核心观点 - 公司第三季度业绩表现稳健，销量和单位利润率实现增长，重申2025年EBITDA指引 [3][6] - 公司多元化业务模式有效平衡地域和业务线风险，并在挑战性环境中把握商业机会 [3] - 可再生能源业务加速扩张，装机容量和发电量显著增长 [6][15] 业务板块表现 能源分销 - 零售与营销 - 第三季度总销量达158.1万立方米，同比增长6% [3][5] - 第三季度总毛利率为2.06亿欧元，同比增长9% [5] - 分产品看：液化石油气销量增长3%，毛利率增长6%；燃料销量增长6%，毛利率增长7%；沥青销量增长17%，毛利率增长33% [5] - 分地区看：欧洲销量下降3%，但毛利率增长9%；加勒比地区销量增长10%，毛利率增长7%；非洲销量增长5%，毛利率增长11% [7] 能源分销 - 支持与服务 - 第三季度收入为2.15亿欧元，同比下降17% [3][11] - 第三方交易量（不包括原油交付）总体稳定，同比下降1%，利润率增长3% [11] - 加勒比地区交易活跃，交易量同比增长7%，毛利率同比增长31% [11] - 非洲沥青运输活动减少，交易量下降33%，毛利率下降42% [12] 可再生能源发电 - 第三季度收入为2100万欧元，同比增长24% [3][15] - 运营资产达到633兆瓦峰值，同比增长23%；发电量为197吉瓦时，同比增长19% [15] - 已锁定投资组合增长25%至1.3吉瓦峰值；项目储备达5.8吉瓦峰值，同比增长13% [15] 区域市场动态 欧洲 - 液化石油气需求增长3%，主要由法国和南非驱动，汽车燃气和法国散装需求保持强劲 [8] - 欧洲地区单位利润率增长4% [8] 加勒比地区 - 零售业务表现良好，燃料总销量增长4%，毛利率增长5% [13] - 商业和工业业务量增长16%，毛利率增长27%，主要得益于海地供应链改善 [13] - 航空业务量实现两位数增长，特别是在巴巴多斯和圭亚那 [13] 非洲 - 零售业务总销量增长4%，毛利率增长5% [13] - 东非地区（肯尼亚、乌干达、卢旺达、赞比亚）销量增长强劲，加油站有效品牌重塑提供支持 [13] - 肯尼亚航空业务持续承压，公司决定专注于利润率导致销量下降17%，但单位利润率提高30% [13] 财务指引与展望 - 公司重申2025年集团EBITDA指引为7.1亿至7.6亿欧元 [16] - Photosol 2027年目标保持不变：已锁定投资组合超过2.5吉瓦峰值，合并EBITDA为5000-5500万欧元 [18] 前九个月业绩摘要 - 前九个月总收入为48.55亿欧元，同比下降2% [19] - 能源分销收入为48.03亿欧元，同比下降3%；可再生能源发电收入为5200万欧元，同比增长26% [19] - 前九个月零售与营销总销量为471.6万立方米，同比增长4%；总毛利率增长4% [20]