宏观经济数据表现 - 美国12月零售销售月率录得0% 显著低于市场预测中值0.4% 且较前值0.60%大幅下滑 [1] 金融市场即时反应 - 数据公布后 美元指数短线走低 日内一度转跌 [1]

核心观点 - 国际黄金在经历回调后，牛市趋势未改，基本面与技术面均支持后市看涨，短期波动受地缘局势与经济数据影响，操作上建议以逢低做多为主 [5][6][9] 市场表现与短期驱动 - 2月9日（周一）国际黄金收涨，开盘于4987.98美元/盎司，日内低点4964.04美元，高点5086.29美元，最终收于5058.07美元，日振幅122.25美元，较开盘价上涨70.09美元，涨幅1.41% [1][11] - 上涨主要受周末地缘局势升级及对本周重磅数据的预期推动，美元指数走低提供支撑 [1] - 2月10日（周二）金价开盘短暂走强后回落，因美国总统特朗普关于与加拿大谈判及不支持以色列吞并约旦河西岸的言论减弱了避险需求，同时其设定的15%经济增长目标助力美元走强，打压金价 [3][13] - 但上述压力被视为短期且缺乏实质性依据，日内关注美国12月零售销售月率等数据，市场预期将利好金价 [3][13] 基本面分析 - 黄金牛市前景依然良好，近期的回调被视为高波动环境下的快速再定价过程，而非趋势反转 [5][16] - 最新数据显示就业市场正在降温：职位空缺数降至654万，周度初请失业金人数升至23.1万 [5][16] - 就业市场降温暗示通胀回落可能性增加，并显著提升了市场对美联储年内启动降息的押注 [5][16] - 在美联储降息周期中，金价上行趋势不变，但需注意地缘局势反复及其他央行政策导致美元走强带来的短线压制 [5][16] - 本周将公布美国1月失业率、非农就业人口及CPI等数据，基于上周数据及市场预期，大概率整体利好金价，支撑中长期走势 [3][5][14][16] 技术分析 - 月线级别：金价在2月触及年初突破的上升趋势线支撑后止跌反弹，显示1月看空情绪已出尽，新的牛市空间有效，关键支撑在4300美元，之上维持牛市新高预期 [6][17] - 周线级别：上周触底回升，使得前周的冲高回落见顶形态利空出尽，整体走势仍处于上升趋势中，关注5/10周均线支撑 [8][19] - 日图级别：金价在回撤上升趋势通道及布林带中轨支撑后再度反弹，目前处于该支撑上方，多头占优，后市仍有新高前景，短期均线及中轨线支撑为看涨入场机会 [9][19] 操作点位参考 - 黄金：下方支撑关注4950美元或4860美元附近；上方阻力关注5110美元或5190美元附近 [10][20] - 白银：下方支撑关注80.30美元或79.00美元；上方阻力关注86.20美元或87.70美元 [10][20]

市场表现与资产价格波动 - 美东时间2月9日，全球资产价格出现显著波动，美元指数大幅走弱0.84%，跌破97关口，带动风险资产及贵金属价格上行 [1] - 美股三大指数低开高走，道指收涨0.04%并再创历史新高，标普500指数收涨0.47%，纳指收涨0.90% [1] - 大型科技股多数走强，甲骨文涨幅超9%，微软、博通、AMD涨幅均超3%，英伟达、Meta涨超2%，特斯拉涨超1% [1] - 贵金属市场大幅上涨，COMEX黄金期货涨超2%，COMEX白银期货大涨8% [1] 美联储官员政策观点 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，已经观察到市场对美元信心出现质疑的迹象 [1] - 美联储理事米兰指出，当前美元下跌幅度尚未对货币政策产生实质性影响，其对消费者通胀的影响也较为有限 [1] - 美联储理事米兰此前曾提及，美国经济未出现强劲价格压力，美联储2026年需要降息超过100个基点，并期待沃什担任美联储主席后的政策走向 [1] 美联储资产负债表政策前瞻 - 美国财政部长贝森特针对美联储缩表议题表态称，即便沃什出任美联储主席，美联储也不会迅速启动缩表行动 [2] - 预计需要长达一年时间才能就资产负债表调整作出明确决定，沃什将保持美联储政策独立性，具体调整方案将由美联储自主决策 [2] - 若美联储采用“充裕准备金”制度，将需要维持较大规模的资产负债表 [2]

