2026 年 03 月 16 日 万家基金乔亮：前沿量化实现稳定 超额，双重策略力争战胜偏股混基 指数 相关研究 ——基金经理研究系列报告之九十三 《重塑基金业绩衡量体系：另辟蹊 径探索定量选基新思路——基金投 资策略研究系列报告之八》 2025/05/09 证券分析师 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股 票 基 金 ⚫ 万家基金乔亮：美国斯坦福大学工商管理博士，曾任美国巴克莱国际投资管理公司投资部 基金经理，加拿大退休基金国际投资管理公司量化投资部基金经理，南方基金管理有限公 司数量化投资部投资经理，通联数据股份公司联合创始人、首席投资官，上海寻乾资产管 理有限公司投资总监、总经理，巨杉(上海)资产管理有限公司量化投资 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 万家基金乔亮带领的团队构建科学量化投资体系，采用双重增强主动量化策略，旗下万家量化睿选和万家元贞量化选股长期表现领先，万家元贞量化选股收益来源多样且具备一定产品特征 [3][7][11] 根据相关目录分别进行总结 万家基金乔亮：前沿量化实现稳定超额，双重策略力争战胜偏股混基指数 - 基金经理基本信息：乔亮是美国斯坦福大学工商管理博士，有丰富从业经历，2019年7月入职万家基金，截至2025Q4在管11只基金，规模64.04亿元，9只管理超2年的产品较基准有显著超额，万家量化睿选和万家元贞量化选股采用885001增强策略 [3][7] - 量化团队框架：以多因子选股模型为基础，结合风险预测、组合优化、收益风险归因系统形成全流程量化管理闭环，具备因子体系广且深、风险控制精细系统、策略迭代自适应的特点 [11] - 战胜偏股基金指数的路径：采用双重增强主动量化策略，先构建“优秀权益基金持仓指数”，再在此基础上挖掘额外超额收益，结合主动基金智慧和量化模型效率 [16] 乔亮所管885001增强策略产品业绩表现 - 业绩走势：万家量化睿选2022年以来累计回报38.23%，万家元贞量化选股2023/6/30至2026/2/28累计回报47.65%，均领先885001，2025年下半年以来超额显著且信息比率高 [21][24] - 相对表现：万家量化睿选和万家元贞量化选股季度收益胜率较好，万家元贞量化选股季度绝对收益胜率66.7%，季度平均回报4.08%，较885001季度胜率66.7%，季度平均超额1.78% [28] - 超额业绩动量：近一年万家量化睿选与万家元贞量化超额动量分位数分别为99.8%和99.6%，近两年分位数超95%，逆境表现更强，防守和进攻属性较好 [32] 万家元贞量化选股产品特征分析 - 投资策略特征：个股持仓分散，前十大占比10% - 16%，前三十大占比30% - 35%，换手率高，2024年各期超10倍，25H1降至9倍左右，无过度市值下沉操作 [35] - 持仓行业分布：各期行业分布有适度变化，会主动调整寻求超额收益，相对885001行业分布偏离度可控，25H1偏离度收敛 [43][46] - 收益拆分：超额收益来源多样，交易、行业配置、资产配置和选股均有贡献，科技创新板块绝对收益贡献多，2025年以来多行业创造较高相对收益 [50][55] 万家元贞量化选股产品信息 - 产品成立于2023年3月，由乔亮担任基金经理，目标是控制风险、保持流动性前提下实现资产增值，管理费率1.20%，托管费率0.20% [60]