国际油价走势 - 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌0.81美元至每桶64.35美元跌幅1.24% 10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.75美元至每桶66.89美元跌幅1.11% [1] - 油价在隔夜市场明显走高后6日早盘震荡回落午后弱势盘整尾盘明显走低 [1] 地缘政治因素 - 俄罗斯总统普京与美国中东问题特使威特科夫就乌克兰危机及俄美战略合作进行"非常有益且富有建设性"的会谈 [1] - 美国国务卿马尔科·鲁比奥表示将就俄乌冲突和潜在对俄制裁发布更多信息 [1] - 特朗普计划最早下周与俄罗斯总统普京会面并在随后与乌克兰总统泽连斯基会面 [1] - 特朗普签署行政令对印度输美产品额外征收25%关税理由是印度进口俄罗斯石油 [1] 供需基本面 - 美国商业原油库存量为4.237亿桶环比下降300万桶汽油和蒸馏油库存分别环比下降130万桶和60万桶丙烷和丙烯库存环比增加130万桶 [2] - 美国商业石油库存(含原油成品油等)环比增加210万桶 [2] - 美国炼厂日均原油加工量为1710万桶环比增加21.3万桶炼厂平均开工率为96.9%高于前一周的95.4% [2] - 美国日均汽油供应量为904万桶环比下降11.2万桶日均原油净进口量为264.4万桶环比减少79.4万桶 [2] - 美国库欣地区商业原油库存量为2300万桶环比增加50万桶战略原油储备规模为4.029亿桶环比增加23.5万桶日均原油产量为1328.4万桶环比下降3万桶 [2] 机构预测与观点 - 雷斯塔能源公司分析师认为欧佩克+增产计划将抵消俄罗斯石油供应可能的下滑 [2] - 美国石油学会预测上周美国商业原油库存环比下降420万桶汽油库存下降90万桶蒸馏油库存增加160万桶库欣地区商业原油库存增加170万桶 [3]

报告行业投资评级 - 原油投资评级为多单持有，关注美对俄能源制裁 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格下跌，WTI9原油期货收跌1.13美元/桶，跌幅1.70%，报65.16美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.12美元/桶，跌幅1.63%，报67.64美元/桶；SC2509原油期货收跌6.60元/桶，跌幅1.30%，报502.50元/桶 [1] - 俄罗斯考虑空中停火但不同意全面停火，特朗普或对购买俄能源国家制裁并可能征100%石油关税 [2] - 美国至8月1日当周API原油库存 -423.3万桶，预期 -184.5万桶，前值153.9万桶，库欣、汽油、取暖油库存有相应变化 [2] - 美国银行CEO称经济学家认为今年美国经济将增长约1%到1.5% [2] - 特朗普将大幅提高对印进口商品关税，目前税率25%，因印度购买俄石油 [2] - 若美制裁俄石油买家，印度可找替代供应商但不一定会摆脱对俄石油依赖 [2] - 欧元区7月企业活动增速略快但经济持续疲软，综合PMI终值从6月50.6微升至7月50.9 [2] - 荷兰国际银行认为欧佩克+可能结束增产 [3] - 原油趋势强度为1，处于中性偏强状态 [4]

金价上周五受非农数据的支撑大幅上涨不但收复了此前的跌幅还创下了7月25日以来的新高，目前多头非常强，上方或将继续测试3438一线的阻力。四小时 线，金价亚盘初小幅走低，或因上周五期货价格大涨近1.7%后出现技术性回调。不过，金价下行空间或将受到限制，因市场对美联储降息的预期不断升 温，提振了黄金的吸引力。 综合来看，上周五的非农数据不及预期，导致9月降息的概率大涨，黄金受此支撑大幅上涨不但收复了此前的跌幅，还创下了7月25日以来的新高，目前收到 9月降息的支撑，金价整体表现非常强势，周一还是先顺势看多为主，操作上可以参考3340-3345区域布局多单，看至3390-3395区域。 随着市场担心欧佩克+的增产前景，且美国就业报告弱于预期加剧了需求担忧，国际原油延续跌势。WTI原油期货美盘持续下挫，最终收跌3.04%，报67.24 美元/桶。石油输出国组织（欧佩克）3日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定9月日均增产54.7万桶。自2025年4月起，OPEC+产 量策略显著转向，其从此前的减产周期迈向增产周期，4月至8月累计增产空间达到191.9万桶/日。中长期来看，随着OPEC+250万桶/ ...

