政治格局 - 自民党在2026年2月众议院大选中获得316席，单独掌控超过三分之二议席，执政联盟总席位超四分之三，奠定一党独大格局[1][10] - 超三分之二议席使高市政府可打破众参制衡，利用“60天规则”强行通过法案，并实质性突破修宪门槛[1][11] - 高市内阁支持率（61%）与自民党支持率（29%）显著背离，其个人权力集中，政策推行受党内掣肘小[22] 财政政策 - 2026财年政府预算总额达122.3万亿日元，创历史新高，预计增发国债约29.58万亿日元[31] - 财政政策聚焦十大领域，包括战略投资、经济安全、国防等，并计划新增国防特别所得税[1][29][40] - 日本政府债务规模预计达1145万亿日元，国债利率飙升，偿债成本在加息周期下压力巨大[47][52][53] 货币政策 - 日本央行已累计加息85个基点至0.75%，为1995年以来最高，并计划向2%的中性利率靠拢[56][59] - 加息核心动力源于日元贬值带来的输入性通胀压力及核心通胀粘性，需缩小美日利差稳定汇率[3][57] - 加息进程受经济景气度、全球能源价格（如中东冲突推高油价）等因素制约，平衡难度大[3][56][64] 经济与产业风险 - 日本原油超94%依赖中东进口，地缘冲突推高油价可能压低GDP增长0.31%，加剧通胀[41][42] - 中国大陆是日本旅游消费最大来源国，2024年消费额达1.73万亿日元，关系紧张将冲击旅游业[74][75][76] - 中国对40家日本实体实施出口管制，涉及军工及关键材料，若稀土等供应受限将冲击日本高端制造业[78][82] 资本市场展望 - 日债面临国债供给增加、利率上行及地缘风险三重压力，估值承压态势明显[4][54][89] - 日元受利差倒挂、地缘政治及对华贸易顺差收窄影响，短期弱势难改[4][57][90] - 日股受益于财政刺激及企业税改（如研发费用40%税收抵扣），但依赖中国市场的板块将承压[4][40][91]