美联储理事米兰的政策观点 - 核心观点：美联储理事斯蒂芬·米兰认为，尽管1月就业数据强劲，但不应暂缓降息，供给侧改革和通胀放缓将为继续降息扫清障碍 [1] - 政策逻辑：将货币政策与政府供给侧改革挂钩，认为去监管政策提升经济潜在增长率并降低通胀压力，若美联储不相应降息会造成金融环境过紧 [1] - 通胀判断：对通胀更为乐观，估计当前基础通胀率约为2.3%，已接近美联储2%目标，并预计住房通胀将进一步放缓，关税对物价影响“相当微弱” [1] 对就业数据与降息的立场 - 就业数据解读：未将强劲就业数据解读为经济过热，主张通过大幅降息进一步提振劳动力市场，认为美国仍有潜力在不引发通胀的情况下吸纳约一百万新增就业人口 [2] - 政策定位：将此类降息视为一份“保险”，旨在防止因政策滞后效应导致的经济意外收缩 [2] - 与主流意见对比：在2026年1月美联储会议上，米兰与克里斯托弗·沃勒投票反对维持利率不变，支持继续降息25个基点，自2025年9月加入理事会以来，几乎每次会议都因主张更大降息幅度而持不同意见 [2] 最新经济数据与市场预期 - 1月就业数据：美国1月季调后非农就业人口增加13万人，创2025年4月以来最大增幅，预期为7万人，前值由5万人修正为4.8万人 [3] - 失业率数据：美国1月失业率为4.3%，略低于市场预期的4.4%，创2025年8月以来新低，分析师称数据缓解了对失业率上升的担忧 [3] - 市场预期变化：1月非农就业报告公布后，交易员预计美联储在4月前降息的可能性从数据公布前的约40%降至仅为20%，尽管仍押注6月降息，但认为届时按兵不动的概率已从报告发布前的约25%升至近40% [3] 个人任期与政治背景 - 任期状况：米兰正处于任期最后阶段，其填补的剩余任期已于2026年1月31日届满，但可留任至继任者获得确认为止 [2] - 政治背景：市场普遍认为，随着特朗普提名凯文·沃什接任其空缺并最终出任美联储主席，米兰的激进言论旨在其离任前为未来的宽松政策定下基调 [2]

在高利率环境持续之际，美国经济展现出超出预期的韧性，使美联储在今年何时、以及以多大力度降息 的问题上面临更为复杂的权衡。 在央行独立性问题上，卡什卡利也作出回应。随着美国司法部就美联储主席鲍威尔涉及的一项办公楼翻 修项目启动调查，同时总统特朗普准备宣布新的主席提名人选，外界对美联储独立性的关注升温。卡什 卡利强调，货币政策决策必须与政治压力隔离，"无论下一任主席是谁，都只有一票，最有说服力的论 点才能胜出。" 智通财经APP获悉，明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利周三在威斯康星银行家协会主办的一场线 上市民大会上表示，美国经济在高利率下依然保持稳健运行，通胀在回落，但仍明显高于美联储2%的 目标水平；与此同时，劳动力市场正在降温，却尚未显现出明显压力迹象。 亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克同日表示，劳动力市场"已经转弱，但还谈不上疲弱"，在强劲需求 和创纪录企业利润的背景下，美联储仍需维持"限制性立场"，以推动通胀进一步接近2%的目标。他同 时称赞鲍威尔始终专注于央行使命，强调在外部压力下保持定力的重要性。 卡什卡利称："经济的韧性超出了我的预期。"他指出，消费者支出保持稳定，而围绕人工智能的投资， 包括数 ...