人民币汇率表现 - 2026年2月10日亚洲交易时段盘中，离岸人民币兑美元升穿6.91关口，最高升至6.9060，续刷2023年5月以来新高 [1] - 同日，在岸人民币兑美元升破6.92关口，最高升至6.9112 [1] - 日内人民币兑美元中间价上调65点报6.9458 [1] - 隔夜离岸人民币兑美元涨破6.92关口，为近三年来首次 [2] 人民币汇率指数与外汇储备 - 近期CFETS人民币汇率指数报98.34，环比涨1.35 [4] - BIS货币篮子人民币汇率指数报105.44，环比涨1.38 [4] - SDR货币篮子人民币汇率指数报93.44，环比涨0.92 [4] - 截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23% [4] - 外汇储备连续第六个月站上3.3万亿美元大关，续创2015年12月以来新高 [4] 政策与市场基础设施 - 中国人民银行授权中国银行股份有限公司伦敦分行担任英国人民币清算行 [4] - 伦敦设立人民币清算行将提升人民币在离岸市场的交易效率与结算便利性，有助于降低中英经贸往来的汇兑成本与汇率风险 [4] 市场分析与展望 - 中金外汇认为，随着季节性等因素消退，人民币相较美元的强势表现可能有所退坡 [5] - 若中间价与即期汇率保持“三价合一”状态，人民币走势或更依赖于美元走势等外部因素变动 [5] - 若中间价延续近期持续升值态势，其或将成为人民币保持升值的额外推动力 [5] - 市场将关注美国非农就业报告和消费者通胀数据，两份报告均将影响美联储3月的下一次利率决议 [5] - 市场预计美国非农就业将新增约7万人，若数据大幅不及预期，3月降息概率将跳升，美元指数也将继续走弱 [5] - 美国白宫国家经济委员会主任哈西特表示，美国就业增长数据预计将出现放缓，但这反映了劳动力市场结构性变化 [5] - IMF总裁格奥尔基耶娃淡化了美元过去一年的跌势，称该货币很可能保持其主导地位，不应因汇率的短期波动而过度反应 [5] 驱动因素分析 - 近期人民币汇率阶段性走强是内外部因素共振的结果 [4] - 2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨 [4] - 汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，导致当月外汇储备规模上升 [4] - 国家外汇局表示，中国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [4]

文章核心观点 - 锌价在多空因素博弈下预计将呈现涨跌有限的震荡格局 宏观层面美元走弱提供支撑 但国内基本面因春节临近而疲软 形成制约 [1][2] 锌期货市场表现 - 隔夜伦锌偏弱震荡 尾盘收于3382美元/吨 微跌1美元 跌幅0.03% 成交量7361手减少1925手 持仓量229354手减少711手 [1] - 晚间沪锌主力2603合约收盘报24490元/吨 跌95元 跌幅0.39% [1] 宏观影响因素 - 周一美元指数下跌0.8% 触及逾一周低位 美元走弱对以美元计价的锌价形成有力支撑 [1] - 市场聚焦美国多项经济数据 包括零售销售、非农就业报告（市场预计新增7万岗位）、初请失业金人数及消费者物价指数 数据结果将影响美联储货币政策预期 [1] - 若经济数据疲软 可能强化市场对美联储降息的预期 进而推动锌价上行 [1] 行业基本面状况 - 国内春节临近导致终端普遍放假 锌下游企业开工率明显下滑 [2] - 具体开工率数据：镀锌企业周度开工率环比下降7.49个百分点至38.6% 压铸锌合金企业周度开工率环比下降3.94个百分点至42.4% 氧化锌企业周度开工率环比下降8.16个百分点至50.37% [2] - 市场现货交投清淡 消费情绪低迷 对锌价形成明显制约 [2] - 受其他有色金属走强带动 且炼厂春节期间或有检修 预计春节期间锌锭累库幅度约2万吨 [2] 锌价后市展望 - 前期价格涨速过快、幅度较大 沪锌盘面开启降波调整 但结构性矛盾依旧存在 [2] - 沪伦比走弱 不排除出口窗口再度打开 外盘偏强对内盘形成有力支撑 [2] - 综合多空因素 预计今日现货锌价涨跌幅度有限 [1][2]

贵金属市场价格表现 - 2026年4月黄金期货价格上涨95.6美元，收于每盎司5084.2美元，涨幅为1.92%，重回5000美元/盎司关口上方 [1] - 3月交割的白银期货价格上涨552.5美分，收于每盎司83.050美元，涨幅为7.13% [1] 市场驱动因素分析 - 地缘政治局势暗流涌动，支持了对贵金属的避险需求 [1] - 美元指数大幅走低，9日下跌0.84%，收于96.814，利好贵金属价格 [1] - 原油价格上涨也利好贵金属价格 [1] 市场情绪与资金流向 - 贵金属市场近期大幅波动，交易所持续收紧风控要求，市场投机情绪有所降温 [1] - 截至2月3日当周，对冲基金等大型投机者的黄金期货净多头头寸减少23%，至93,438份合约，为2025年10月以来最低水平 [1]

