三次"国九条"的背景及影响 - 2004年"国九条"核心内容是股权分置改革 非流通股股东向流通股股东进行现金或股份补偿 开启中国资本市场制度规范时代 大量场外资金涌入A股市场 [1] - 2014年"国九条"明确建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场 规范发展债券市场 拓展期货市场 促进场内场外和公募私募协调发展 [1] - 2024年新"国九条"聚焦严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度 旨在解决全面注册制后上市公司数量激增但质量参差的问题 [2] 市值管理政策演进 - 2014年"国九条"首次提出鼓励上市公司设立市值管理制度 采用倡导性语言 [2] - 2024年"国九条"明确要求制定"上市公司市值管理指引" 将市值管理从倡导转为强制要求 [2] - 央企率先实施市值管理 2024年新规将市值管理纳入央企集团及上市公司负责人业绩考核 目前约50家上市公司发布相关制度 [3] 市值管理实施框架 - 提出"12345原则"：战略优先原则 夯实市场化法治化两个基础 明确大/中/中小市值公司三类管理重点 [3] - 突出四个提升方向：法人治理+ESG、激励机制、科技创新、盈利水平 [3] - 加强五大赋能手段：品牌形象、投资者关系管理、收购兼并、分红、回购等资本市场工具 [3] 中国资本市场里程碑事件 - 2005年股权分置改革成为首个里程碑 [2] - 2019年IPO注册制改革成为第二个里程碑 [2] - 2024年明确市值管理成为第三个里程碑 [2]