公募基金行业费率改革 - 监管层推动公募基金行业费率改革，出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，核心是引入浮动费率机制，将管理人与持有人的利益深度绑定[2] - 浮动费率机制以“超越业绩比较基准”为核心，实现“奖优惩劣”，当基金跑赢基准时管理费上浮，跑输时则下调，旨在破解“旱涝保收”的旧有模式[5] - 今年五月首批26只浮动费率基金启航，至十月末平均涨幅达12.1%，市场反响积极，验证了改革的生命力，第二批12只产品也已相继推出[2] 浮动费率产品设计特点 - 以中银品质新兴为例，产品采用“三档费率+双向浮动”机制，根据持有期限和业绩表现调整费率，持有不满一年费率为1.2%，满一年后根据跑赢或跑输基准的程度，费率在0.6%至1.5%之间浮动[6] - 浮动费率基金的设计实现了利益共享、风险共担，并引导投资者进行长期投资，推动行业从规模扩张转向以质量和创新为核心的差异化竞争[7] - 业绩比较基准是浮动费率机制的关键，中银品质新兴的基准由沪深300、恒生指数、中债综合指数及活期存款按特定权重构成，多元化设计契合混合型基金灵活配置的特色[8] 基金经理李思佳的投资哲学 - 基金经理李思佳的投资哲学强调“可复制性”与“认知的复利”，追求构建一套能穿越周期、持续迭代的投资框架，而非依赖短期业绩爆发[3][11] - 其投资框架融合自上而下和自下而上的方法，从宏观战略判断到中观行业景气分析，最终聚焦于具备核心壁垒的优质个股[11] - 李思佳的代表作中银战略新兴产业A近一年净值增长率达43.92%，超额收益率28.55%，在同类产品中排名居前（96/348），展现了较高的夏普比率，符合其追求风险调整后收益的目标[12] 当前市场观点与投资策略 - 将当前在4000点附近震荡的市场定义为“牛市中途的蓄力阶段”，认为指数系统性风险有限，但结构性分化将加剧，建议投资者保持均衡配置[15] - 重点关注两类资产：代表产业变革方向的科技成长资产（如AI算力）和基本面出现积极变化的ROE改善型资产，前者提供组合弹性，后者充当稳定器[15] - 对中国经济转型的长期路径充满信心，认为经济正从传统信用驱动向高质量发展转变，内生动能积聚，A股市场长期配置价值日益凸显[15] 浮动费率基金的适用性与前景 - 浮动费率基金尤其适合具备长期视角的配置型投资者、对费率机制敏感的理性投资者以及认可专业机构价值的成熟投资者[16] - 行业认为浮动费率改革蕴含蓬勃生命力，其成功实践为后续产品注入信心，推动行业形成新的秩序[2][4]