报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026.05.11 - 2026.05.15）商品期权市场成交活跃度环比抬升，标的涨跌互见，能源化工板块以上涨为主，地缘政治冲突使商品市场情绪回温，部分品种隐波变化明显，建议关注做空波动率机会，不同品种成交量和持仓量PCR反映出不同的市场博弈预期 [1][2][18] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度环比抬升，日均成交量823万手，环比+10.70%，日均持仓量788万手，环比-0.54% [1][8] - 日均成交活跃品种有白银（61万手）、PTA（50万手）、甲醇（49万手） [1][8] - 成交量增长迅速的品种有LPG（+449%）、豆二（+171%）、铅（+155%），下降明显的有原木（-52%）、双胶纸（-45%） [1][8] - 日均持仓量较高的品种为豆粕（61万手）、玻璃（53万手）和玉米（49万手） [1][8] - 日均持仓量环比增长迅速的品种为LPG（+50%）、PVC（+41%） [1][8] 本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌情况：能源化工板块以上涨为主，周度涨幅较高的品种有燃油（+8.42%）、LPG（+8.19%）、鸡蛋（+5.46%）等，跌幅较高的有工业硅（-5.99%）、锡（-3.97%）、碳酸锂（-3.95%） [2][18] - 市场波动情况：地缘政治冲突反复，33个品种当前隐波位于近一年历史60%分位以上，隐波环比上涨较多的品种有燃油（+6.46pct）、鸡蛋（+5.51pct）、白银（+5.47pct）等，下降较多的有多晶硅（-10.07pct）、原油（-7.09pct）、碳酸锂（-6.90pct）等，建议关注做空波动率机会 [2][18] - 期权市场情绪：生猪、豆粕、合成橡胶、碳酸锂成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；苹果、LPG、烧碱等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；鸡蛋、沥青、螺纹钢等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；白糖、棕榈油、尿素、工业硅、铝等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][19] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种关键数据，包括成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [23] - 各品种相关图表展示了期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等数据，涉及能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）等类别 [24][30][67][74][92][109]