国际白银市场行情 - 国际白银当前交投于36 62美元 盎司 较开盘价36 67美元 盎司下跌0 30% 盘中最高触及36 74美元 盎司 最低下探36 41美元 盎司 呈现短线震荡走势 [1] - 技术面显示日线呈头肩顶形态 4小时级别呈自由落体式下跌 若反弹至36 70美元附近承压可维持空头策略 下方关键支撑位为36美元关口 若跌破可能下探至35 80美元 [4] - 短期阻力区间位于37-37 2美元 重点阻力位在37 7美元及38 3美元区域 中期维持看空预期 [4] 中美贸易谈判进展 - 美国财长贝森特表示中美达成贸易协议的条件"已经具备" 但谈判尚未100%完成 近期斯德哥尔摩会谈取得相当进展 美方在关键问题上坚持立场 [3] - 8月12日谈判期限临近 若未能达成协议 美国可能对更多中国商品加征关税 这将推高美国国内物价并引发全球供应链连锁反应 [3] - 协议若达成将缓解全球贸易紧张局势 当前市场担忧情绪导致亚洲股市普遍走低 但避险资金未明显流入白银市场 [3] 全球贸易格局影响 - 中国作为全球第二大经济体 在全球供应链中具有不可替代性 贸易战升级将导致国际贸易格局深刻重塑 [3] - 美国国内面临物价上涨与司法争议双重压力 进一步加剧贸易政策的不确定性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜关税征收范围超预期，盘面回吐涨幅，后续或回归基本面交易逻辑，行情偏空，关注78000元/吨支撑，上行空间受制约 [7] - 碳酸锂低开低走，市场情绪降温但未退潮，反内卷举措未结束，行情盘整，关注江西锂矿获批情况 [8] - 原油进入旺季但库存有变化，近期价格偏强震荡，8月3日OPEC+将公布产量政策，建议谨慎观望 [10] - 沥青供应开工率回落、排产减少，下游开工多数上涨，出货增加，库存低位，预计近期震荡运行 [11][12] - PP下游开工率回落，企业开工率下降，库存偏高，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [13] - 塑料开工率上升，下游开工率下降，库存偏高，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [14][15] - PVC开工率回落，下游开工低、采购谨慎，库存高，预计近期震荡下行，建议09 - 01反套 [16] - 焦煤基本面尚可，库存传导，下游拿货积极，市场博弈无明显指引，谨慎多空 [18] - 尿素低开低走，供应维稳，需求刚需，出口需求基本兑现，盘面震荡，9 - 1价差至历史低点 [19] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截至7月31日盘，国内期货主力合约大面积飘绿，SC原油涨超1%，玻璃等多个品种跌幅明显，股指期货多数下跌，国债期货多数上涨 [4] - 资金流向方面，沪金2510、玻璃2509、纯碱2509资金流入，沪深300 2509、多晶硅2509、螺纹钢2510资金流出 [4] 各品种分析 沪铜 - 特朗普政府宣布对进口半成品铜产品等征50%关税，征收范围低于预期致纽约铜下挫，国内基本面TC/RC费用止跌回稳，冶炼厂生产积极性尚可，后续出口需求或受影响，行情偏空 [7] 碳酸锂 - 今日低开低走，电池级和工业级均价下跌，江西锂矿待批影响市场情绪，供应端预期偏紧，库存高制约上行，下游拿货情绪回暖，行情盘整 [8] 原油 - 进入季节性旺季，美国原油库存有变化，OPEC+相关会议及决策待关注，沙特上调油价，近期价格偏强震荡，8月3日关注产量政策 [10] 沥青 - 供应端开工率环比回落、排产减少，下游开工多数上涨但受制约，出货量增加，库存处于低位，成本支撑加强，预计震荡运行 [11][12] PP - 下游开工率回落，企业开工率下降，标品拉丝生产比例降低，库存偏高，成本上升，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [13] 塑料 - 开工率上涨，下游开工率下降，库存偏高，成本上升，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [14][15] PVC - 开工率回落，下游开工低、采购谨慎，出口签单一般，库存高，房地产改善需时间，预计震荡下行，建议09 - 01反套 [16] 焦煤 - 今日低开低走尾盘触及跌停，基本面尚可，通关数量高位需警惕骤减，库存传导，下游拿货积极，市场情绪降温，谨慎多空 [18] 