贵金属市场表现 - 2026年4月黄金期货价格上涨95.6美元，收于每盎司5084.2美元，涨幅为1.92%，重回5000美元/盎司关口上方 [1] - 3月交割的白银期货价格上涨552.5美分，收于每盎司83.050美元，涨幅为7.13% [1] 价格驱动因素 - 地缘政治局势暗流涌动，支持了对贵金属的避险需求 [1] - 美元指数大幅走低，9日当天美元指数下跌0.84%，收于96.814 [1] - 原油价格上涨也利好贵金属价格 [1] 市场情绪与持仓变化 - 近期贵金属市场大幅波动以及交易所持续收紧风控要求，使得市场投机情绪有所降温 [1] - 由于黄金期货价格近期遭遇十多年来最大跌幅，基金经理已将多头头寸削减至2025年10月以来最低水平 [1] - 截至2月3日当周，对冲基金和其他大型投机者的净多头头寸减少了23%，至93,438份合约 [1]

国际黄金市场行情回顾 - 上交易日（2月9日）国际黄金高开反弹收涨，受地缘局势升级及重磅数据预期推动，美元指数走低支撑金价，金价最终收于5058.07美元/盎司，较开盘价4987.98美元上涨70.09美元，涨幅1.41%，日内振幅122.25美元，高点为5086.29美元，低点为4964.04美元 [1][3] - 本交易日（2月10日）早盘金价短暂走强后回落，一度收复前日涨幅，主要因美国总统特朗普关于与加拿大谈判及不支持以色列吞并约旦河西岸的言论减弱了地缘避险需求，同时其设定的15%经济增长目标助力美元走强，对金价构成短期压力 [3] 基本面驱动因素分析 - 市场关注即将公布的美国经济数据，包括日内将公布的美国12月零售销售月率、11月商业库存月率，市场预期这些数据将利好金价 [3] - 本周将迎来美国1月失业率、季调后非农就业人口以及1月未季调CPI等重磅数据，结合上周数据结果及市场预期，这些数据大概率将整体利好金价，为金价构成中长期支撑 [5] - 最新数据显示美国就业市场正在降温，职位空缺数已降至654万，周度初请失业金人数则升至23.1万，这暗示通胀进一步回落的可能性增加，并显著提升了市场对美联储年内启动降息的押注 [5] - 在美联储的降息周期中，金价预计将保持上行趋势，但需注意地缘局势反复带来的短线调整以及其他央行政策导致美元走强对金价的压制 [6] 黄金价格技术分析 - 周线级别显示，金价上周触底回升，使得前周的冲高回落见顶形态利空有出尽预期，暗示后市有再度转强倾向，整体走势仍处于上升趋势中 [8] - 日图显示，金价在回撤之前的上升趋势通道支撑后再度反弹回升，目前处于通道支撑及布林带中轨支撑上方，多头占据优势，暗示后市仍有新高前景 [8] - 月线级别显示，金价2月在延续1月跌势后，触及年初突破的上升趋势阻力转支撑位后止跌反弹，暗示1月份的看空回落已出尽，新的牛市空间仍然有效，关键支撑位关注4300美元/盎司 [9] - 具体点位方面，黄金下方关注4950美元或4860美元附近支撑，上方关注5110美元或5190美元附近阻力 [10] 市场前景与操作观点 - 尽管存在短线调整需求，但金价牛市前景依然良好，经过之前的回踩调整后，后市仍具新高预期，此轮回调被视为高波动环境下的一次快速再定价过程，并非趋势反转 [5] - 在全球大类资产波动加剧的背景下，资金频繁在风险与避险资产之间切换，导致黄金出现急涨急跌的特征，但牛市趋势仍未结束 [5][6] - 后市金价可能持续震荡调整数周后再涨，或直接延续回升之力再度攀升至新高点 [6] - 操作上建议继续保持逢低支撑做多为主，即便数据结果利空金价，市场也预计以震荡波动为主，做多策略问题不大 [3][5]

美元指数市场表现 - 2月9日，美元指数下跌0.7% [1] - 此次跌幅势创自1月27日以来的最大单日跌幅 [1]

美元指数市场动态 - 美元指数跌破97整数关口 日内跌幅为0.6494% 最新报价为96.9990 [1]