小盘风格占优的核心逻辑 - 中证2000指数2025年以来涨幅超9%，领涨主流宽基指数，市场呈现"小盘牛"特征 [1] - 流动性宽松是核心驱动因素：央行释放宽松信号（如4月降准降息预期），小微盘股对流动性敏感度显著高于大盘股（中证2000弹性系数1.73倍 vs 大盘股0.92倍） [3] - 政策托底效应明显：国家加大对"专精特新"企业扶持力度，中证2000指数含468家专精特新企业（占比23%，权重22%），国企改革与化债政策进一步释放小盘股潜力 [5][8] 经济复苏期的业绩表现 - 2025年一季度中小盘业绩弹性突出：中证500/中证1000单季度归母净利润增速达7.4%/3.3%，显著高于沪深300的3.3% [9] - 新能源（光伏、储能）和医药创新（CXO、消费医疗）领域的中小成长股在政策与需求双驱动下业绩兑现能力强 [8] - 中证2000ETF华夏2025年一季度净值增长率24.24%，超额收益显著（基准收益率6.10%），成分股99.5%市值小于100亿 [11][12] 市场环境与资金动向 - 外资持续加仓中国科技成长股，A股估值优势与经济韧性形成"磁吸效应"，高盛、摩根大通等国际投行报告佐证 [9] - 中美关税政策调整提升风险偏好，招商证券认为贸易摩擦最悲观阶段已过，后续磋商概率提升 [9] - TMT板块拥挤度回落至历史低位后，AI算力、机器人等赛道出现第二波启动信号 [8] 历史经验与风格展望 - 历史数据显示盈利增速回升转正阶段（如2006Q2、2009Q4、2013Q1）往往利好小盘成长风格 [11] - 当前流动性宽松基调延续（央行强调"用好适度宽松货币政策"），叠加"类平准基金"托底，小微盘股弹性有望持续 [9] - 中证2000指数因微小盘成长风格突出，成为抢反弹的优选工具，其成分股专精特新与民营实体经济含量领先 [11][12]