尿素 - 今日低开低走收跌2%，市场成交活跃度不高，供应维稳，需求刚需，出口需求基本兑现，盘面震荡，9 - 1价差至历史低点 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜短期处于美国铜关税博弈期，市场看跌情绪高，关注78000元/吨支撑位，上方承压5日均线 [7] - 碳酸锂供应端宽松状态将缓解，但库存高制约上行空间，后续关注锂盐厂及矿山产能利用率 [8][9] - 原油价格预计震荡运行，关注8月3日OPEC+自愿减产8国9月原油产量政策 [10] - 沥青预计近期震荡运行 [12] - PP预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [13] - 塑料预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [15] - PVC预计近期震荡下行，建议09 - 01反套 [17] - 焦煤近期盘整为主，谨慎多空 [18] - 尿素中长期偏空，市场博弈反内卷举措后续政策预期，反弹对待 [20] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 7月30日盘，国内期货主力合约涨多跌少，多晶硅涨超8%，焦炭、菜粕涨超3%，SC原油等涨超2%；棉花等跌超1%，白糖等跌近1% [4] - 股指期货方面，沪深300涨0.04%，上证50涨0.28%，中证500跌0.42%，中证1000跌0.44% [4] - 国债期货方面，2年期涨0.03%，5年期涨0.08%，10年期涨0.15%，30年期涨0.39% [4] - 资金流向方面，中证1000 2509流入28.27亿，沪深300 2509流入26.33亿等；焦煤2509流出23.15亿，纯碱2509流出17.05亿等 [4] 各品种分析 沪铜 - 中美会谈延长关税休战期但进展有限，供给短期宽松中长期偏紧，消费结构或改变影响表观消费量，短期市场看跌情绪高 [7] 碳酸锂 - 今日高开高走尾盘小涨，均价下跌，产能利用率降0.5%，6月产量环比增8%同比增18%，库存高制约上行 [8] 原油 - 进入季节性旺季，库存有变化，OPEC+产量政策待明确，沙特提价，贸易协议有进展，价格预计震荡 [10] 沥青 - 开工率回落，8月排产减少，下游开工多数上涨，出货量增加，库存低位，预计震荡运行 [11][12] PP - 下游开工率低，新增检修装置，库存高，成本端原油上涨，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [13] 塑料 - 开工率中性，下游开工率低，库存高，成本端原油上涨，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [15] PVC - 开工率回落但仍高，下游开工低采购谨慎，库存高，需求未改善前压力大，预计震荡下行 [16][17] 焦煤 - 今日高开高走尾盘小涨，蒙煤通关量高，库存传导，需求好，近期盘整为主 [18] 尿素 - 今日高开低走尾盘翻红，供应充足，需求博弈秋季肥订单，库存增加，中长期偏空 [19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜短期处于美国铜关税博弈期，市场看跌情绪高涨，行情偏空，关注78000元/吨附近支撑位置，上方承压于5日均线；中长期偏多，情绪消化后或超跌反弹 [8] - 碳酸锂供应端宽松状态将缓解，但库存偏高制约上行空间，后续需关注锂盐厂及矿端产能产量情况，谨慎操作 [9][10] - 原油预计近期价格震荡运行，关注8月3日OPEC+自愿减产8国关于9月份的原油产量政策 [11] - 沥青预计近期震荡运行 [13] - PP预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [14] - 塑料预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [16] - PVC预计近期震荡下行，建议09 - 01反套 [18] - 焦煤盘面波动率高位，谨慎操作为宜 [19] - 尿素行情偏空，目前维持震荡偏弱，有回弹可能 [20][21] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 