作为首个全面取消"限购限售限价"的一线城市，7月广州楼市表现如何？ 中指研究院认为，7月重点城市市场进入淡季行情，新房成交量有所下滑，二手房以价换量下维持一定 热度。7月上海、深圳等城市优质地块土拍热度延续，优质项目入市后有望继续对市场形成支撑，下半 年核心城市在较强基本面支撑下有望保持一定韧性，但城市和区域间分化行情预计将延续。 数据显示，7月(6月26日至7月25日)广州市二手住宅网签套数和面积分别达到8962套、88.84万平方米， 环比分别下降9.39%和10.84%，同比分别下降10.68%和12.25%。此外，今年1至7月(2024年12月26日至 2025年7月25日)，广州市二手住宅共网签65575套和657.91万平方米，同比分别大幅增长9.03%和9.02% 对于政策走向，中指研究院认为，未来随着宏观经济以及房地产市场运行形势的变化，各项政策仍有加 力空间。当前，推动市场止跌回稳仍是房地产政策核心目标，短期预计将继续聚焦城中村改造、专项债 收储等已出台政策的有效落实。与此同时，城市更新已成为推动城市高质量发展的重点内容，也是房地 产领域的聚焦点，未来各项配套政策有望加速落地。 另据广州阳光 ...

房地产及建材行业 房地产-标配（维持） 分析师：何敏仪 S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn 资料来源：iFind，东莞证券研究所 究 证 房地产及建材行业双周报（2025/07/18-2025/07/31） 行 业 基建发力叠加"防内卷"及消费提振，预计建材企业基本面将持续修复 投资要点： SAC 执业证书编号： 房地产周观点：7月30日中央政治局会议召开，对房地产方面表述为， 落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新工作。与此同时， 财政部部长蓝佛安在学习时报头版撰文称：要加大财政逆周期调节，加 快发行超长期特别国债，统筹支持传统产业改造和新兴产业壮大，促消 费扩内需，实施贷款财政贴息，推动房地产新模式，完善专项债监管与 偿债备付金制度以防范风险。我们预计，年内专项债将持续发行落地， 同时将加速推进城市更新及老旧小区改造，对房地产新增需求带来一定 支持。 报 行 业 研 申万房地产行业指数走势 我们认为，房地产近两个月销售动能有所减弱，而板块今年以来维持低 位震荡，走势相对落后，短期走势或更受政策出台的影响。近期房地产 板块处于政策博弈 ...

房地产及建材行业双周报（2025/07/18-2025/07/31） 行 业 基建发力叠加"防内卷"及消费提振，预计建材企业基本面将持续修复 建材材料-标配（维持） 2025 年 08 月 01 日 双 周 分析师：何敏仪 S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn 资料来源：iFind，东莞证券研究所 究 证 房地产及建材行业 房地产-标配（维持） 投资要点： SAC 执业证书编号： 房地产周观点：7月30日中央政治局会议召开，对房地产方面表述为， 落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新工作。与此同时， 财政部部长蓝佛安在学习时报头版撰文称：要加大财政逆周期调节，加 快发行超长期特别国债，统筹支持传统产业改造和新兴产业壮大，促消 费扩内需，实施贷款财政贴息，推动房地产新模式，完善专项债监管与 偿债备付金制度以防范风险。我们预计，年内专项债将持续发行落地， 同时将加速推进城市更新及老旧小区改造，对房地产新增需求带来一定 支持。 报 行 业 研 申万房地产行业指数走势 我们认为，房地产近两个月销售动能有所减弱，而板块今年以来维持低 位震荡，走势相 ...

行业销售表现 - 2025年7月TOP100房企销售额2366亿元，同比下降18.2% [1] - 前7个月TOP100房企销售总额20730.1亿元，同比下降13.3% [1] - 仅5家房企销售额突破千亿，保利发展以1632亿元居首，绿城中国、中海地产分别以1368亿元、1319.5亿元紧随其后 [2] - 前7个月仅16家前50强房企实现累计操盘金额正增长 [1] 房企销售排名 - 7月单月保利发展以165亿元操盘金额领跑，招商蛇口147亿元位列第二，绿城中国、万科A、华润置地销售额在120-147亿元区间 [1] - 中国海外发展、中国金茂、龙湖集团7月单月销售额在72-112亿元之间 [1] 土地市场动态 - 2025年1-7月TOP100房企拿地总额5783亿元，同比增长34.3% [2] - 拿地金额前十企业中8家为央国企，滨江集团进入前十，邦泰集团、大华集团进入前二十 [2] - 绿城中国以1116亿元新增货值居首，中海地产935亿元、保利发展907亿元分列二三位 [2] - 上海徐汇区地块以20万元/平方米楼面价刷新全国纪录 [2] 土地市场区域分化 - 北京、上海土地供应量增加且成交均价上升，广州供应量增加但均价下降，深圳供应量有限支撑价格 [3] 政策与市场展望 - 中央政治局会议提出"适时加力"政策基调，强调"高质量开展城市更新" [3] - 行业预计未来政策将继续加力推动市场止跌回稳，城市更新配套政策有望加速落地 [3] - 居民资产负债表修复需约2年，量价正向循环尚未形成 [3] 房企战略分析 - 持续购置新地块有助于房企管理现金流和盈利水平，新地块销售速度快于旧库存 [3] - 核心城市优质地块竞争激烈，房企竞拍热情高涨 [2]

