1 报告行业投资评级 - 玻璃短期震荡偏弱运行为主 [doc2] - 纯碱短期低位震荡运行为主 [doc4] 2 报告核心观点 - 玻璃全行业处于深度亏损状态 开工率和产量低位运行 限制玻璃继续下行的空间 但下游需求疲软 叠加库存高位运行 对价格形成持续压制 [doc2] - 纯碱下游浮法玻璃持续亏损 产量低位运行 对纯碱需求持续低迷 纯碱库存高位运行 但氨碱法和联碱法持续亏损 考验天然碱成本支撑 限制盘面下行空间 [doc3][doc4] 3 各板块内容总结 玻璃行情分析板块 - 截至2026年10月19日 玻璃主力合约下跌0.23% 最高872 最低856 成交880498手 增仓86手 持仓1519331手 短期低位震荡 压力位880附近 支撑位840附近 [doc1] - 供应方面 截至2026年10月15日 全国浮法玻璃样本企业总库存7179.3万重箱 环比下降1.9% 处于近年高位水平 全国浮法玻璃日产量99.78万吨 处于四年绝对低位水平 [doc1] - 利润方面 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-146.17元/吨 以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-165.08元/吨 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-169.12元/吨 [doc1] - 需求方面 国家统计局2026年1—9月份 全国房地产开发投资53364亿元 同比下降20.6% 房地产开发企业房屋施工面积565221万平方米 同比下降12.8% 新建商品房销售面积56483万平方米 同比下降13.2% 房屋新开工面积34031万平方米 下降24.9% 房屋竣工面积23271万平方米 下降25.1% 下游深加工订单天数维持低位 严格执行随用随采 无主动补库意愿 [doc2] 纯碱行情分析板块 - 截至2026年10月19日 纯碱主力合约上涨1.17% 最高960 最低945 成交1047616手 减仓57809手 持仓1307802手 短期低位震荡 压力位980附近 支撑位930附近 [doc3] - 供应方面 截至2026年10月15日 本周国内纯碱厂家总库存162.89万吨 较周一减少8.13万吨 跌幅4.75% 纯碱当周产量60.56万吨 环比下降10.83万吨 跌幅15.17% [doc3] - 利润方面 中国联碱法纯碱理论利润双吨为-171.5元/吨 环比增加12.5% 中国氨碱法纯碱理论利润-179.5元/吨 环比下降1.27% [doc3] - 下游需求方面 截至2026年10月8日 浮法玻璃产量99.62万吨 环比下降0.14% 处于五年绝对低位水平 截至2026年8月 国内纯碱出口28.47万吨 处于近五年绝对高位水平 [doc3]