7月29日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，多晶硅涨近4%，硅铁涨超3%，玻璃跌超7%，焦煤跌超6%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约均下跌 [4] - 截至7月29日15:14，螺纹钢2510、纯碱2509、玻璃2509资金流入分别为13.9亿、12.72亿、12.25亿；碳酸锂2509、中证1000 2509、锰硅2509资金流出分别为16.58亿、13.6亿、8.27亿 [5] 各品种分析 沪铜 - 盘面高开高走震荡下行，美铜受智利铜关税传言影响大幅下挫，沪铜伦铜影响小；中美经贸会谈举行 [8] - 供给短期受关税落地影响宽松，中长期偏紧，后续铜关税落地后铜精矿或向国内转移增多；精铜矿库存持续去化，TC/RC费用止跌回稳，冶炼厂生产积极性尚可，集中检修季预计在三季度或原料库存大幅去化之后 [8] - 海外关税本周五落地，或实施50%铜关税，美联储7月降息落空，市场关注9月降息，美元震荡下行；国内政策发力后情绪降温，短期行情偏空，中长期偏多 [8] 碳酸锂 - 低开高走，日内震荡偏弱，电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌 [9] - 周度产能利用率为62.2%，较上周减少0.5%，6月产量为7.4万吨，环比增长8%，同比增幅达18%；锂辉石价格回落但仍处高位 [9] - 供应端宽松状态将缓解，但库存偏高制约上行空间，市场情绪降温，现货成交一般，后续关注产能产量情况 [9][10] 原油 - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA报告显示去库幅度超预期但精炼油超预期累库，整体油品库存减少 [11] - OPEC+同意8月增产54.8万桶/日，超市场预计；沙特阿美上调8月对亚洲官方售价 [11] - IEA调高2025年全球原油过剩量，欧盟对俄罗斯石油产品实施制裁，预计近期价格震荡运行 [11] 沥青 - 上周开工率环比回落4.0个百分点至28.8%，8月预计排产241.3万吨，环比减少12.9万吨，减幅为5.1%，同比增加35.3万吨，增幅为17.1% [12][13] - 下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比增加8.03%至26.9万吨，炼厂库存存货环比回落，处于近年同期最低位 [13] - 美国允许雪佛龙恢复开采石油或影响沥青原料贴水幅度，预计近期震荡运行 [13] PP - 下游开工率环比回落0.07个百分点至48.45%，塑编开工率环比下降0.2个百分点至41.2%，订单略有减少 [14] - 7月29日检修装置变动不大，企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例下降至28%左右 [14] - 石化去库速度加快但库存仍处近年同期偏高水平，成本端原油价格上涨，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [14] 塑料 - 7月29日检修装置变动不大，开工率维持在88%左右，下游开工率环比下降0.09个百分点至38.42%，农膜和包装膜订单略有减少 [16] - 石化去库速度加快但库存仍处近年同期偏高水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，开工率略有上升 [16] - 农膜进入淡季，下游需求一般，新单跟进缓慢，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [16] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比减少0.80个百分点至76.79%，下游开工同比偏低，采购谨慎 [17] - 印度政策延期，出口签单一般，库存继续增加，仍处高位 [17] - 房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，新增产能试产，预计近期震荡下行，建议09 - 01反套 [17][18] 焦煤 - 低开低走，日内承压运行，山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌 [19] - 供应端变动幅度不大，库存向下传导，港口和矿山库存去化，钢厂和独立焦企库存增加 [19] - 焦炭提涨，下游钢厂利润攀升，开工负荷维持高位，补货积极，走货顺畅；关注政策提振，谨慎操作 [19] 尿素 - 盘面低开高走，尾盘收跌，期货疲软影响现货情绪，价格下行 [20] - 供应充足，八月有企业检修，日产维持高位，预计本月产量减弱；需求端农业收单转淡，下游等待秋季肥启动 [20] - 厂内库存去化幅度减缓，主交割地区工厂库存增加，行情偏空，维持震荡偏弱 [20][21]

