美国资本市场与量化宽松政策 - 美国资本市场活跃度不受风险事件影响，市场指数长期处于高位，道琼斯指数逼近50000点大关[1] - 美联储QE1阶段购买约1.725万亿美元债券资产，标普500指数从2009年3月约676点反弹至2010年3月约1150点，涨幅超过70%[2] - 美联储QE2阶段购买6000亿美元长期国债，标普500指数从2010年11月约1180点上升至2011年6月约1320点，涨幅约12%[2] - 美联储QE3阶段启动开放式资产购买，每月购买400亿美元MBS和450亿美元国债，标普500指数从约1430点攀升至2014年10月近2000点，涨幅约40%[2] - 美联储在QE4及新冠疫情期间推出无限制QE，标普500指数从2020年3月低点2237点反弹至2020年底近3800点，涨幅约70%，并在2025年逼近6500点[2] - 美国资本市场作为社会基础设施，与财政货币政策形成完美配合，货币释放越多推动美股指数越高，有效配合债券经济进程[1] 生产性金融的定义与战略意义 - 生产性金融是通过金融工具和资源配置支持实体经济活动的金融模式，旨在促进经济增长、就业和技术进步[3] - 该模式强调服务实体经济和科技发展的大目标，需大力促进资本市场建设并丰富金融工具[3] - 生产性金融是宏观系统的整合和经济增长的引擎，可成为撬动经济增长的关键杠杆[4] - 发展生产性金融是一项重要的战略性政策，是一种涉及政府和国企建设性任务的宏观体系性概念[5][6] - 生产性金融体系需与零散的、已存在的生产性金融活动区分开来[6] 生产性金融的应用与作用 - 在生产性金融框架下，国有企业可转型为生产性金融集团，聚焦国有资产保值增值，通过投资推动实体经济和科技发展[5] - 地方政府可通过生产性金融集团创设资本纽带，组建和管理商团，为走出去的企业提供跨国支持和服务[5] - 生产性金融作为资源主轴，可打破国有和民营企业的竞争格局，共同营造繁荣的统一大市场[5] - 生产性金融的大发展能积聚大量资源，推动城市更新并形成城市活力[5] - 在债券经济阶段，应依赖繁荣发达的资本市场和金融工具来冲销债务和发行债券，平抑金融风险[4] 中国资本市场建设方向 - 在十五五期间，资本市场的建设是重点，被视为未来最重要的社会基础设施[3] - 国家级政策重视资本市场建设，整个社会及地方政府需协调推进[3] - 资本市场建设是应对中国当前及未来经济现实的重点[3]