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原油策略:震荡上行
冠通期货· 2025-05-21 19:46
报告行业投资评级 - 原油:震荡上行 [1] - 策略分析:逢高做空 [1] 报告的核心观点 - OPEC+增产步伐加快,后续原油供给压力较大,全球贸易战对经济伤害悲观预期未完全扭转,目前处于消费淡季,原油有下行压力,但地缘风险增加 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 今日原油期货主力合约2507合约上涨1.18%至470.1元/吨,最低价462.1元/吨,最高价475.6元/吨,持仓量减少1234至29076手 [2] 基本面跟踪 - OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日,2026年维持在128万桶/日;IEA将2025年全球原油需求增速上调2万桶至74万桶/日,预计剩余时间增速放缓至65万桶/日,将2026年上调7万桶/日至76万桶/日,还将2025年全球石油供应预期上调38万桶/日至160万桶/日 [3] - 5月14日晚间EIA数据显示,美国截至5月9日当周原油库存增加345.4万桶,预期减少107.8万桶,较过去五年均值低6.01%;汽油库存减少102.2万桶,预期减少56.1万桶;精炼油库存减少315.5万桶,预期增加12.9万桶;库欣原油库存减少106.9万桶 [3] 供给端 - OPEC 3月原油产量下调0.4万桶/日至2677.2万桶/日,4月环比减少6.2万桶/日至2671.0万桶/日,主要因委内瑞拉和伊朗产量减少 [4] - 美国原油产量5月9日当周环比增加2.0万桶/日至1338.7万桶/日,较去年12月上旬历史最高位回落24.4万桶/日 [4] 需求端 - 美国原油产品四周平均供应量增加至1983.6万桶/日,较去年同期减少1.80%,偏低程度略有扩大 [4] - 汽油周度需求环比增加0.88%至879.4万桶/日,四周平均需求900.6万桶/日,较去年同期增加3.77%;柴油周度需求环比增加7.27%至377.7万桶/日,四周平均需求368.8万桶/日,较去年同期增加1.38%;汽、柴油增加,但丙烷类减少较多,带动美国原油产品单周供应量环比减少2.17% [4]