金条价格还能突破800元吗？专家称长期看黄金仍有上升趋势 金十数据7月29日讯，自3月中旬，国内投资金条价格进入700元/克区间，曾一度突破800元/克，目前国 内投资金条价格已基本在700元档"徘徊"超4个月。金条价格还将在700元价位中持续多久、未来还能突 破800元吗？ 汇管信息研究院副院长赵庆明在接受采访时认为，从贸易层面看，上周三金价自3400美 元/盎司高位回落。今年初尤其是4月初以来，关税战和全球贸易战成为影响金价的重要因素，贸易战激 烈时金价上行，达成关税协议、贸易战缓和时金价明显回落。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王 红英预测称，从长期发展趋势看，国与国之间的政治、经济、军事对抗是长期矛盾，且缺乏根本性解决 方案，所以长期来看黄金仍有进一步上升趋势。 （国是直通车） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油：伊以停火缓解供给中断担忧但仍需关注后续发展，基本面处于季节性旺季但库存和产量有变化，预计8月价格逐渐承压 [9] - 沥青：供应预计减少，下游需求受资金和天气影响，叠加原料增加预期，预计8月震荡运行 [61] - PVC：上游电石价格疲软，库存压力大，需求未实质改善前压力大，预计8月震荡下行 [112] - 聚烯烃：8月产量高，下游淡季成交放缓，但需求端有改善预期，预计8月震荡运行 [154] 根据相关目录分别进行总结 原油专题策略 - 行情回顾：7月国内原油价格先触底反弹，后因产量增加下跌，又因沙特提价等因素反弹，最后冲高回落 [12] - 持仓及仓单情况：7月WTI非商业净多持仓回落，上海原油仓单数量减少 [16] - 产量：OPEC 5月产量下调，6月增加，8月OPEC+将增产；美国7月18日当周产量环比减少 [20] - 钻井数：7月美国石油钻井数继续减少 [24] - 进出口：7月18日当周美国原油进口量减少，出口量增加 [28] - 加工量与进口量：6月中国原油加工量和进口量环比回升 [32] - 美元指数：美国6月CPI数据符合或不及预期，欧洲央行维持关键利率不变 [36] - 裂解价差：7月美国、欧洲汽油和柴油裂解价差均上涨 [40] - 需求：EIA等机构对原油产量和需求增速有不同预期，美国原油产品四周平均供应量增加 [45] - 库存：7月18日当周美国原油、汽油库存减少，战略石油储备库存减少 [49][53] - 地缘风险：也门胡塞武装升级海上封锁，加沙地带停火谈判重回正轨 [55] 沥青专题策略 - 行情回顾：7月沥青/原油比值下降，沥青基差高位回落 [69][73] - 开工率：6月沥青开工率环比增加，7月底回落至近年同期偏低水平 [77][89] - 产量：6月沥青产量环比减少，同比增加 [81] - 表观消费量与出货量：5月表观消费量环比增加，7月25日当周全国出货量环比增加 [85] - 进出口：未提及具体总结内容 - 下游：1 - 6月道路运输业投资累计同比增长，6月摊铺机销量环比回升；1 - 5月公路建设投资同比下降，7月25日当周下游开工率多数上涨 [101][106] PVC专题策略 - 行情回顾：未提及具体总结内容 - 上游：7月电石价格下跌，开工率维持低位，兰炭价格下跌，亏损幅度扩大 [121] - 产量：6月PVC产量环比减少，检修损失量环比减少 [125] - 开工率：6月PVC开工率环比增加，7月25日当周环比减少 [129] - 进出口：6月PVC进口量增加，出口量减少，出口仍有利润 [137] - 房地产数据：1 - 6月房地产投资、新开工等面积同比降幅大，30大中城市商品房成交面积环比回升但仍低 [141] - 下游开工率：7月消费淡季下游开工下降，7月25日当周开工率回升但仍低 [144] - 库存：7月24日当周PVC社会库存环比增加 [148] 聚烯烃专题策略 - 行情回顾：未提及具体总结内容 - 基差走势：塑料和PP基差均下跌至偏低水平 [166][170] - 产量：6月PE检修量增加，产量减少；PP检修量减少，产量增加 [175][182] - 开工率：6月PE开工率环比减少，近期上涨；PP开工率环比增加，近期上涨 [179][186] - 进出口：6月PE进口量减少，出口量增加；PP进口量减少，出口量增加 [192][199] - 下游：1 - 6月塑料制品产量正增长，出口金额增速下降；7月25日当周PE、PP下游开工率均下降 [203][207] - 库存：7月25日石化早库环比下降，去库加快但库存仍高 [211] - 利润：7月煤炭制和油制PE利润下降，煤制PP工艺盈利，其余亏损 [216]

