点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 据iFinD数据，截至8月14日农药原药价格指数报71.73点，较4月11日年内高点回落 18.5%，然而行业发展 逻辑并未逆转。供给端，行业供给侧优化沿三条路径推进：一是自4月1日起取消20余项原药出口退税，清 单既覆盖草铵膦等过剩品种也含高毒禁限用品种；二是安全监管高压，相关间歇釜式硝化工艺已被要求限 期完成连续化改造，合规成本抬升加速落后产能退出；三是登记管理趋严与行业自律强化，竞争重心由价 格转向质量。需求端，全球渠道库存已回落至健康水平、补库意愿回升，叠加国内秋粮病虫害偏重发生的 刚性防治需求，景气具备回暖基础。此外，国产创制农药亦进入成果兑现阶段，有助于改善农药企业盈利 结构。 ...