投资评级 - 报告对广钢气体维持“增持”评级 [6] - 当前市值对应2026-2028年PE分别为54、44、36倍 [6] 核心观点 - 公司2026年三季报业绩符合预期，报告期内实现营收21.19亿元（YoY+23%），归母净利润4.13亿元（YoY+106%），扣非归母净利润3.94亿元（YoY+124%），新建电子大宗气体项目陆续投产及全球氦气供需格局变化带动价格上涨，公司收入及利润同比显著增长 [6] - 26Q3单季度实现营收7.85亿元（YoY+29%，QoQ+8%），归母净利润1.57亿元（YoY+89%，QoQ-4%），扣非归母净利润1.65亿元（YoY+128%，QoQ+11%），扣非利润环比稳健增长，归母利润环比略有下滑，符合预期 [6] - 26Q3公司销售毛利率为37.84%，同、环比分别变动+10.50pct、-2.33pct，净利率为20.08%，同、环比分别变动+6.04pct、-2.77pct [6] - 截至2026年三季报，公司固定资产43.30亿元，较25年底增加3.14亿元；在建工程15.88亿元，较25年底增加4.50亿元，为后续增长奠定基础 [6] - 考虑公司前期项目陆续投产释放业绩，以及氦气业务贡献利润弹性，上调2026-2028年归母净利润预测分别为5.99、7.33、9.08亿元（原值为5.00、6.25、7.88亿元） [6] 电子大宗气体业务 - 公司聚焦电子大宗气体核心主业，持续强化集成电路、半导体显示等领域的综合供气服务能力，截至2026年半年度，已累计获得11座12英寸晶圆厂项目及8条高世代显示产线项目 [6] - 今年以来随着前期签约项目陆续投产运行，公司电子大宗气体业务支撑业绩稳健增长 [6] - 随着国内半导体新一轮资本开支进行，尤其存储、先进制程领域扩产体量有望超预期，国产替代大背景下，预计公司后续大额订单催化不断 [6] 氦气业务 - 受中东等地区地缘冲突影响，全球氦气供应链持续紧张，公司推动与中东、北美、欧洲等核心气源地国家建立长期合作关系，并与中国科学院合作全力推进小分子深地存储项目建设 [6] - 公司依托完善的氦气供应链全球布局，释放液氦战略储备，利用全球多地气源采购渠道和全球化氦气资源调配能力保障供应，带来业务贡献业绩弹性，并持续扩大市场影响力 [6] 电子特气业务及全球化布局 - 公司杭州建德智能制造基地已建成使用，并顺利通过美国机械工程师协会（ASME）权威认证，为公司全球化布局、参与国际高端竞争奠定坚实基础 [6] - 公司积极拓展电子特气业务，打造新业务增长极，在合肥经开区、上海化工区、湖北潜江投资建设电子特气研发生产基地项目，正逐步推进生产调试及产品验证 [6] - 公司六氟丁二烯生产技术取得阶段性成果，同步推动从合成工艺到纯化工艺的技术验证 [6] 财务数据与盈利预测 - 营业总收入：2025年24.24亿元（YoY+15.3%），2026Q1-3为21.19亿元（YoY+23.1%），2026E为30.16亿元（YoY+24.4%），2027E为36.15亿元（YoY+19.8%），2028E为42.58亿元（YoY+17.8%） [5] - 归母净利润：2025年2.86亿元（YoY+15.2%），2026Q1-3为4.13亿元（YoY+105.8%），2026E为5.99亿元（YoY+109.5%），2027E为7.33亿元（YoY+22.5%），2028E为9.08亿元（YoY+23.8%） [5] - 每股收益：2025年0.22元/股，2026Q1-3为0.31元/股，2026E为0.45元/股，2027E为0.56元/股，2028E为0.69元/股 [5] - 毛利率：2025年26.9%，2026Q1-3为36.3%，2026E为35.3%，2027E为34.9%，2028E为35.3% [5] - ROE：2025年4.8%，2026Q1-3为6.5%，2026E为9.3%，2027E为10.6%，2028E为12.1% [5] - 市盈率：2025年121倍，2026E为54倍，2027E为44倍，2028E为36倍 [5] 市场数据 - 2026年10月26日收盘价24.60元，一年内最高/最低分别为57.31元/12.00元，市净率5.1，股息率0.24%，流通A股市值346.21亿元 [1] - 每股净资产4.80元，资产负债率34.47%，总股本/流通A股均为13.19亿股 [1]