黄金市场 - 隔夜黄金小幅下行但下跌力度放缓 整体震荡格局未打破 [2] - 本周美国就业数据 通胀数据 二季度GDP增速和美联储利率决议将影响市场对货币路径的推断 市场预判较为悲观 [2] - 美联储本月大概率按兵不动 若降息可能引发通胀飙升并削弱美元信心 [2] - 黄金日线收小阴线 长期均线为中期分水岭 1小时周期有加速赶底迹象 日内可能反弹 关注3305美元支撑 [2] 原油市场 - 隔夜原油反弹幅度有限 基本面压力增大 欧佩克+增产可能成为油价下行催化剂 [4] - 欧佩克+临时计划显示可能9月增产54 8万桶/日 若通过将提前一年完全逆转2023年220万桶/日的减产措施 [4] - 季节性需求支撑减弱 供需压力或导致油价长期下探55美元 [4] - 原油日线连续收小阴小阳 4小时周期高点下移 空方占优 日内关注67 50美元压力 [5] 铜市场 - 铜日线收大阴线 上升形态大概率完成 4小时周期进入前期箱体 日内关注5 63美元压力 [6] 日经225指数 - 日线收中阴线 中期调整开始 但4小时周期超卖 日内或有调整 关注41260压力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油价格震荡运行，三市原油月差高位震荡，政策上美国将征收新关税，欧佩克+考虑10月起暂停增产；基本面全球油品库存累库，欧美炼厂利润环比走强，亚洲与国内汽柴油基本面中性，国内汽柴累库加速，炼厂利润回吐；原油月间预计维持高位震荡，绝对价格中期面临向下压力，四季度欧佩克+暂停增产不改变格局，需关注非OPEC投产与旺季后需求变化斜率 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 印度石油部长表示若俄罗斯石油供应受二次制裁打击，印度有信心找到其他来源满足需求 [3] - 俄罗斯能源部称国内汽油和柴油储备接近历史最高水平，能确保市场不间断供应，价格动态受季节性因素影响 [3] - 美媒报道伊朗三处核浓缩设施中一处基本被摧毁，另两处受损不严重，特朗普拒绝一项针对伊朗核计划的更全面军事打击方案 [4] 区域基本面 本周主营开工率走平、山东地炼开工率小幅上升，中国汽柴油产量均涨，柴油累库，主营和地炼综合利润环比回落 [4] 周度观点 - 政策方面，美国将从8月1日起对部分国家征收新关税，其他贸易伙伴可能面临15%至20%全面关税，欧佩克+考虑10月起暂停增产 [5] - 基本面方面，本周全球油品库存累库，美国原油库存大幅累库，库欣库存累库，汽柴油去库，石油钻井数-1，压裂数反弹，欧美炼厂利润环比走强，欧洲柴油近月月差飙升，亚洲与国内汽柴油基本面中性，国内汽柴累库加速，炼厂利润回吐 [5] - 原油月间预计维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai市场，绝对价格中期面临向下压力，四季度欧佩克+暂停增产不改变格局，需关注非OPEC投产与旺季后需求变化斜率 [5] EIA报告 - 07月11日当周美国原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日 [16] - 07月11日当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日 [16] - 除却战略储备的商业原油库存减少385.9万桶至4.22亿桶，降幅0.91% [16] - 美国原油产品四周平均供应量为2026.2万桶/日，较去年同期减少1.1% [16] - 07月11日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少30.0万桶至4.027亿桶，降幅0.07% [16] - 07月11日当周美国除却战略储备的商业原油进口637.9万桶/日，较前一周增加36.6万桶/日 [16]

原油期货市场动态 - 原油期货在连续三天小幅下跌后企稳 [1] - 本周油价下行压力有限 [1] 欧佩克+供应影响 - 欧佩克+增产对市场存在潜在担忧 [1] - 预计今年下半年欧佩克将向市场释放更多供应 [1] 需求前景分析 - 需求不会像市场担心的那么糟糕 [1] - 今年剩余时间油价可能呈现横盘震荡走势而非形成明确趋势 [1] 外部因素影响 - 美国关税可能对需求造成经济影响 [1]

