宏观市场环境与行业趋势 - 在市场利率走低、10年期国债收益率跌破2%的背景下，理财公司加大权益投资成为必然选择[1] - 自“9.24”一揽子金融政策出台后，国内资本市场出现重大转变，市场信心明显提振，主要指数全线飙升，超1400只个股股价实现翻倍[1] - “固收+”多资产多策略在当前市场环境下被视为获取稳健收益的有效途径[1] 行业整体产品表现 - 2025年8月到期的固定收益类封闭式人民币公募产品年化收益率均值为2.81%，其中82.53%的产品达到业绩比较基准下限[1] - 恒丰理财、光大理财、交银理财等10家机构在8月到期封闭式固定收益类产品中业绩下限达标率达到100%[1][2] 重点机构产品案例分析 - 恒丰理财“恒仁安盈固收增强系列”定位为权益资产占比不超过10%的“固收+多资产”产品，投资期限集中在18个月上下，风险评级为二级（中低风险）[3] - 该系列产品将90%以上资产配置于固定收益类资产，权益类资产配置比例控制在10%以内，固定收益投资以中高等级信用债为主，不做信用下沉[3] - 截至2025年9月24日，该系列已到期8只产品均达到业绩比较基准下限，到期兑付年化收益率均值约3.8%[3] - 恒丰理财已构建涵盖大类资产配置模型、择时模型和策略模型的多资产投研体系[3] 机构产品业绩比较 - 杭银理财、宁银理财、法巴农银理财在样本产品中业绩下限和业绩中枢达标率均为100%，其中杭银理财平均到期年化收益率达3.75%[2] - 部分机构如汇华理财业绩下限达标率为0%，但其平均业绩比较基准下限和均值设定较高，分别为5.48%[2]

市场回顾 - 债市震荡偏强，资金面整体均衡偏松，7月4日DR007加权均价为1.42%，10年期国债收益率收至1.64% [2] - 上周A股市场延续上涨行情，沪深300指数、创业板指数、上证指数周涨幅分别为1.54%、1.5%和1.4%，钢铁、建筑材料、银行板块周涨幅居前 [2] - 本周A股继续走强，上证指数逼近3500点 [2] 破净情况 - 截至2025年7月6日，理财公司共有24,104只存续公募理财产品，其中123只累计净值低于1，银行理财综合破净率为0.51% [3] - 权益类、混合类理财破净率分别为43.9%和6.08%，固定收益类公募理财破净率为0.13%，商品及金融衍生品类理财破净率为0 [3] - 各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位，1~2年期限和2~3年期限产品破净率稍高，分别为0.44%和0.15% [3] 新发情况 - 31家理财公司上周合计发行488只理财产品，股份行理财公司产品发行量居前，华夏理财发行量超过50只，信银理财、兴银理财和招银理财分别发行42只、33只和32只 [4] - 新发行产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行数量为11只，占比2.2%，权益类产品无新发，商品及金融衍生品类新发产品有2只 [4] - 除3年以上期限产品维持2.35%的低业绩比较基准外，其余期限产品定价全线下滑，1个月以内期限产品定价下滑幅度最明显，环比下滑13个基点至2.17% [4] 产品创新 - 民生理财新品"贵竹固收增强之江科技创新半年持有期理财产品A"在固收资产打底的基础上通过权益资产增厚收益，为中风险等级的开放式"固收+权益"产品，业绩比较基准为1.5%~4.5%（年化） [5] - 招银理财新发"招睿嘉益（风险均衡）日开14个月持有1号"为"固收+多资产"产品，业绩比较基准详细反映投资策略和资产配置比例，体现较高信息披露透明度 [5] 收益情况 - 上周固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0761%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.2261%、1.0004%、-0.0048% [6] - 3年以上期限固定收益类产品近一周净值增长率均值最高为0.095%，1个月以内期限产品周收益率最低为0.0641% [7] - 上周1.79%的人民币公募理财产品近一周收益为负，固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品负收益比例分别为1.66%、3.2%、21.62%和100% [7] 行业热点 - 截至2025年6月末，银行理财存续规模30.97万亿元，较去年底增长3.4%，上半年全市场新发理财产品3.18万亿元，封闭式产品达标率85%，平均兑付收益率3.09% [8] - 建信理财多款产品触发巨额赎回，可能与产品总规模较小、投资者赎回量较大及持有人结构有关 [9] - 下半年理财市场规模有望延续温和增长，固收类理财收益率有望小幅上行，现金管理类理财收益率预计延续下行，委外投资比例预计维持高位 [10]