纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业、汽车电子行业 - 公司：长电科技 纪要提到的核心观点和论据 业务表现 - 2024 年营收 359.6 亿元，同比增长 21.2%，四季度营收 110 亿人民币，同比增长 19%；2025 年第一季度营收 93.4 亿元，同比增长 36.4%，创历史同期新高 [2][3][5][6] - 2024 年晶圆级封装产能利用率接近饱和，收入同比增长超 30%；汽车电子领域收入同比增长 20%，总收入约 30 亿人民币；通信业务营收增长 24%；2025 年一季度运算类电子业务收入增长 38%，占比首次突破 20%；存储领域实现大幅度增长并开拓新客户；功率和能源领域去年收入成倍增长；工业领域需求回升 [3] 财务表现 - 2024 年毛利率 13.1%，同比下降 0.6 个百分点；2025 年第一季度毛利率 12.6%，同比增长 0.4 个百分点，产能利用率提升至 67%左右 [2][5][7] - 2024 年经营活动产生现金流量净额 58.3 亿元，同比增长 31.5%，实现自由现金流 12.6 亿元，并连续六年产生正向自由现金流；2025 年一季度经营现金流同比增长 30.8%，达 104.9 亿元 [2][3][12][13] - 2024 年第四季度营收 5.3 亿元，同比环比双增；2025 年第一季度归属上市公司股东净利润为 2 亿元，同比增长 50.4% [11] - 截至 2024 年底，总资产 540.6 亿元，同比增长 27%；截至 2025 年第一季度末，总资产 528.2 亿元，同比增长 24.1%；总负债分别为 245.2 亿元和 230.9 亿元，同比增长 49.2%和 40.6%；有息负债分别为 109 亿元和 120 亿元，有息债务权益比率分别为 37%和 40%，总资产负债率分别为 45.4%和 43.7%；流动比率从 2024 年底的 145.2%提升至 162.9% [11] 应对供应链挑战 - 采取海内外双供应链策略，优化全球布局，2025 年计划资本开支 85 亿元，同比增加 40%，强化区域供应链韧性，构建可持续的双循环供应链体系 [2][4] 市场展望 - 2025 年市场前景乐观，人工智能引领半导体市场增长，存储、通信、汽车工业等领域逐步复苏，中国国内促进消费政策推动终端需求释放，优质产能紧缺，先进封装技术需求增加 [8] 先进封装与汽车业务 - 预计未来几年汽车电子业务将超过公司营收的 20%，先进封装业务将超过市场平均水平 [2][14][15] 产能与价格 - 一季度开始整体产能利用率较去年同期明显增长，二季度部分生产线产能紧缺，正在扩产；价格压力减轻，但毛利率仍受原材料价格上涨影响 [16] 战略调整与激励 - 结合十四五规划，学习华润集团战略管理工具，优化长期发展战略；制定新一期股权激励方案，保留核心人才 [17] 产能分配与投资计划 - 遵循均衡分布原则，根据客户需求调整国内外产能布局，2025 年 85 亿固定资产投资计划约七成投向运算电子和汽车电子领域 [18] 研发投入 - 2024 年研发投入 17.2 亿元，同比增长 19.3%；2025 年一季度研发费用投入 4.6 亿元，同比增长 20%；2025 年重点关注前沿技术突破和先进封测工艺提升 [2][5][7][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司成立关税研究小组，跟进关税进展，评估对等关税和中国反制性关税政策影响，目前认为对业务无直接影响 [16] - 长电微工厂已进入规模化量产阶段，今年持续扩展；汽车电子工厂预计今年下半年正式投产，临港工厂进入精细装修最后阶段 [21] - 关税对汽车电子行业直接影响不明显，推动了供应链双循环布局，有助于国内、海外双循环体系发展 [23] - 关税冲突可能导致国产芯片厂商提高国产化率，海外厂商采取 local for local 策略，推动中国市场对本地生产解决方案的需求 [24]