核心观点 - 周五A股走出深V反转，三大指数早盘低开下挫后午后加速拉升，沪指收涨0.89%至3690.48点，深证成指收涨2.79%至11673.83点，创业板指收涨4.16%至2684.10点，两市全天成交额约1.97万亿，较前一交易日放量4276亿，全市场超过4526只个股收红 [12] - 人形机器人成为当日最强主线，板块整体大涨近8%，资金沿整机—零部件—传感器顺序扩散，市场风格明显从防御板块流向进攻性成长方向 [13] - 上证指数在3674点关键位置失而复得并收出深V形态，自9月下旬以来的负反馈链条出现被阻断迹象，日线结构上具备形成阶段性底部的条件，但上方3800点附近筹码密集，反弹更可能以震荡抬升方式展开 [13] 宏观消息汇总 - 国常会提出加快建设生育友好型社会，持续完善婚嫁、生育、养育、教育等政策，优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模 [6] - 国务院国资委提出大力推进国资国企改革，扎实抓好进一步深化国资国企改革任务落地 [6] - 国办印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》，拓展新兴领域人工智能就业新空间 [6] 行业最新动态 - Kimi发布K3.1 Pro大模型，打破市场对算力瓶颈与价格内卷的担忧，相关个股包括深信服(300454)、中控技术(688777)等 [8] - 全球有效具身数据仅200至300万小时，单一场景泛化需1000万小时，相关个股包括奥比中光(688322)、汉威科技(300007)等 [8] - 美国能源部依据《2020能源法》正式把氦气列为能源部框架下的关键材料，是该清单上第20种关键材料，相关个股包括华特气体(688268)、九丰能源(605090)等 [8] 上市公司聚焦 - 亿纬锂能(300014)：前三季度扣非净利增111.38%，四季度产能订满，获16GWh储能长单 [10] - 亚信安全(688225)：通过中国软件评测中心大模型产品安全性检测，构建"知识-检测-运营"三位一体的智能安全能力体系 [10] - 科达利(002850)：三季度业绩高增，机器人加速扩产，数据采集与物理AI布局推进 [10] - 长鑫科技(688825)：有望依托持续迭代的工艺平台与逐步释放的产能，加速导入国内核心客户、持续提升市场份额 [10] 市场回顾及展望 - 盘面上人形机器人板块大涨近8%，字树科技、利亚德、海天瑞声等多股20cm涨停，众诚科技30cm封板，减速器、电机、自动化设备等产业链环节跟涨显著 [13] - 通信板块超跌反弹，计算机软件、通用设备、电源设备、麒麟电池、影视动漫、互联网金融等科技与成长方向共振，超导、煤炭板块亦有个股批量涨停，呈现低位补涨特征 [13] - 调整方向上，金融、地产等大金融板块相对滞涨，前期累计涨幅较大的少数白酒、医药白马在指数拉升日表现平淡 [13] - 技术面上反弹节奏更适合留意分歧回踩时的承接，而非情绪一致后的追涨 [13] 股指期货数据 - 上证指数收盘3690.48，涨跌幅0.89%；上证当月连续收盘2736.8，涨跌幅1.17% [4] - 深证成指收盘11673.83，涨跌幅2.79%；沪深当月连续收盘4080.2，涨跌幅1.63% [4] - 创业板指收盘2684.10，涨跌幅4.16%；恒生期货指数收盘30229.93，涨跌幅0.72% [4]