反馈 [2] - 乙二醇期货走势偏强，现货价格小幅上行，基差商谈调整小；海外装置检修计划增加，港口库存维持高位，新装置投产使供应压力加大，关注国内政策变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油2026年1月13日至14日价格从445.6元/桶降至445.5元/桶，变动-0.10元/桶 [2] - PTA-SC价差从1901.8元/吨降至1878.5元/吨，变动-23.27元/吨；PTA/SC比价从1.5873降至1.5802，变动-0.0071 [2] - CFR中国PX从899降至897，变动-2；PX-石脑油价差从341降至336，变动-5 [2] - PTA主力期价从5140元/吨降至5116元/吨，变动-24.0元/吨；现货价格从5060元/吨涨至5075元/吨，变动15.0元/吨 [2] - PTA现货加工费从302.1元/吨涨至311.5元/吨，变动9.4元/吨；盘面加工费从382.1元/吨降至367.5元/吨，变动-14.6元/吨 [2] - PTA主力基差从(69)变为(70)，变动-1.0；仓单数量从102122张增至104108张，变动1986张 [2] - MEG主力期价从3815元/吨涨至3867元/吨，变动52.0元/吨；MEG-石脑油从(165.61)变为(165.80)，变动-0.2 [2] - MEG内盘从3686元/吨涨至3711元/吨，变动25.0元/吨；主力基差从-147变为-140，变动7.0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持87.87%，PTA开工率维持77.40%，MEG开工率从61.12%增至61.15%，变动0.03%，聚酯负荷维持87.80% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F从6650元/吨涨至6715元/吨，变动65.0元/吨；POY现金流从(161)变为(117)，变动44.0 [2] - FDY150D/96F从6870元/吨涨至6920元/吨，变动50.0元/吨；FDY现金流从(441)变为(412)，变动29.0 [2] - DTY150D/48F从7795元/吨涨至7830元/吨，变动35.0元/吨；DTY现金流从(216)变为(202)，变动14.0 [2] - 长丝产销维持46% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短从6520元/吨降至6510元/吨，变动-10元/吨；涤短现金流从59降至28，变动-31.0 [2] - 短纤产销从93%降至68%，变动-25% [2] 聚酯切片 - 半光切片从5780元/吨降至5770元/吨，变动-10.0元/吨；切片现金流从(131)变为(162)，变动-31.0 [2] - 切片产销从50%增至79%，变动29% [2] 装置检修动态 - 本周三房巷50万吨装置重启中，75万吨装置近日检修，负荷下降；补充12月下新疆逸普、金大禹装置检修；部分如天圣、古纤道部分工厂装置降负 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场经历迅猛上涨，由投机资金推动，期货市场主导价格发现机制，呈“非理性繁荣”特征，虽有泡沫担忧，但2026年基本面预计持续趋紧 [2] - 国内PTA维持高开工，内需稳定及对印度出口恢复，汽油价差高位支撑芳烃，聚酯新装置投产使聚酯负荷维持高位，PTA消费量高位，市场囤货意愿增加，基差快速走强，聚酯需求虽受国内季节走弱，但工厂减产不足以形成负反馈 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从5100降至5060，变动值 -40；MEG内盘价格从3734降至3686，变动值 -48；PTA收盘价从5142降至5140，变动值 -2；MEG收盘价从3880降至3815，变动值 -65 [2] - 1.4D直纺涤短价格不变为6520；短纤基差从38降至34，变动值 -4；2 - 3价差从18变为16，变动值2；涤短现金流从240升至246，变动值6 [2] - 1.4D仿大化价格从5275降至5250，变动值 -25；1.4D直纺与仿大化价差从1245升至1270，变动值25 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均从6125、6125、6225降至6097、6097、6197，变动值 -28；外盘水瓶片价格不变为810；瓶片现货加工费从514升至536，变动值22 [2] - T32S纯涤纱价格、加工费不变，分别为10600、4080；涤棉纱65/35 45S价格不变为16600；棉花328价格从15365升至15610，变动值245；涤棉纱利润从1469降至1377，变动值 -93 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格不变，分别为7210、7775；中空短纤6 - 15D现金流从399升至449，变动值50 [2] 市场情况 - 短纤主力期货跌24到6506，现货市场涤纶短纤生产工厂价格平稳整理，贸易商价格微跌，下游按需采买，场内成交有限 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在6100 - 