港股半导体板块动态 - 今年以来港股半导体板块持续活跃，华虹半导体、英诺赛科、中芯国际、贝克微等个股涨势强劲[2] - 奕斯伟、华大北斗、长光辰芯、兆易创新等多家半导体企业纷纷冲刺港交所上市[2] - 富瀚微在A股上市八年后，正式向港交所递交招股书，启动"A+H"双平台上市进程[2] 富瀚微公司业务与市场地位 - 公司是一家无晶圆厂芯片设计公司，专注于视频、IoT及出行领域中安防摄像头、录像机等视觉设备的视觉处理芯片设计[3] - 产品线覆盖从模拟到数字、从前端摄像头到后端录像机的专业视频芯片，以及智能家居摄像头芯片[3] - 2024年在全球智能视觉处理芯片市场中以21.3%的营收份额位居全球第一，在全球车载ISP芯片市场中按出货量计算同样位列全球第一[3] 研发投入与团队构成 - 芯片设计行业具有高投入、长周期的特点，公司持续加大研发投入[3] - 2025年上半年研发投入达1.71亿元人民币，占收入比重提升至24.8%[3] - 截至2025年6月底，公司研发团队共有438人，占员工总数的81%[3] 主要产品销量与价格变动 - 2022年至2025年上半年，智能视频产品销量从100,020.6千件降至36,161.1千件，平均售价从15.4元人民币降至未明确披露的低位[4] - 同期智能物联网产品销量从20,315.1千件增至15,196.3千件，但平均售价从11.6元人民币降至10.0元人民币[4] - 智能出行产品销量从30,930.6千件增至20,255.3千件，平均售价从6.9元人民币降至未明确披露的低位[4] - 为应对市场竞争，公司采取降价策略，三大主要产品平均售价自2022年以来明显走低[4] 全球市场规模与公司财务表现 - 全球智能视觉处理芯片市场规模从2020年的8.11亿美元以6.2%的复合年增长率增至2024年的10.33亿美元[5] - 2024年公司营收降至17.9亿元人民币，净利润降至2.32亿元人民币[6] - 2025年上半年营收同比下滑14.1%，净利润同比骤降97.8%至182.6万元人民币，濒临亏损[6] - 2025年第三季度营收和净利润分别同比下降9.82%和26.74%[6] 盈利能力与费用结构分析 - 2025年上半年毛利率从上年同期的37.4%降至35.0%[7] - 研发开支占收入比重从2022年的14.3%持续攀升至2025年上半年的24.8%[7] - 行政开支占收入比重从2022年的5.5%上升至2025年上半年的9.3%[7] - 除税前利润占收入比重从2022年的19.2%大幅下滑至2025年上半年的-0.5%[7] 客户集中度风险 - 2025年上半年来自前五大客户的收入占比达84.4%，其中最大客户占比高达55%[8] - 2023年最大客户削减采购，以及2024年第三季度至2025年第二季度期间该主要客户实施库存清理政策，直接导致收入下滑[9] - 大客户偏好高性价比产品导致低利润产品销售占比上升，智能物联网芯片为维持市场份额而降价，共同导致毛利率走低[9] 股东分红与减持活动 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司分别派付股息3740万元、4140万元、2740万元和2760万元人民币，合计分红达1.34亿元人民币[11] - 2025年7月，公司实控人杨小奇的一致行动人杰智控股计划减持不超过约690万股，截至2025年10月16日已完成三次减持，合计出售约690万股[12][13] - 2025年4月至6月，公司股东上海朗瀚企业管理有限公司三度减持，共减持374.35万股[13]