全球贸易战影响 - 美国对全球商品实施分层关税策略 其中基准税率为15% 但特定商品如波音和肯塔基威士忌获得豁免 德国汽车业面临260亿欧元损失风险 [3] - 印度拒绝让步汽车关税 日本签约后遭遇75%民众反对 菲律宾和印尼分别承受美国19%报复性关税及99%单方面让步 [3] - 美国消费者面临商品价格上涨 儿童自行车涨价12% 塑料杯套装贵8% 反映关税传导至终端市场 [3] 中欧贸易博弈 - 欧盟对中国提出三项诉求：解除稀土出口管制 停止与俄能源贸易 解决产能过剩问题 均遭中方强硬回应 电动汽车关税达38% [4] - 中欧峰会原计划两天缩短至24小时 仅达成气候合作声明 商务活动全部取消 显示谈判僵局 [4] - 稀土管制议题现转机 中方为合规申请开设绿色通道 换取欧盟高技术产品贸易松绑 [6] 行业动态与供应链调整 - 德国车企三分之一全球销量依赖中国市场 匈牙利工厂中国电池生产线持续扩产 [8] - 中俄能源贸易额达2400亿美元 成为欧盟施压中方的关键阻力 [8] - 德国大众为中国市场累计生产第50万个电机 显示供应链深度绑定 [6] 跨境贸易实际影响 - 跨境电商面临15%关税压力 智能家电和服装商分别筹划涨价或承受50%关税预警 [8] - 物流行业受冲击 UPS裁员2万人 美森快船运费暴涨20% [8] - 中欧班列持续运行 光伏板集装箱从郑州运往汉堡 欧盟对中国医疗器械采购限制政策被撤销 [8] 产业合作暗流 - 中欧重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判 法国酒商提交白兰地价格承诺文本 [6] - 欧盟对中国投资增长23% 反映资本流动未受政治摩擦阻断 [8] - 德国宝马专供中国市场的SUV每三分钟下线一辆 体现终端需求刚性 [8]

报告行业投资评级 - 塑料行业投资评级为震荡上行 [1] 报告的核心观点 - 7月24日塑料开工率维持在87%左右处于中性水平，PE下游开工率环比上升0.64个百分点至38.51%但仍处近年同期偏低位，石化去库速度加快但库存仍处近年同期偏高水平，成本端煤炭价格大幅上涨，供应上新增产能投产且前期检修装置重启，下游需求一般库存压力大，不过市场情绪转好，建议逢低做多或09 - 01反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 建议逢低做多或进行09 - 01反套 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2509合约减仓震荡上行，最低价7276元/吨，最高价7400元/吨，收盘于7385元/吨，涨幅0.89%，持仓量减少16764手至371617手 [2] - 现货方面，PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 - 30至 + 50元/吨之间，LLDPE报7160 - 7440元/吨，LDPE报9280 - 9630元/吨，HDPE报7620 - 8250元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，7月24日检修装置变动不大，塑料开工率维持在87%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面，截至7月18日当周，PE下游开工率环比上升0.64个百分点至38.51%，农膜仍在淡季，订单小幅减少，包装膜订单小幅增加，整体仍处近年同期偏低位 [4] - 库存方面，周四石化早库环比下降1.5万吨至75万吨，较去年同期高4万吨，去库速度加快但库存仍处近年同期偏高水平 [4] - 原料端，布伦特原油10合约在68美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于830美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于820美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原油价格偏强震荡，PVC、PP、塑料预计低位震荡，沪铜短期偏强震荡，碳酸锂预计情绪回稳后回调，尿素短期震荡，建议逢低做多沥青09 - 12价差，豆油基差可能延续弱势震荡，豆粕短期延续偏强态势，焦煤短期震荡偏强，螺纹钢延续震荡企稳态势，热卷短期区间震荡运行 [3][5][6][11][13][14][16][17][19][20][22][23][25][27] 各品种分析总结 原油 - 中东地缘风险降温，缓解原油供给中断担忧，但需关注后续局势发展，如停火协议遵守情况、伊朗核材料处理及美国制裁等 [3] - 原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA报告显示整体油品库存有所增加，OPEC + 八月增产超预期，并讨论10月起暂停增产，OPEC下调未来四年全球石油需求预测 [3] - 沙特阿美上调8月对亚洲官方售价，特朗普推迟关税谈判截止日期，市场反映OPEC + 加速增产，IEA调高2025年全球原油过剩量，美国制裁俄罗斯威胁俄油供应 [3] - 预计近期原油价格偏强震荡 [5] PVC - 上游电石价格个别地区上涨，PVC开工率环比增加至近年同期偏高水平，下游开工下降且采购谨慎 [6] - 印度政策延期，出口签单一般，反倾销政策限制出口，社会库存继续增加，库存压力大 [6] - 房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，新增产能试产，需求未实质性改善前PVC压力较大，预计近期低位震荡 [6] 沪铜 - 今日铜低开高走日内震荡偏强，美联储争议引发美指下跌，提振有色行情，国内上期所铜库存本周去化，现货升水走强 [11] - 供给方面，铜冶炼厂加工费止跌回稳，铜精矿库存回升，关税落地后国内铜库存预计累库，供应端偏紧预期缓解 [11] - 需求方面，电解铜表观消费增长，6月线缆开工率下降，空调进入淡季，下游采购情绪疲弱，冰箱产销数据亮眼，预计短期偏强震荡，需关注关税预期及美联储议息情况 [11] 碳酸锂 - 今日高开高走，上涨近3%，受藏格矿业停产通知影响，盘面价格冲高，但产能占比低，对基本面实际影响不大 [12] - 供给端产能利用率增加，6月产量增长，库存连续累库，压力短期难缓解，锂辉石价格上涨，成本端支撑上行 [12] - 下游以刚需补库为主，七月电池材料厂开工负荷增加，终端新能源汽车消费数据有向上拉动趋势，期货大幅升水现货，行情由情绪主导，预计情绪回稳后回调 [13] 尿素 - 今日盘面高开高走，午后小幅下挫，小幅收涨，上游工厂降价吸单，下游刚需低价补货，市场成交良好 [14] - 基本面来看，本周产量下跌，下周预计提升，北方农业需求临近尾声，复合肥工厂开工负荷攀升，库存继续去化但幅度变缓 [14] - 尿素内需疲软，出口支撑盘面上涨，预计短期震荡，关注消息面扰动 [14] 沥青 - 供应端开工率环比回升，但仍处于近年同期偏低水平，7月国内沥青预计排产增加 [15] - 下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平，处于近年同期最低水平附近，全国出货量减少，炼厂库存存货比回升但仍处低位 [15] - 中东地缘风险降温，但美国对伊朗制裁，全球贸易战阴云仍在，原油价格上涨，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [15][16] PP - 下游开工率环比回落，处于历年同期偏低水平，美国加征关税不利于出口，上游丙烷进口受限 [17] - 7月18日部分检修装置重启，企业开工率上升，标品拉丝生产比例上涨，上周末石化累库，本周去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平 [17] - 新增产能投产，检修装置减少，南方梅雨高温季节，下游恢复缓慢，预计低位震荡，关注全球贸易战进展 [17] 塑料 - 7月18日检修装置变动不大，开工率维持在中性水平，下游开工率环比上升，但仍处于近年同期偏低位水平 [18] - 上周末石化累库，本周去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平，美国加征关税不利于出口，上游乙烷进口受限，但中美贸易有恢复迹象 [18] - 新增产能投产，前期检修装置重启，农膜进入淡季，下游需求一般，新单跟进缓慢，预计近期低位震荡，关注全球贸易战进展 [18][19] 