通胀数据表现 - 美国7月未季调核心CPI年率为3 1% 高于前值2 9%和预期值3% [1] - 美国7月未季调CPI年率为2 7% 与前值持平 低于预期值2 8% [1] - 核心CPI年率环比上升0 2个百分点 名义CPI年率环比下降0 1个百分点 [1] - 剔除能源价格后高通胀延续 加入能源价格后物价走势疲软 [1] 能源价格影响 - 7月31日至今美原油十根K线中有八根长阴线 中短期跌势显著 [1] - 能源价格下跌导致名义CPI与核心CPI表现差异扩大 [1] - 美联储偏好使用核心CPI制定政策以规避能源价格波动 [1] 美元指数市场反应 - 核心CPI上升显示商品需求强劲 但美元指数在数据公布后五分钟内从98 55跌至98 18 [3] - 市场认为通胀未达鲍威尔预期 叠加特朗普施压降息 激进预期9月启动降息且年内累计2-3次 [3] - 美元指数处于弱势周期 年内从110 15高点跌至96 34低点 累计跌幅12 53% [4] - 长周期显示美元指数顶部120附近 底部70附近 当前走势符合从顶向底运行的弱势特征 [4]