证 券 研 究 报 告 行业专题报告 氦气供给中长期紧张，多气源、 国产氦厂商迎来价值重估 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年06月05日 行业专题报告 在"需求高增，供给紧张"的供需新格局下，具备多气源长协的氦气加工企业成为我国当前阶段氦气保供的核 心，而在建的国产氦气项目也不再只是成本优化项目，而是事关我国半导体、军工与航天安全的工业核心基础 设施，两者均具备明显的价值重估空间和业绩弹性。推荐关注广钢气体、九丰能源。同时建议关注华特气体、 金宏气体。 投 资 要 点 地缘冲突导致全球氦气紧缺 2026年2月底，霍尔木兹海峡因美伊冲突封锁，切断了卡塔尔自波斯湾出口氦气的海运路线，开启了本轮全球氦 气危机；2026年4月俄罗斯宣布对氦气实施至2027年底的临时出口管制，对亚洲配额压缩至2025年同期的40%， 进一步加剧了氦气短缺。卡塔尔和俄罗斯是全球氦气核心生产国，两国合计产量占全球总产量近50%。而中国 作为全球第二大氦气消费国，2025年对外依存度高达84%，进口高度集中于卡塔尔（46%）和俄罗斯（35%）。 本次危机中，我国氦气供应缺口达到6成以上。国内40L瓶装氦气价格快速升至5 ...

证 券 研 究 报 告 行业专题报告 氦气供给中长期紧张，多气源、 国产氦厂商迎来价值重估 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年06月05日 行业专题报告 ◼ 分析师：卢昊 ◼ SAC编号：S1050526020001 ◼ 联系人：高铭谦 ◼ SAC编号：S1050124080006 投 资 要 点 地缘冲突导致全球氦气紧缺 2026年2月底，霍尔木兹海峡因美伊冲突封锁，切断了卡塔尔自波斯湾出口氦气的海运路线，开启了本轮全球氦 气危机；2026年4月俄罗斯宣布对氦气实施至2027年底的临时出口管制，对亚洲配额压缩至2025年同期的40%， 进一步加剧了氦气短缺。卡塔尔和俄罗斯是全球氦气核心生产国，两国合计产量占全球总产量近50%。而中国 作为全球第二大氦气消费国，2025年对外依存度高达84%，进口高度集中于卡塔尔（46%）和俄罗斯（35%）。 本次危机中，我国氦气供应缺口达到6成以上。国内40L瓶装氦气价格快速升至530元/方以上。 氦气需求高速增长，预计氦气长期紧张 受到光纤、半导体等下游高增长需求拉动，预计2026年全球半导体级氦气需求增长9%。预计氦气需求的高增长 与供给的相对紧缺在 ...