豆油 - 今日主力09合约收盘涨幅1.34%，接近6月价格高点，若突破关键阻力位，或将打开上涨空间 [20] - 供应端国内油厂开工率和压榨量高位，美豆生长较好，产量前景乐观，但四季度进口预期有限，供应有收紧预期 [20] - 需求端受原油供应忧虑影响，国际油价上涨，提振植物油需求前景，印尼研究提高生物柴油掺混比例，若成功推进将推升豆油价格 [20] - 前期供大于求，现货基差趋弱，价格上行承压，近期供需无明显变化，预期基差延续弱势震荡格局，关注美国生物柴油政策和天气变化 [20] 豆粕 - 今日主力09合约收盘涨幅1.49%，盘中单边震荡上行 [21] - 供应端美国天气条件好，大豆作物状况改善，市场预期供应充足，但四季度进口订单缺口大，为期货市场带来抗跌支撑 [22] - 需求端表观消费量增加，但养殖业后续将调整产能，夏季高温影响畜禽采食量，预期消费需求减少 [22] - 目前供应充足，消费需求上升，价格突破3000关口，短期延续偏强态势，关注四季度大豆采购进度和养殖业产能调整进程 [22] 焦煤 - 今日高开高走，日内上涨超2%，现货价格上涨 [23] - 基本面来看，蒙煤通关恢复，后续市场流通数量将增加，矿山原煤和洗煤厂产量环比上涨，精煤库存去化，焦企及钢厂累库 [23] - 焦炭提涨落地，月底有第二轮提涨预期且概率大，下游钢厂利润增加，生产积极性好，铁水产量增加，预计短期震荡偏强 [23] 螺纹钢 - 今日主力合约震荡偏强、冲高回落，成交量较近期均值小幅收缩 [25] - 供需两端延续走弱态势，产量、表需连续下降，供应收缩至低位，但减产持续性有待跟踪，需求季节性走弱，工程到位资金情况不佳 [25] - 供需双弱格局未变，基本面季节性弱势，但库存低位，矛盾不大，叠加政策利好和原料强势，盘面有上涨动能，预计延续震荡企稳态势，关注宏观乐观预期修正回撤压力 [25] 热卷 - 今日主力合约冲高遇压，震荡偏强，成交量环比增加 [26] - 供应端减产动力不足，产量边际回升，中下旬部分钢厂有检修安排，预计未来2周产量回落，供应压力弱于螺纹钢 [26] - 需求端国内淡季疲软，出口边际回暖，但美国关税政策落地预期仍存，中长期出口风险未消，库存去化节奏疲软，后续有被动累库风险 [27] - 基本面矛盾缓慢累积，价格上有压力、下有强支撑，预计短期区间震荡运行，上方压力3350/吨 [27]

报告行业投资评级 - 震荡下行，策略为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - PP下游开工率环比回落至历年同期偏低水平，美国加征关税不利下游制品出口且上游丙烷进口受限，检修装置重启使企业开工率上涨但标品拉丝生产比例下跌，石化去库速度一般，库存处近年同期中性水平，OPEC下调全球石油需求预测致原油价格回落，新增产能投产但近期检修装置增加缓解一定压力，南方季节因素使下游恢复缓慢，预计PP低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，PP2509合约减仓震荡下行，最低价7053元/吨，最高价7105元/吨，收盘于7069元/吨，跌幅0.45%，持仓量减少2015手至394188手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6950 - 7270元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，7月11日河北海伟等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83.5%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至7月11日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至48.64%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比下降0.2个百分点至42.0%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期 [4] - 库存方面，周五石化早库环比下降2.5万吨至72.5万吨，较去年同期低4.5万吨，近期石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油09合约下跌至69美元/桶，中国CFR丙烯价格环比下跌5美元/吨至775美元/吨 [4]