沥青市场现状 - 沥青盘面连续两个月维持不温不火的格局 排除6月中东地缘局势引发的波动 [1] - 市场关注焦点转向需求旺季临近时的涨跌方向及空间逻辑 [1] - 当前主要分歧在于成本端下行压力与旺季去库存逻辑的博弈 [1] 成本端分析 - 主要经济体关税摩擦利空预期缓和 但争议仍存 8月1日前美国与各国关税磋商进展受观望 [1] - 欧佩克+加速兑现增产 原计划1年半完成的220万桶/日增产或提前至今年9月超额完成 [1] - 欧佩克+增产决心令中长期油价承压 旺季需求溢价边际回落后 油价或回归供大于求的偏空逻辑 [1] 沥青基本面 - 社会库存持续去化 5-6月受北方施工带动 7月后华东华南降雨减弱 8月旺季将进一步支撑去库 [2] - 厂库库存率维持16%低位 对价格支撑稳固 [2] - 供应增量受限 地炼开工率仍低 主营炼厂因汽柴油去库及渣油深加工分流沥青原料 [2] 需求与估值 - 7月后华东华南梅雨季结束 北方小汛期对终端需求增量仍有牵制 但市场对季节性增量预期乐观 [2] - 沥青相对布伦特原油比值处于1~0 99高位 与低库存基本面相符 [3] - 中长期旺季效应或推动裂解估值回升至1 03~1 05 但单边趋势仍受原油走势主导 [3]

报告行业投资评级 - 原油或低开震荡，逢低布多 [1] 报告的核心观点 - 国际原油方面，WTI因美国独立纪念日假期休市一天无结算价，布伦特9月原油期货收跌0.50美元/桶，跌幅0.73%，报68.30美元/桶，SC2508原油期货收跌5.20元/桶，跌幅1.03%，报501.20元/桶 [1] - 欧佩克+声明全球经济展望稳定，市场基本面健康，八个成员国将在八月份增产54.8万桶/日 [2] - 沙特将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方销售价格定为较阿曼/迪拜均价升水2.20美元/桶 [3] - 欧佩克+同意在8月份将日产量提高54.8万桶，进一步加速增产，此前自4月份以来释放的产量将达到191.8万桶/日，此前自愿削减的220万桶/日产量仅剩28万桶/日尚未恢复，该组织仍在实施其他减产措施，共计366万桶/日，下次会议将于8月3日举行 [3] - 机构分析师表示欧佩克+代表正在讨论连续第四次增产41.1万桶/日，也有可能出现“略微更大”的增幅，根据提高的阿联酋配额，欧佩克+将向市场返还大约250万桶/日的产量，至今已返还约140万桶/日，接下来可能会将剩余的增产分为三次月度增产，也可能加速增产进行两次约55万桶/日的增产 [3] - 原油趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 相关目录总结 国际原油价格情况 - WTI休市无结算价，布伦特9月原油期货收跌0.50美元/桶，跌幅0.73%，报68.30美元/桶，SC2508原油期货收跌5.20元/桶，跌幅1.03%，报501.20元/桶 [1] 欧佩克+动态 - 八个成员国8月增产54.8万桶/日，声明全球经济展望稳定，市场基本面健康 [2] - 同意8月日产量提高54.8万桶加速增产，自4月释放产量达191.8万桶/日，剩余28万桶/日未恢复，仍实施其他减产措施366万桶/日，下次会议8月3日举行 [3] - 代表讨论连续第四次增产41.1万桶/日或更大增幅，将返还约250万桶/日产量，已返还约140万桶/日，剩余增产有不同方案 [3] 其他相关信息 - 沙特8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方销售价格较阿曼/迪拜均价升水2.20美元/桶 [3] - 伊朗最高领袖哈梅内伊自冲突后首度公开露面，其高级顾问表示坚定捍卫合法权利 [3] - 美国总统特朗普称下周可能达成加沙地区的协议 [3] - 欧洲推动伊朗核谈判，但达成协议希望渺茫 [3]

欧佩克+增产计划 - 欧佩克+可能在8月3日会议上批准9月增产约55万桶/日 [1]

欧佩克+增产计划 - 欧佩克+计划在9月完成217万桶/日的自愿减产额度回补 [1] - 9月增产计划中包含为阿联酋提高30万桶/日的生产配额 [1]