1 报告行业投资评级 - 玻璃短期震荡偏弱运行为主 [doc2] - 纯碱短期低位震荡运行为主 [doc4] 2 报告核心观点 - 玻璃全行业处于深度亏损状态 开工率和产量低位运行 限制玻璃继续下行的空间 但下游需求疲软 叠加库存高位运行 对价格形成持续压制 [doc2] - 纯碱下游浮法玻璃持续亏损 产量低位运行 对纯碱需求持续低迷 纯碱库存高位运行 但氨碱法和联碱法持续亏损 考验天然碱成本支撑 限制盘面下行空间 [doc3][doc4] 3 各板块内容总结 玻璃行情分析板块 - 截至2026年10月19日 玻璃主力合约下跌0.23% 最高872 最低856 成交880498手 增仓86手 持仓1519331手 短期低位震荡 压力位880附近 支撑位840附近 [doc1] - 供应方面 截至2026年10月15日 全国浮法玻璃样本企业总库存7179.3万重箱 环比下降1.9% 处于近年高位水平 全国浮法玻璃日产量99.78万吨 处于四年绝对低位水平 [doc1] - 利润方面 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-146.17元/吨 以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-165.08元/吨 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-169.12元/吨 [doc1] - 需求方面 国家统计局2026年1—9月份 全国房地产开发投资53364亿元 同比下降20.6% 房地产开发企业房屋施工面积565221万平方米 同比下降12.8% 新建商品房销售面积56483万平方米 同比下降13.2% 房屋新开工面积34031万平方米 下降24.9% 房屋竣工面积23271万平方米 下降25.1% 下游深加工订单天数维持低位 严格执行随用随采 无主动补库意愿 [doc2] 纯碱行情分析板块 - 截至2026年10月19日 纯碱主力合约上涨1.17% 最高960 最低945 成交1047616手 减仓57809手 持仓1307802手 短期低位震荡 压力位980附近 支撑位930附近 [doc3] - 供应方面 截至2026年10月15日 本周国内纯碱厂家总库存162.89万吨 较周一减少8.13万吨 跌幅4.75% 纯碱当周产量60.56万吨 环比下降10.83万吨 跌幅15.17% [doc3] - 利润方面 中国联碱法纯碱理论利润双吨为-171.5元/吨 环比增加12.5% 中国氨碱法纯碱理论利润-179.5元/吨 环比下降1.27% [doc3] - 下游需求方面 截至2026年10月8日 浮法玻璃产量99.62万吨 环比下降0.14% 处于五年绝对低位水平 截至2026年8月 国内纯碱出口28.47万吨 处于近五年绝对高位水平 [doc3]

1 报告行业投资评级 - 本次黑色系多品种汇编报告未明确标注统一行业投资评级 2 报告核心观点 - 黑色系多数品种短周期整体呈现震荡偏弱运行格局 部分品种受阶段性需求脉冲带动库存去化获得短期支撑 但需求不具备趋势性回暖基础 后续需重点跟踪表需持续性 钢厂复产节奏等核心变量 [1][2][3][4] 3 分品种内容总结 螺纹品种 - 螺纹2701合约周一增仓成交放量日内小幅冲高回落收十字星 螺纹钢主力01合约增仓2731手 目前总持仓量1743434手 成交量相比上一交易日放量 成交量793143手 下方支撑3060附近 上方压力缺口3110附近 均线来看短中期震荡偏弱 [1] - 螺纹近期产量小幅回升 表需大幅走高 厂库 社库同步明显去库 总库下降 库销比回落 短期需求阶段性释放带动库存去化 盘面获得一定支撑 但产量有回升迹象 且终端地产持续性存疑 需求属于阶段性脉冲 并非趋势性回暖 上方仍有压力 行情大概率维持震荡格局 重点跟踪后续表需能否持续 钢厂复产节奏 [1] 热卷品种 - 热卷期货主力2701合约周一减仓震荡整理 持仓量减仓40316手 总持仓量1510323手 成交量476885手 相比上一交易日放量 下方支撑3230附近 短期压力跳空缺口3270附近 均线来看短中长期震荡偏弱运行 [1] - 近期热卷基本面表现为产量周环比回落 表需大幅提升 厂库 社库同步去库 总库下降 库销比走低 短期下游需求回暖带动库存去化 盘面存在支撑 但当前需求改善属于阶段性脉冲 制造业终端中长期修复力度偏弱 后续要关注需求能否延续 同时仍需留意钢厂复产预期 [2] 铁矿品种 - 铁矿石期货主力2701合约日内震荡偏弱 收于682.5元/吨 较前一个交易日收盘价涨10.0元/吨 成交34.5万手 持仓量60.7万手 沉淀资金66.23亿元 目前下方支撑650附近 上方压力700附近 弱势下行 [2] - 中长期铁矿供需仍偏宽松 随着发运到港量逐渐抬升 供应压力可能逐渐增强 震荡偏弱下行 [2] 焦炭品种 - 截至10月19日 焦炭主力合约下跌3.29% 最高1990 最低1897.5 成交48758手 增仓345手 持仓50683手 短期震荡偏弱 压力位1950附近 支撑位1870附近 [2] - 山西炼焦煤矿山复产数量继续增加 叠加房地产投资降幅继续扩大 焦煤焦炭短期进一步走弱 另外钢厂大面积亏损 负反馈持续压制焦炭价格 现货酝酿第三轮提降 不过焦化厂再次亏损有加大减产预期 焦炭震荡偏弱运行 [3] 玻璃品种 - 截至10月19日 玻璃主力合约下跌0.23% 最高872 最低856 成交880498手 增仓86手 持仓1519331手 短期低位震荡 压力位880附近 支撑位840附近 [4] - 玻璃全行业处于深度亏损状态 开工率和产量低位运行 限制玻璃继续下行的空间 不过下游需求疲软 加上库存高位运行 对价格形成持续压制 玻璃短期震荡偏弱运行为主 [4] 纯碱品种 - 截至10月19日 纯碱主力合约上涨1.17% 最高960 最低945 成交1047616手 减仓57809手 持仓1307802手 短期低位震荡 压力位980附近 支撑位930附近 [4] - 纯碱需求端玻璃持续亏损 产量低位运行 对纯碱需求持续低迷 供应端纯碱库存高位运行 不过氨碱法和联碱法持续亏损 考验天然碱成本支撑 限制盘面下行空间 纯碱短期低位震荡运行为主 [4]