报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，评级为“维持” [7] 报告核心观点 - 核心观点围绕《可再生能源发展“十五五”规划》展开，认为该规划以“扩量提质、可靠替代”为主线，首次提出“可靠替代”量化目标，明确了可再生能源向主力电源转变的发展路径，并强调非电利用突破以拓展应用场景和打开本地消纳空间 [2][6][9] 总量及发电侧发展目标 - 到2030年，可再生能源消费总量目标为**18亿吨标准煤左右**；可再生发电总装机目标为**35亿千瓦左右**，年发电量目标为**6万亿千瓦时左右**，较2025年均增长约**50%**[9] - 开发布局坚持集中式与分布式并举、陆上与海上并重：“十五五”期间，“三北”风电光伏基地计划新增装机**3.7亿千瓦以上**；海上风电计划新增开工规模**1亿千瓦左右**，2030年累计装机规模目标达到**1亿千瓦以上**；全国分布式新能源计划新增装机**3亿千瓦以上**[9] 可靠替代目标（核心突破） - 首次提出可再生能源电力可靠替代能力量化目标：到2030年，全国风电光伏平均置信出力目标达到**8%**（其中风电约**11%**、光伏约**6%**）；迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏电量占比目标达到**20%**以上 [9] - “十五五”期间，计划新增可再生能源可靠顶峰发电能力**3亿千瓦以上**，推动可再生能源向兼具电量供应、容量支撑和系统调节能力的主力电源转变 [9] 非电利用目标 - 到2030年，可再生能源非电利用规模目标由2025年的**0.6亿吨标准煤**提高至约**1.5亿吨标准煤**[9] - 到2030年，可再生能源制氢规模目标由**25万吨**提高至**200万吨**，旨在拓展应用场景并打开新能源电力本地消纳空间 [9] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电：国电电力、华能国际 H、华润电力 H、陕西能源、福能股份 [9] - 推荐水电板块：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [9] - 推荐绿电：龙源电力 H、新天绿色能源 H、中国电力 H、中闽能源 [9] - 推荐核电：中国核电、中广核电力 H [9]