报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析 提供各期权标的期货市场数据、期权因子情况 解读行情并给出策略建议 各期权隐含波动率多维持在均值上方波动 方向性策略均无建议 部分期权波动性策略建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略 部分建议观望[3][6][7][21][22] 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2611合约昨日收盘价23775元 较前日上涨280元 涨幅1.19％ 成交量9262手 较前日减少296手 持仓量19687手 较前日增加680手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量663 量变化168 持仓量1474 仓变化 - 14 成交量PCR1.95 量PCR变化1.15 持仓量PCR0.81 仓PCR变化 - 0.13；铝合金看跌期权成交量1295 量变化895 持仓量1194 仓变化 - 209[4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2610 平值行权价23800 压力位23600 支撑位23200 加权隐波率14.71% 加权隐波率变化0.34% 年平均隐波率19.50% HISV20为7.93%[5][6] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1950上方波动 持仓量PCR收报于0.81 位于近一年来的19.18%水位；方向性策略无 波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略 如S_AD2611C24000 S_AD2611P23400[6][7] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2611合约昨日收盘价24400元 较前日上涨180元 涨幅0.74% 成交量167943手 较前日增加167943手 持仓量276106手 较前日增加26381手[18][21] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量82983 量变化 - 8969 持仓量63569 仓变化1829 成交量PCR0.51 量PCR变化 - 0.06 持仓量PCR0.83 仓PCR变化 - 0.01；铝看跌期权成交量42307 量变化 - 10525 持仓量52532 仓变化622[19] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2610 平值行权价24400 压力位25000 支撑位23800 加权隐波率12.71% 加权隐波率变化 - 1.11% 年平均隐波率18.38% HISV20为7.46%[20][21] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1838上方波动 持仓量PCR收报于0.8264 位于近一年来的69.80%水位；方向性策略无 波动性策略构建做空波动率的卖出宽跨式策略 如S_AL2611C25000 S_AL2611P23800[21][22] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2701合约昨日收盘价2695元 较前日上涨12元 涨幅0.44% 成交量134441手 较前日增加2657手 持仓量243820手 较前日增加3116手[34][37] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量54199 量变化6937 持仓量99964 仓变化1740 成交量PCR0.46 量PCR变化 - 0.04 持仓量PCR0.38 仓PCR变化0.01；氧化铝看跌期权成交量25066 量变化 - 5752 持仓量38090 仓变化1785[35] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2610 平值行权价2650 压力位2800 支撑位2600 加权隐波率20.58% 加权隐波率变化 - 0.34% 年平均隐波率30.49% HISV20为15.23%[36][37] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3049上方波动 持仓量PCR收报于0.381 位于近一年来的83.27%水位；方向性策略无 波动性策略观望[37][38] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2610合约昨日收盘价109620元 较前日上涨1510元 涨幅1.39% 成交量81021手 较前日增加7624手 持仓量151882手 较前日减少7625手[50][53] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量120283 量变化24087 持仓量79385 仓变化 - 3278 成交量PCR0.61 量PCR变化 - 0.25 持仓量PCR0.98 仓PCR变化0.05；铜看跌期权成交量73535 量变化9055 持仓量77734 仓变化1018[51] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2610 平值行权价110000 压力位110000 支撑位106000 加权隐波率18.67% 加权隐波率变化 - 1.30% 年平均隐波率24.76% HISV20为14.25%[52][53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2476上方波动 持仓量PCR收报于0.9792 位于近一年来的76.33%水位；方向性策略无 波动性策略观望[53][54] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2610合约昨日收盘价124090元 较前日上涨1210元 涨幅0.98％ 成交量109710手 较前日减少38816手 持仓量95986手 较前日减少12172手[65][68] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量87097 量变化 - 35051 持仓量65543 仓变化 - 1100 成交量PCR0.7 量PCR变化0.12 持仓量PCR0.53 仓PCR变化0.03；镍看跌期权成交量61380 量变化 - 9757 持仓量34414 仓变化1113[66] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2610 平值行权价124000 压力位130000 支撑位120000 加权隐波率23.92% 加权隐波率变化 - 2.88% 年平均隐波率32.12% HISV20为13.52%[67][68] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3212上方波动 持仓量PCR收报于0.5251 位于近一年来的20.41%水位；方向性策略无 波动性策略观望[68][69] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2610合约昨日收盘价16320元 较前日上涨325元 涨幅2.03% 成交量84781手 较前日增加19007手 持仓量40276手 较前日减少11789手[80][83] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量40489 量变化20858 持仓量11741 仓变化1977 成交量PCR0.33 量PCR变化 - 0.17 持仓量PCR0.73 仓PCR变化 - 0.06；铅看跌期权成交量13391 量变化3516 持仓量8532 仓变化868[81] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2610 平值行权价16400 压力位16600 支撑位16000 加权隐波率18.69% 加权隐波率变化1.73% 年平均隐波率18.47% HISV20为12.07%[82][83] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1847上方波动 持仓量PCR收报于0.7267 位于近一年来的44.49%水位；方向性策略无 波动性策略观望[83][84] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2610合约昨日收盘价407490元 较前日上涨7860元 涨幅1.96％ 成交量89968手 较前日减少10508手 持仓量27908手 较前日减少2910手[96][99] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量64739 量变化 - 10418 持仓量19164 仓变化 - 1575 成交量PCR0.89 量PCR变化0.09 持仓量PCR0.97 仓PCR变化0.11；锡看跌期权成交量57539 量变化 - 2482 持仓量18549 仓变化815[97] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2610 平值行权价405000 压力位450000 支撑位380000 加权隐波率28.75% 加权隐波率变化 - 1.67% 年平均隐波率42.51% HISV20为22.66%[98][99] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.4251上方波动 持仓量PCR收报于0.9679 位于近一年来的60.41%水位；方向性策略无 波动性策略观望[99][100] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2611合约昨日收盘价26565元 较前日上涨415元 涨幅1.58％ 成交量127761手 较前日增加127761手 持仓量129630手 较前日增加5940手[111][114] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量81627 量变化28089 持仓量35230 仓变化 - 853 成交量PCR0.49 量PCR变化 - 0.31 持仓量PCR0.78 仓PCR变化0.03；锌看跌期权成交量39654 量变化 - 2960 持仓量27626 仓变化497[112] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2610 平值行权价26500 压力位27000 支撑位26000 加权隐波率20.09% 加权隐波率变化0.81% 年平均隐波率18.33% HISV20为18.06%[113][114] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1833上方波动 持仓量PCR收报于0.7842 位于近一年来的41.22%水位；方向性策略无 波动性策略观望[114][115]