美联储主席潜在人事变动与市场预期 - 市场对贝莱德集团首席投资官里克・里德接替杰罗姆・鲍威尔出任美联储主席的预期升温 博彩市场中里德的接任赔率已攀升至首位 达到约47% 而此前热门人选凯文・沃什的赔率已降至29% [1][3] - 市场认为若里德执掌美联储 将推行以市场为核心的政策思路 并持鸽派立场 可能推动美联储在今年实施三次降息 [2] - 此次人事变动预期源于里德近期接受美国总统唐纳德・特朗普采访后收获积极反响 [3] 利率期货市场的鸽派押注 - 与美联储政策利率挂钩的利率期货市场资金流动规模持续扩大 市场对新一轮交易的需求不断上升 这类交易将从比当前定价更激进的降息路径中获益 [1] - 具体数据显示 7-8月期1个月联邦基金利率期货利差 6-12月期6个月有担保隔夜融资利率期货利差均录得历史最高交易量 [1] - 在有担保隔夜融资利率期权市场 近期有大量押注多轮降息的头寸涌入 交易员目标是年内联邦基金利率跌至1.5%的低位 这一水平远低于利率互换市场当前约3.2%的定价 [2] 具体期权市场交易活动 - 在有担保隔夜融资利率期权中 2026年9月到期 执行价96.5625的合约新增大量风险敞口 过去一周2026年3月和6月到期的认购期权交易均十分活跃 [4] - 该执行价附近的热门交易品种包括多种牛市认购价差 认购蝶式价差和认沽树状价差 [4][5] - 从整体市场看 持仓量最高的执行价为96.50 2026年3月和6月到期的认购期权均在此价位积累了大量持仓 执行价96.75的合约持仓量同样居高不下 过去一周有所增加 [5] 投资者情绪与市场指标 - 摩根大通调查显示 截至1月26日的一周 投资者情绪保持稳定 多头头寸占比维持在24个百分点 为去年12月以来的最高水平 净多头头寸则保持在5个百分点 [3] - 上周为对冲长期美国国债风险所支付的权利金出现大幅波动 在美国30年期国债收益率触及4.945%高点期间 认沽期权权利金成本优势显著 达到去年9月以来的最低水平 [6] - 随着近期美国国债市场企稳 权利金水平已逐步回归中性区间 [6]