6180元/吨，均价较上一工作日涨10元/吨，PTA及瓶片期货震荡攀升，成本端支撑力度较强，供应端报盘多数持稳，局部货源稍紧，低端价格重心窄幅上移，市场整体交投气氛偏淡，商谈重心小幅上移 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷（周）从86.77%升至88.84%，变动值2.07%；涤纶短纤产销从87.00%降至80.00%，变动值 -7.00% [3] - 涤纱开机率（周）、再生棉型负荷指数（周）不变，分别为66.00%、51.10% [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - PX市场经历迅猛上涨，由投机资金推动形成“非理性繁荣”，虽有泡沫担忧但基本面有支撑，2026年市场预计趋紧 [2] - PTA维持高开工，受益于内需稳定和对印度出口恢复，消费量维持高位，基差快速走强，聚酯工厂减产未形成负反馈 [2] - 海外乙二醇装置检修计划增加，但华东港口库存维持高位，煤炭价格下滑，新装置投产使供应压力加大，关注国内政策变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA成本支撑且装置检修行情上涨，但企业出售现货引发装置重启担忧，利空现货基差 [2] - MEG张家港市场现货及期货价格上行，基差商谈走弱 [2] 价格数据 - INE原油从432.7元/桶涨至437.5元/桶，涨幅4.8元 [2] - PTA主力期价从5108元/吨涨至5142元/吨，涨幅34元；现货价格从5035元/吨涨至5100元/吨，涨幅65元 [2] - MEG主力期价从3866元/吨涨至3880元/吨，涨幅14元；内盘价格从3697元/吨涨至3734元/吨，涨幅37元 [2] 价差数据 - PTA - SC从1963.5元/吨降至1962.6元/吨，跌幅0.88元 [2] - PX - 石脑油价差从341涨至346，涨幅5 [2] - MEG - 石脑油从 - 142.01元/吨降至 - 147.51元/吨，跌幅5.5元 [2] 开工率数据 - PX开工率维持在87.87% [2] - PTA开工率维持在77.40% [2] - MEG开工率从60.71%涨至61.12%，涨幅0.41% [2] - 聚酯负荷从88.12%降至87.80%，跌幅0.32% [2] 产销数据 - 长丝产销从45%涨至69%，涨幅24% [2] - 短纤产销从77%涨至81%，涨幅4% [2] - 切片产销从64%涨至72%，涨幅8% [2] 装置检修动态 - 本周三房巷50万吨装置重启，75万吨装置检修，负荷下降 [2] - 补充12月下新疆逸普、金大禹装置检修，部分工厂装置降负 [2]

市场行情与指数表现 - 2026年1月9日A股三大指数集体走高，上证指数收涨0.92%，时隔10年再度站上4100点，录得16连阳，创业板指涨0.77% [1] - AI应用题材爆发，影视、短剧游戏方向领跑，商业航天、人形机器人、小金属概念股涨幅居前，光伏、大金融板块走弱 [1] 市场成交额与量能 - 1月9日A股市场成交额时隔近4个月再次突破3万亿元 [2] - 自2026年开年（1月5日至8日）以来，市场已连续4个交易日维持2.5万亿元以上的成交额规模，1月9日半日即突破2万亿元 [2] - A股历史上仅出现6次单日成交额突破3万亿元，此前5次分别发生在2024年10月8日（34835.43亿元）、2025年8月27日（31977.88亿元）、2025年8月25日（31769.48亿元）、2025年9月18日（31666.43亿元）及2025年8月28日（30008.90亿元） [2] 市场驱动因素与前景分析 - 经济学家观点认为，A股已进入全面牛市阶段，核心驱动力是人民币升值带来的全球资本回流，且全球股市都在屡创新高 [2] - 在成交额突破3万亿元后，市场情绪将进一步推动行情上行，此阶段上涨或与业绩、价值关联度较低，属于新一轮市场的非理性繁荣，是典型的牛市特征 [2] - 牛市进程中可能出现阶段性调整，但在全球经济繁荣周期结束前，股市整体将保持持续强势 [3] - 此轮牛市是结构性的，部分热门赛道会持续迭创新高，而冷门板块则需要等待市场轮动的机会 [3] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌0.72%，市盈率20.16倍，最新份额101.9亿份，减少1.1亿份，净申赎-6450.7万元，估值分位18.49% [5] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌6.22%，市盈率39.31倍，最新份额90.2亿份，增加1000.0万份，净申赎1525.4万元，估值分位58.71% [5] - 科创50ETF（588000）跟踪上证科创板50成份指数，近五日涨跌6.83%，市盈率172.84倍，最新份额535.1亿份，减少6.7亿份，净申赎-10.2亿元，估值分位97.36% [5] - 云计算50ETF（516630）跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌5.59%，市盈率98.61倍，最新份额2.4亿份，减少300.0万份，净申赎-508.9万元，估值分位84.13% [5][6]

