报告基本信息 - 报告行业：豆粕[1] - 报告日期：2025年12月24日[2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然[4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 豆粕2601合约前结算价3047，收盘价3047，涨跌幅0.00%，成交量94913，持仓量181527，持仓量变化 -60292[6] - 豆粕2603合约前结算价3016，收盘价3006，涨跌幅 -0.33%，成交量136340，持仓量633980，持仓量变化3895[6] - 豆粕2605合约前结算价2740，收盘价2745，涨跌幅0.18%，成交量568687，持仓量2151398，持仓量变化17263[6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力接近1060美分，上周外盘驱动不足，12月月度供需报告不温不火，市场聚焦美豆出口端及南美新作表现[6] 外盘情况 - 出口方面，中国截至12月中旬已采购超765万吨美豆，完成1200万吨采购压力不大，但其他国家转向巴西，美豆出口销售量较去年同期低近40%[6] - 南美新作整体偏利空，巴西大豆进入关键生长期，降雨不错，未来两周主产区雨量预期充足，若维持到1月后大概率丰产；阿根廷前期偏干，目前处于播种中后期，未到天气生长关键阶段，未来两周降雨改善[6] - 外盘短期利多不足，或向下考验1050美分支撑，新季期末库存压力减轻，预计下方有一定支撑力度[6] 国内情况 - 拍卖频率增加使未来豆粕现货难紧张，港口大豆库存偏高，利多不足[6] - 期货短期内可能较外盘偏弱运行，有补跌需求，多头不宜抄底，潜在利多是南美天气生变和1月USDA对产量的调整，但当前无驱动[6] 行业要闻 - USDA出口销售报告显示，截至12月4日当周，美国大豆出口销售合计净增155.25万吨，当前市场年度大豆出口销售净增155.21万吨，较前一周增加40%，较前四周均值增加34%，对中国大陆出口销售净增101.1万吨；下一年度大豆出口销售净增0.04万吨[7] - 当周美国大豆出口装船107.11万吨，较前一周增加33%，较前四周均值增加6%，对中国大陆出口装船7.1万吨；当前市场年度大豆新销售167.26万吨，下一市场年度大豆新销售0.04万吨[8] - AgRural称巴西2025/26年度大豆产量将达1.804亿吨，高于11月预估的1.785亿吨，上一年度生产了1.715亿吨大豆[8]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 22 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 外盘美豆期货合约下跌，主力接近 1060 美分，本周继续回落，短期利多不足，或向下考验 1050 美分支撑，但新季期末库存压力减轻，下方有一定支撑力度 [6] - 国内豆粕现货因拍卖频率增加难现紧张局面，港口大豆库存处于偏高位，利多不足，期货短期内较外盘偏弱运行，有补跌需求，多头不宜抄底，潜在利多是南美天气生变和 1 月 USDA 对产量的调整，但当前无驱动 [6] 各部分总结 行情回顾 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆粕 2601 | 3054 | 3049 | 3052 | 3022 | 3043 | -11 | -0.36% | 216053 | 298537 | -88955 | | 豆粕 2603 | 3007 | 3008 | 3011 | 2992 | 3006 | -1 | -0.03% | 103015 | 644846 | -4047 | | 豆粕 2605 | 2745 | 2745 | 2748 | 2726 | 2735 | -10 | -0.36% | 645772 | 2116090 | -1374 | - 外盘方面，本周驱动不足，12 月月度供需报告不温不火，市场聚焦美豆出口端及南美新作情况。中国有序采购美豆，截至 12 月中旬已采购超 765 万吨，完成 1200 万吨采购压力不大，但其他国家采购少，美豆出口销售量较去年同期低近 40%。南美新作整体偏利空，巴西大豆进入关键生长期，降雨不错，未来两周主产区降雨量预期充足，若持续到 1 月后大概率丰产；阿根廷前期偏干，目前处于播种中后期，未到天气生长关键阶段，未来两周降雨有所改善 [6] 行业要闻 - 巴西南里奥格兰德州 2025/26 年度大豆种植面积达预计面积 674 万公顷的 76%，低于去年同期的 80%和历史平均值 84%，因种植期间天气干燥，但该机构未改变平均单产预估，预计为 3180 公斤/公顷，较上年度大幅增长 [7][9] - 截至 12 月 11 日，阿根廷 2025/26 年度大豆种植率为 58%，上周为 49%，去年同期为 66% [9] 数据概览 - 包含豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13]