市场风格分析 - 市场呈现成长与价值风格的哑铃效应 成长类行业具有较高ROE但近5年PB分位数也高 价值类行业PB分位数较低具备安全边际且有补涨需求[1] - 有色金属 非银金融和银行业的估值分位数相对合理 同时ROE水平较高 在成长和价值风格中处于均衡位置[1] 成长类行业特征 - 通信行业PB为3.29 近5年PB分位数达99.79% ROE为17.57% 近一年年化收益率63.29%[2] - 计算机行业PB为4.31 近5年PB分位数90.97% ROE为3.49% 近一年年化收益率70.68%[2] - 传媒行业PB为2.96 ROE为6.94% 近一年年化收益率60.97%[2] - 国防军工行业PB为3.69 近5年PB分位数89.85% ROE为5.28% 近一年年化收益率39.85%[2] 价值类行业特征 - 银行行业PB为0.62 近5年PB分位数70.67% ROE为18.65% 近一年年化收益率35.55%[2] - 煤炭行业PB为1.25 近5年PB分位数31.06% ROE为22.25% 近三年年化收益率12.24%[2] - 石油石化行业PB为1.22 近5年PB分位数16.01% ROE为20.70% 近一年年化收益率4.81%[2] - 建筑装饰行业PB为0.79 近5年PB分位数33.62% ROE为13.17% 近一年年化收益率21.35%[2] 均衡型行业表现 - 有色金属行业PB为2.48 近5年PB分位数50.04% ROE达24.08% 近一年年化收益率42.03%[2] - 非银金融行业PB为1.38 近5年PB分位数66.25% ROE为21.26% 近一年年化收益率48.02%[2] 重点关注基金产品 - 自由现金流ETF基金（159233）是红利价值类基金中唯一不含金融和地产的投资品种[1] - 平安上证红利低波指数A（020456）实盘业绩优于红利低波和中证红利指数 具有月月分红特征 低波因子有效控制回撤[1] - 国企共赢ETF（159719）包含15%港股配置 持仓稳定且轮动缓慢 聚焦纯国企标的 集中度较高[1]