经济形势评估与展望 - 7月30日政治局会议对经济形势评估更积极，担忧外部冲击缓解，显示应对关税战取得阶段性成效，下半年经济工作重心或转向国内大循环提质增效[3] - 上半年经济增长达5.3%，超出全年增长目标，为下半年工作奠定基础[11] 政策重心调整 - 供给侧提质增效成政策重心，强调科技创新引领新质生产力发展，点明“反内卷”本质是反对地方政府要素定价“内耗”[4] 宏观政策调整 - 宏观政策边际转向中性并保留加码空间，预计8月降息10BP概率较大[5] - 财政政策重提化债、严禁新增隐债，预计专项债加码概率低，消费补贴或需与出口共同研判[5] 房地产与资本市场政策 - 房地产政策重心或从刺激增量需求转向高质量城市更新，资本市场表态积极[6] 风险提示 - 存在货币宽松或财政扩张不及预期风险[6]