证券研究报告 | 2025年12月15日 固收+系列报告之八 固收+再进化：+"基金"的可行性路径及实践指南 传统"固收+"公募基金以加股票和可转债资产为主，但随着我国公募基金 市场产品的日益丰富，我国"固收+"产品也在不断进化。本文系统梳理了 我国公募基金"+基金"的法律法规及实践，探讨"+基金"的可行性路径， 并对绩优产品业绩详细拆解，旨在为投资者提供一份+基金的实践指南。 +基金的政策法规要点：从制度层面看，非基金中基金投资公募基金需遵循 公募基金持仓规则，在基金合同中约定投资范围、资产占比上限，并叙述相 关投资策略。现有规章制度允许固收+基金配置证券投资基金，估值方法等 技术细节也已由 FOF 基金探索完成，基础设施条件已经完备，近几年来已有 小部分产品开启+基金的配置探索。 固收+基金配置基金的产品实践：偏债混和二级债基是"固收+"基金中+基 金的排头兵，当前共有 143 只基金产品的投资范围包含公开募集的证券投资 基金，均为此两类产品。各产品投资范围略有差异，基金投资的上限均为 10%。 宽基和行业 ETF 备受青睐：截至 2025 年三季度，实际有基金持仓的产品有 47 只。重仓基金标的中红利类 ...