公司业绩表现 - 公司2024年实现收入168.21亿元，同比增长14.84%，归母净利润10.53亿元，同比增长7.75%，扣非净利润10.84亿元，同比增长8.82% [3] - 2024年Q4收入41.31亿元，同比增长6.15%，归母净利润2.68亿元，同比增长11.07%，扣非净利润2.87亿元，同比增长47.51% [3] - 2025年Q1收入38.34亿元，同比增长10.36%，归母净利润2.47亿元，同比增长43.02%，扣非净利润2.45亿元，同比增长15.34% [3] - 公司2024年分红率为34%，每10股派息4.5元，合计派发现金红利3.6亿元，对应股息率3.3% [3] 外销与内销情况 - 2024年外销收入132亿元，同比增长22%，创历史新高，内销收入37亿元，同比下降4% [3] - 2024年Q4外销增长14%，内销下滑11%，2025年Q1外销增长16%，内销下滑5%，外销景气度持续 [3] - 外销毛利率19.33%，同比下降1.64个百分点，内销毛利率26.62%，同比下降1.13个百分点 [4] 盈利能力与费用分析 - 2024年毛利率20.91%，同比下降1.83个百分点，归母净利润率6.26%，同比下降0.41个百分点 [4] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.60%/4.94%/3.94%/-0.52%，同比变化-0.36/-0.93/0.15/0.06个百分点 [4] - 2025年Q1毛利率22.42%，同比上升0.50个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.90%/5.80%/3.36%/-0.56% [4] 未来展望 - 公司积极布局海外产能以降低关税风险，海外市场2025年Q1延续增长 [2] - 预计2025-2027年EPS为1.44/1.59/1.74元，同比增长11%/10%/9% [2] - 参考同行业可比公司，给予2025年15倍PE，对应目标价21.6元 [2]