市场预期与交易策略 - 市场预期差分为同向预期差和反向预期差，同向预期差指结果比市场预期更甚，反向预期差指结果与市场预期完全相反 [1] - 市场对美联储降息存在一致预期为25个基点，但存在押注50个基点的交易行为，因其胜率低但赔率诱人 [6] - 债市行情选择跟随央行重启买债的传闻，尽管该消息可能存在明显漏洞 [6] 央行公开市场操作与资金面 - 央行通过7天期逆回购操作净投放资金1145亿元 [3] - 税期因素导致资金面均衡偏紧，资金利率上行，DR001位于1.49%附近，DR007位于1.54%附近 [3] - 银行间质押式回购市场R001加权利率为1.55%，上升2个基点，成交量为61388.91亿元 [4] 债券市场表现 - 长期国债收益率明显下行，20年期国债发行结果较好 [3][5] - 10年期国债活跃券250011收益率开盘于1.78%，最高至1.7875%，收盘于1.7630%，下行1.70个基点 [5][6] - 10年期国开债活跃券250215收益率收盘于1.9025%，下行1.75个基点 [6] - 超长期国债收益率下行2.00个基点至2.0550%，超长期国开债收益率下行2.50个基点至2.1400% [9] 利率债收益率曲线变动 - 国债收益率曲线整体下移，10年期品种下行幅度最大，达1.70个基点 [9] - 国开债收益率曲线同样下行，7年期品种下行幅度最大，为2.50个基点 [9] - 各期限口行债、农发债收益率普遍下行，地方债收益率亦多数下行 [9] 信用债市场表现 - AAA级信用债收益率短端上行，3个月期上行3.45个基点至1.6000%，中长期端下行，5年期下行3.28个基点至2.0900% [9] - AA+级信用债收益率短端下行4.33个基点至1.7500%，中长期端变化不一 [9] - AA级及以下信用债成交相对清淡，收益率变动幅度较大 [9]