| 中辉有色观点 | | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | 黄金 | | 美国 30 年期国债收益率升至 5.18%，地缘谈判前景反复，美伊双方仍在博弈当中， | | | 承压 | 原油高涨美债收益率破关键位置，短期金银面临压力。长线来看，黄金的配置价值和 | | ★ | | 意义更大，长线资金等待企稳。 | | 白银 | | 地缘和美债利率飙涨对大类资产价格产生较大压力，央行态度强硬，白银价格大幅波 | | | 下跌 | 动，短期市场不交易白银的生产缺口以及需求动力，短期盘面有超卖，交易参考风险 | | ★ | | 报偿比，另外关注宏观氛围的边际变化。 | | | | 美债收益率走高，压制大宗商品价格，中东局势反复，沃什本周五正式上任讲话，市 | | 铜 ★ | 震荡 | 场情绪谨慎，短期铜再次测试 20 日均线支撑，中长期对铜依旧看好。 | | 锌 | | 海外锌矿供应扰动增加，柴油紧缺加剧，锌精矿加工费加速下滑，海内外锌锭库存累 | | ★ | 震荡 | 库，短期锌窄幅震荡，短期暂时观望，中长期回调逢低试多。 | | 铅 | 偏弱 | 近期国内再生 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜主力合约夜盘收涨0.28% ，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求有好有坏，铜价短期可能宽幅区间偏强波动，需关注美伊战争、美元、铜冶炼产量和旺季下游需求等变化[2] - 锌主力合约夜盘收低0.22% ，锌精矿加工费低，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存虽降但总体高位，下游需求有好有坏，锌价可能区间偏强波动，建议关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游旺季需求等变化[2] 相关目录总结 有色金属期货价格及基差情况 - 铜国内前日期货收盘价104330元/吨，基差 -45元/吨，前日LME3月期收盘价13590美元/吨，LME现货升贴水 -55.32美元/吨，LME库存395725吨，库存日度变化 -1325吨[2] - 铝国内前日期货收盘价24295元/吨，基差 -190元/吨，前日LME3月期收盘价3558美元/吨，LME现货升贴水58.76美元/吨，LME库存344000吨，库存日度变化 -2500吨[2] - 锌国内前日期货收盘价24670元/吨，基差 -25元/吨，前日LME3月期收盘价3516美元/吨，LME现货升贴水 -16.50美元/吨，LME库存110750吨，库存日度变化 -125吨[2] - 镍国内前日期货收盘价142970元/吨，基差 -890元/吨，前日LME3月期收盘价18555美元/吨，LME现货升贴水 -200.84美元/吨，LME库存275778吨，库存日度变化0吨[2] - 铅国内前日期货收盘价16475元/吨，基差 -180元/吨，前日LME3月期收盘价1981美元/吨，LME现货升贴水3.16美元/吨，LME库存265000吨，库存日度变化 -250吨[2] - 锡国内前日期货收盘价410420元/吨，基差15450元/吨，前日LME3月期收盘价52745美元/吨，LME现货升贴水 -253.00美元/吨，LME库存8035吨，库存日度变化 -100吨[2]

期货眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 5 月 20日 0 / 48 研究所 期货眼·日迹 | | | | 蛋白粕：市场变动有限 | 盘面偏强运行 5 | | --- | --- | | 白糖：内外糖价格震荡偏强 5 | | | 油脂板块：震荡运行 7 | | | 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面底部震荡 7 | | | 生猪：供应压力较大 | 价格震荡运行 8 | | 花生：花生现货偏弱，花生盘面底部震荡 9 | | | 鸡蛋：需求表现尚可 | 蛋价有所上涨 10 | | 苹果：消费情况一般 | 苹果价格偏弱 11 | | 棉花-棉纱：多空因素交织 | 棉花价格预计将调整 11 | | 钢材：基本面变化不大，关注资金动向 13 | | --- | | 双焦：底部有支撑，可关注逢低做多机会 13 | | 铁矿：终端需求低位运行，矿价偏空对待 14 | | 铁合金：供需平稳，低位震荡 15 | | 贵金属：美债收益率创新高 贵金属承压显著下行 16 | | --- | | 铜：美债收益率上行，宏观情绪走弱 17 | | 氧化铝：新投复产共同推进 关注仓单压力 17 | | 电解铝：加息担忧叠 ...