市场行情与指数表现 - 2026年1月9日，A股三大指数集体走高，上证指数时隔10年再度站上4100点整数关口 [1] - 当日A股市场成交额时隔近4个月再次突破3万亿元，市场量能持续放大 [1] - 自2026年开年以来（1月5日至8日），市场已连续4个交易日维持2.5万亿元以上的成交额规模，1月9日半日成交额即突破2万亿元，显示投资者情绪快速升温 [1] 历史成交数据与量能分析 - A股历史上仅出现6次单日成交额突破3万亿元的情况，分别是2024年10月8日（34,835.43亿元）、2025年8月25日（31,769.48亿元）、2025年8月27日（31,977.88亿元）、2025年8月28日（30,008.90亿元）、2025年9月18日（31,666.43亿元）以及2026年1月9日 [1] - 根据同花顺数据，截至2026年1月8日，A股历史上有大量单日成交额超过2万亿元的交易日，例如2026年1月7日（28,815.66亿元）、1月6日（28,322.78亿元）、1月8日（28,263.02亿元） [2] - 历史高成交额交易日多集中在2024年第四季度和2025年，例如2024年10月9日（29,665.53亿元）、2025年9月2日（29,124.23亿元） [2] 市场情绪与行情特征 - 分析认为，在成交额突破3万亿元后，市场情绪将进一步推动行情上行 [5] - 当前阶段的上涨与业绩、价值关联度较低，属于新一轮市场的非理性繁荣 [5] - 市场上升进程中可能出现阶段性调整，但在全球经济繁荣周期结束前，股市整体将保持持续强势 [5] - 此轮上涨是结构性的，部分热门赛道会持续迭创新高，而冷门板块则需要等待市场轮动的机会 [5]

市场行情表现 - 2026年1月9日，A股三大指数集体走高，上证指数收涨0.92%至4120.43点，时隔10年再度站上4100点，录得16连阳；深证成指涨1.15%至14120.15点；创业板指涨0.77%至3327.81点 [1] - 市场呈现普涨格局，万得全A指数上涨1.18%，3918只股票上涨，1344只股票下跌，成交额达到3.15万亿元，较前一日增加3261亿元 [2] - 从板块看，AI应用题材爆发，影视、短剧游戏方向领跑，商业航天、人形机器人、小金属概念股涨幅居前，而光伏、大金融板块走弱 [1] 市场成交额与量能分析 - 当日A股成交额突破3.15万亿元，为历史上第6次单日成交额突破3万亿元，此前5次分别发生在2024年10月8日（34835.43亿元）、2025年8月27日（31977.88亿元）、2025年8月25日（31769.48亿元）、2025年9月18日（31666.43亿元）及2025年8月28日（30008.90亿元） [3] - 自2026年开年以来（1月5日至8日），市场已连续4个交易日维持2.5万亿以上的成交额规模，1月9日半日成交额即突破2万亿元，显示投资者情绪快速升温 [3] - 根据历史数据列表，A股单日成交额超过2万亿元的交易日集中出现在2024年下半年至2026年初，其中2026年1月5日、6日、7日、8日的成交额分别为25672.40亿元、28322.78亿元、28815.66亿元、28263.02亿元 [4][5] 市场驱动因素与前景解读 - 经济学家观点认为，当前A股的上涨与量能放大意味着市场已进入全面牛市阶段，核心驱动力是人民币升值带来的全球资本回流，且全球股市都在屡创新高，A股涨势处于合理范围内 [9] - 在成交额突破3万亿后，市场情绪将进一步推动行情上行，此阶段的上涨与业绩、价值关联度较低，属于新一轮市场的非理性繁荣，是典型的牛市特征 [9] - 此轮牛市被认为是结构性的，部分热门赛道会持续迭创新高，而冷门板块则需要等待市场轮动的机会，牛市进程中可能出现阶段性调整，但在全球经济繁荣周期结束前，股市整体将保持持续强势 [10]

市场整体表现 - 2026年1月9日，A股三大指数集体收涨，上证指数收于4120.43点，上涨37.45点，涨幅0.92%，时隔10年再度站上4100点，并录得16连阳 [1] - 深证成指收于14120.15点，上涨160.67点，涨幅1.15%；创业板指收于3327.81点，上涨25.51点，涨幅0.77% [1][2] - 万得全A指数上涨78.53点，涨幅1.18%，收于6737.75点；市场整体呈现普涨格局，万得全A成分股中3918只上涨，1344只下跌 [2] 市场成交量能 - 当日A股市场成交额达到3.15万亿元，较前一日增加3261亿元，时隔近4个月再次突破3万亿元关口 [2][3] - 自2026年开年以来（1月5日至8日），市场已连续4个交易日维持2.5万亿元以上的成交额规模，1月9日半日成交额即突破2万亿元 [3] - 从历史数据看，A股单日成交额突破3万亿元的情况较为罕见，历史上仅出现6次，除本次外，其余5次分别发生在2024年10月8日、2025年8月25日、27日、28日和2025年9月18日 [3] 板块与题材表现 - AI应用题材爆发，影视、短剧游戏方向领跑市场；商业航天、人形机器人、小金属概念股涨幅居前 [1] - 光伏、大金融板块走势相对较弱 [1] - 主要指数中，科创综指表现突出，上涨36.83点，涨幅2.09%；中证500指数上涨162.14点，涨幅2.05%；中证1000指数上涨157.59点，涨幅1.98% [2] 市场驱动因素与前景分析 - 经济学家观点认为，当前A股上涨和放量的核心驱动力是人民币升值带来的全球资本回流，全球股市均在屡创新高，A股涨势处于合理范围内 [6] - 成交额突破3万亿元后，市场情绪将进一步推动行情上行，此阶段上涨与业绩、价值关联度较低，属于新一轮市场的非理性繁荣，是典型的牛市特征 [6] - 此轮牛市被认为是结构性的，部分热门赛道会持续迭创新高，而冷门板块则需要等待市场轮动的机会 [6]