投资评级 - 投资评级为"买入"并维持[9] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入24.5亿元（同比+12.4%），归属净利润2.7亿元（同比+140.8%），扣非净利润2.7亿元（同比+152.3%）[2][6] - Q2单季度收入13.1亿元（同比+12.4%，环比+15.0%），归属净利润1.7亿元（同比+130.5%，环比+78.6%），扣非净利润1.7亿元（同比+146.3%，环比+77.0%）[2][6] - 预计2025-2027年归属净利润分别为7.1/9.5/12.4亿元，对应EPS为1.50/2.02/2.63元[12][17] 业务板块分析 氟碳化学品（制冷剂） - 2025H1实现营收13.1亿元（同比+26.0%），毛利率32.4%（同比+12.2pct），销量4.3万吨（同比-5.5%）[12] - Q2制冷剂销量2.2万吨（同比-12.7%，环比+5.8%），均价3.2万元/吨（同比+44.9%，环比+15.7%）[12] - R22/R32/R134a/R125内销Q2均价环比Q1上涨5.7%/12.8%/6.8%/4.1%，外销均价环比变化-0.9%/+10.2%/+5.5%/+4.0%[12] - 拥有5.82万吨HFCs配额优势，科学安排排产计划[12] 含氟高分子材料 - 2025H1实现营收8.0亿元（同比-4.1%），毛利率19.8%（同比+2.7pct），销量1.9万吨（同比-5.8%）[12] - 金华永和净利润8751万元（同比+21.4%），邵武永和净利润3440万元（扭亏为盈）[12] - 通过产能释放和成本管控对冲价格下行压力，邵武产线优等品率显著提升[12] 行业展望 - 截至2025年8月，R32/R134a/R125价格达5.70/5.05/4.55万元/吨，灭火剂R227ea价格快速攀升至7.25万元/吨[12] - 三代制冷剂"刚需消费品"属性强化，非周期性特征凸显，价格上涨或成常态[12] - 邵武、内蒙新产能陆续投产，品质持续爬坡[12] 市场表现 - 当前股价28.29元，近12月最高/最低价28.49/14.43元[10] - 近12个月涨幅显著跑赢上证指数（对比区间涨幅未量化）[11] 历史预测数据 - 2025E营收56.13亿元（同比+21.9%），毛利率25%（同比+7pct）[17] - 2025E经营活动现金流11.30亿元，资本开支9.16亿元[17] - 2025E净资产收益率13.7%，净利率12.6%[17]