文章核心观点 政治局会议明确了2026年经济工作的总基调为“稳中求进、提质增效”，将继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的“双松”组合，并强调发挥存量与增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，以扩大内需、优化供给为核心，实现经济质的有效提升和量的合理增长，为“十五五”规划开局奠定基础 [4][5][6][7][10][11][21][25] 宏观政策基调 - 宏观政策延续“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的“双松”组合，旨在协同发力对冲经济下行压力 [7][8][9] - 政策目标兼顾短期稳增长与中长期高质量发展，强调“提质增效”与“治理效能”，不再单纯追求总量扩张 [9][10] - 中央对经济增长质量的重视程度提升，明年的增长目标制定可能更加注重合理务实 [11] 财政政策方向与规模预测 - 2025年财政赤字率按4%左右安排，比上年提高1个百分点，赤字规模达5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元 [11] - 2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元；拟发行特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本；安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元 [11] - 专家预计2026年财政赤字率将与2025年持平，安排在4%左右，但由于名义GDP规模扩大，赤字规模也会有所增长 [11] - 机构预测2026年新增专项债额度有望从2025年的4.4万亿元扩大至5万亿元左右 [12] - 机构预测2026年超长期特别国债发行规模将从2025年的1.3万亿元扩大到1.8万亿元左右 [13] - 2026年财政支出将更加向“投资于人”倾斜，社保、教育、医疗、科技等方面支出比重将提升，而与基建投资相关的支出比重将下降，后者将更多由专项债和超长期特别国债等债务工具承担 [14] 存量与增量政策集成 - 会议强调要“发挥存量政策和增量政策集成效应”，旨在破解政策碎片化问题，避免“重出台轻落地” [15][16] - 集成效应的关键在于“存量用足、增量补位”与“存量盘活”与“增量精准”的衔接，需打通存量政策执行堵点，并让增量政策聚焦短板领域形成互补 [17][18] - 潜在的增量政策方向包括：财政上可能扩大超长期国债规模、定向减税支持中小微企业、优化专项债投向；货币政策上期待支持新质生产力与小微企业的结构性工具进一步发力 [18] - 其他增量政策可能性围绕数字人民币应用拓展、科技企业税抵免深化、地方政府债务置换扩容，以及针对房地产、地方债务等领域的风险化解与增量支持相结合的政策 [19] - 机构预计2026年央行将继续降息降准，其中降息幅度可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，分上下半年实施 [20] - 盘活存量政策的重点包括：盘活财政结转结余资金及行政事业单位、国企的闲置资产；利用REITs等工具盘活资产；优化信贷存量结构，引导金融资源投向科技创新与绿色发展；完善存量房贷利率动态调整机制 [20] 逆周期与跨周期调节 - 会议提出加大逆周期和跨周期调节力度，体现了宏观调控思路的深化与完善，存在相机抉择的可能性 [21][22] - 逆周期调节侧重短期对冲，稳定经济大盘；跨周期调节则着眼中长期，兼顾产业升级、风险防控与结构优化 [23] - “双周期调节”体现了“短期稳增长”与“长期增韧性”的统筹考量，旨在为经济新旧动能转换赢得时间，实现高质量发展 [24] - 会议还强调增强政策的前瞻性、针对性和协同性，以熨平风险隐患、处置重点问题并形成部门合力 [24] 扩大内需与优化供给 - 会议明确提出持续扩大内需、优化供给，坚持内需主导，建设强大国内市场 [25] - 超大规模市场是我国经济最突出的优势，也是抵御外部风险的“压舱石” [27] - 促消费是未来五年重要任务，消费端政策可能延续以旧换新并扩围至消费电子等领域，同时通过稳就业、完善社保、培育银发经济、数字消费等新增长点来破解消费难题 [27][28] - 投资端将聚焦新质生产力与“两重”（国家重大战略、重大工程项目）项目 [28] - 将通过破除市场壁垒、对接国际高标准规则，实现对内对外开放联通，让国内市场成为全球要素引力场 [28]