报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 万家基金乔亮带领的量化团队构建科学、系统、可迭代的量化投资体系，采用双重增强主动量化策略，旗下万家量化睿选和万家元贞量化选股长期表现领先于偏股混合基金指数，万家元贞量化选股收益来源多样，产品特征与投资框架相符 [1][4][8][12] 根据相关目录分别进行总结 万家基金乔亮：前沿量化实现稳定超额，双重策略力争战胜偏股混基指数 - 基金经理基本信息：乔亮为美国斯坦福大学工商管理博士，有丰富从业经历，2019 年 7 月入职万家基金，截至 2025Q4，在管 11 只基金，规模 64.04 亿元，9 只管理超 2 年的产品较基准有显著超额，万家量化睿选和万家元贞量化选股采用 885001 增强策略 [4] - 量化团队框架：以多因子选股模型为基础，结合风险预测、组合优化和收益风险归因系统，形成全流程量化管理闭环，具备因子体系广深、风险控制精细系统、策略迭代自适应的特点 [8] - 战胜偏股基金指数的路径：采用双重增强主动量化策略，先构建“优秀权益基金持仓指数”，再在此基础上挖掘超额收益，结合主动基金集体智慧和量化模型系统效率 [12] 乔亮所管 885001 增强策略产品业绩表现 - 业绩走势：万家量化睿选 2022 年以来较 885001 有显著超额，万家元贞量化选股 2023/6/30 至 2026/2/28 区间内领先 885001，2025 年下半年以来两只产品较 885001 超额显著，收益风险性价比高 [17][20][23] - 相对表现：万家量化睿选和万家元贞量化选股季度收益胜率较好，万家元贞量化选股自成立以来季度绝对收益胜率 66.7%，较 885001 季度胜率 66.7% [24] - 超额业绩动量：万家量化睿选与万家元贞量化近一年超额动量分位数分别为 99.8%和 99.6%，近两年分位数超 95%，在逆境环境下表现更强 [28] 万家元贞量化选股产品特征分析 - 投资策略特征：个股持仓分散，前十大占比 10% - 16%，前三十大占比约 30% - 35%，换手率积极，2024 年各期超 10 倍，25H1 降至 9 倍左右，无过度市值下沉操作 [31][33] - 持仓行业分布：各期行业分布适度变化，会短期重仓个别赛道，相对 885001 行业分布偏离度可控，25H1 偏离度收敛 [38][40] - 收益拆分：超额收益来源多样，交易、行业配置、资产配置和选股均有贡献，科技创新板块绝对收益贡献多，2025 年以来在科技创新、先进制造、医药等行业创造较高相对收益 [43][48] 万家元贞量化选股产品信息 - 产品信息：A 类代码 012350，C 类代码 012351，2023 年 3 月成立，乔亮任基金经理，目标是实现资产长期稳健增值，管理费率 1.20%，托管费率 0.20% [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 万家基金乔亮带领的团队构建科学量化投资体系，采用双重增强主动量化策略，旗下万家量化睿选和万家元贞量化选股长期表现领先，万家元贞量化选股收益来源多样且具备一定产品特征 [3][7][11] 根据相关目录分别进行总结 万家基金乔亮：前沿量化实现稳定超额，双重策略力争战胜偏股混基指数 - 基金经理基本信息：乔亮是美国斯坦福大学工商管理博士，有丰富从业经历，2019年7月入职万家基金，截至2025Q4在管11只基金，规模64.04亿元，9只管理超2年的产品较基准有显著超额，万家量化睿选和万家元贞量化选股采用885001增强策略 [3][7] - 量化团队框架：以多因子选股模型为基础，结合风险预测、组合优化、收益风险归因系统形成全流程量化管理闭环，具备因子体系广且深、风险控制精细系统、策略迭代自适应的特点 [11] - 战胜偏股基金指数的路径：采用双重增强主动量化策略，先构建“优秀权益基金持仓指数”，再在此基础上挖掘额外超额收益，结合主动基金智慧和量化模型效率 [16] 乔亮所管885001增强策略产品业绩表现 - 业绩走势：万家量化睿选2022年以来累计回报38.23%，万家元贞量化选股2023/6/30至2026/2/28累计回报47.65%，均领先885001，2025年下半年以来超额显著且信息比率高 [21][24] - 相对表现：万家量化睿选和万家元贞量化选股季度收益胜率较好，万家元贞量化选股季度绝对收益胜率66.7%，季度平均回报4.08%，较885001季度胜率66.7%，季度平均超额1.78% [28] - 超额业绩动量：近一年万家量化睿选与万家元贞量化超额动量分位数分别为99.8%和99.6%，近两年分位数超95%，逆境表现更强，防守和进攻属性较好 [32] 万家元贞量化选股产品特征分析 - 投资策略特征：个股持仓分散，前十大占比10% - 16%，前三十大占比30% - 35%，换手率高，2024年各期超10倍，25H1降至9倍左右，无过度市值下沉操作 [35] - 持仓行业分布：各期行业分布有适度变化，会主动调整寻求超额收益，相对885001行业分布偏离度可控，25H1偏离度收敛 [43][46] - 收益拆分：超额收益来源多样，交易、行业配置、资产配置和选股均有贡献，科技创新板块绝对收益贡献多，2025年以来多行业创造较高相对收益 [50][55] 万家元贞量化选股产品信息 - 产品成立于2023年3月，由乔亮担任基金经理，目标是控制风险、保持流动性前提下实现资产增值，管理费率1.20%，托管费率0.20% [60]