研发管线布局 - 华润三九处方药聚焦"3+N"核心领域，天士力聚焦"3+1"领域 [2] - 研发投入保持稳定增长，每年约6-7个品种落地 [3] - 华润三九CHC业务围绕"预防-治疗-康复"全领域布局研发管线 [3] - 天士力与华润三九相互赋能，昆药集团构建银发健康领域管线 [3] 业务协同定位 - 华润三九以CHC为核心业务，目标医药行业头部企业 [4] - 天士力以处方药为核心业务，以研发创新为核心驱动力 [4] - 昆药集团以三七产品和精品国药为核心业务，目标银发健康产业引领者 [4] - 三大上市公司分别聚焦消费健康、医疗健康和银发健康三大核心业务 [4] 研发合作进展 - 与艾尔普联合研发干细胞项目HiCM-188心衰再生治疗药物，推进临床试验 [5] - 与博瑞医药合作研发BGM0504注射液，聚焦减重和降糖核心功效 [6][7] - 天士力已布局间充质干细胞治疗药物 [5] 业务运营数据 - CHC业务渠道库存约3个月，处于良性状态 [8] - 分红比例稳定在40%-50% [13] - 2025年半年度权益分派预案：每10股派发现金红利4.5元（含税） [13] 整合管理策略 - 采用"3-4-3"整合管理模式：短期维持"三个稳定"，中期推进"四个重塑"，长期实现"三个满意" [10] - 推动昆药、天士力明晰战略发展路径，在渠道营销等领域相互赋能 [11] 处方药规划 - 持续完善学术品牌构建，优化渠道和销售体系 [12] - 加大新品研发能力和BD获取力度，推动产品结构向高临床价值方向优化 [12] - 天士力加入后双方在医疗端相互协同赋能 [12] CHC业务展望 - 基于"1+N"品牌策略提升品牌影响力 [9] - 围绕家庭常备领域、专科领域等品类丰富产品组合 [9] - 加强数字化运营体系建设，提升渠道掌控力 [9]