市场表现 - 2月26日早盘A股三大指数调整，化工板块逆势上涨，截至10:15，中证石化产业指数上涨1.1% [1] - 指数成分股中，盐湖股份涨超8%，蓝晓科技涨超5%，博源化工、藏格矿业涨超3% [1] 核心驱动因素：全球磷供应链重构 - 美国将元素磷、草甘膦等正式纳入关键战略物资管控范围，引发全球磷供应链重构预期 [1] - 全球磷资源供给格局正加速向紧平衡演变 [1] - 中国作为全球磷产能占比超60%的生产大国，在此轮国际订单转移中承接更多出口份额，行业议价能力有望增强 [1] 行业基本面：多重逻辑共振 - 供给端，“反内卷”政策持续推进，落后产能加速出清，行业固定资产投资增速转负 [1] - 需求端，新能源、半导体材料等新兴产业需求崛起 [1] - 需求端叠加春耕备肥旺季临近，农化需求集中释放 [1] - 出口链方面，美国关税政策调整落地，海外库存低位，补库需求有望释放 [1] 行业投资逻辑演变与工具 - 化工行业正从单纯的周期博弈转向“周期复苏+成长溢价”的双重驱动 [1] - 化工行业ETF易方达（516570）跟踪中证石化产业指数，一键打包石油化工、基础化工产业龙头，管理费率仅0.15%/年 [1]