7月23日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，将全方位扩大内需列为下半年需要重点做好的工作 之首。数日后，中共中央政治局7月30日召开会议再次强调，要有效释放内需潜力。 "全方位扩大内需已成为下半年经济工作的重中之重。"上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接 受《金融时报》记者采访时表示。 提振消费的另一个关键点，在于提升消费层级。"当前应着力解决消费'内卷'问题，通过供给侧结构性 改革提供更高品质的消费选择。"曾刚表示，要顺应消费升级趋势，大力发展服务消费、绿色消费、数 字消费等新兴消费领域，满足人民群众多元化、个性化需求。 服务消费是消费升级扩容的重要着力点。今年5月，中国人民银行宣布设立5000亿元的服务消费与养老 再贷款。业内专家预计，从培育服务消费新增长点出发，未来政策将聚焦扩大多元化、物美价廉的服务 供给，从优化服务消费环境、创造服务消费场景等方面进行发力。 但也要看到，当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，需要我们正确把握形势，增强忧患意识，坚持 底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。 围绕扩大内需这个下半年以及未来保持经济平稳增长的关键抓手，中央政治局会议明确提出 ...

根据中国房地产指数系统百城价格指数对全国100个城市新建、二手住宅销售市场及50个城市租赁市场的调查数据：7月，百城新建住宅均价为16877元/平 方米，在部分核心城市优质改善项目入市带动下，环比结构性上涨0.18%，同比上涨2.64%。二手房方面，挂牌量持续高位下，"以价换量"现象持续主导 市场，7月百城二手住宅均价为13585元/平方米，环比下跌0.77%，同比下跌7.32%。租赁住宅方面，在毕业季租住需求支撑下，7月重点城市住宅平均租金 环比跌幅有所收窄，7月50个城市住宅平均租金为34.93元/平方米/月，环比下跌0.07%，同比下跌3.81%。 图：2021年1月至2025年7月百城新建住宅价格及环比变化 数据来源：中指数据CREIS 图：2021年7月至2025年7月50城住宅平均租金及环比变化 与此同时，城市更新已成为推动城市高质量发展的重点内容，也是房地产领域的聚焦点，未来各项配套政策有望加速落地。市场趋势来看，7月上海、深 圳等城市优质地块土拍热度延续，优质项目入市后有望继续对市场形成支撑，下半年核心城市在较强基本面支撑下有望保持一定韧性，但城市和区域间分 化行情预计将延续。 分梯队看，新建 ...

经济工作部署 - 31个省区市将扩大内需、发展新质生产力、稳定外贸作为下半年经济工作三大着力点 [1] - 地方经济工作部署体现对中央政策的贯彻和稳增长的紧迫性 [1] - 实现全年经济增长目标需突破惯性思维，避免"撒胡椒面"式资源分配 [1] 扩大内需 - 各地将消费和投资作为扩大内需主要抓手，措施包括发放消费券、推动以旧换新、加快"两重"项目建设 [1] - 消费券短期提振消费但效果易衰减，未能根本扭转居民消费意愿不足问题 [1] - 居民储蓄倾向高、收入预期不稳仍是制约消费核心因素 [1] - 政策需从"补需求"转向"稳预期"，通过完善社会保障、优化收入分配提升消费能力 [1] - 投资重点为超长期特别国债和城市更新，需警惕"为投资而投资"导致资源浪费 [1] - 有效投资应聚焦民生短板和产业升级，如老旧小区改造、县域冷链物流等"小而实"领域 [1] 新质生产力 - 多地争相布局人工智能、低空经济等新质生产力赛道 [2] - 新兴产业培育需要时间，盲目跟风可能导致重复建设和资源错配 [2] - 新质生产力核心是技术创新和产业协同，各地应立足自身禀赋差异化发展 [2] - 劳动力大省可推动传统制造业智能化改造而非一味追逐"高大上"项目 [2] - 政策补贴多集中于设备采购，应转向构建"产学研用"生态和支持研发投入 [2] 外贸转型 - 全球贸易摩擦加剧，传统低价竞争模式难以为继 [2] - 外贸大省面临东南亚低成本竞争和欧美市场壁垒双重挤压 [2] - 外贸转型关键在于提升产品附加值而非单纯依靠补贴或海外仓建设 [2] - "一带一路"和中欧班列是开拓市场机遇但企业参与度不足 [3] - 中小外贸企业因信息不畅或风险顾虑仍依赖传统欧美市场 [3] - 地方政府可搭建服务平台提供市场分析和法律咨询降低企业"出海"门槛 [3] 政策执行 - 落实效果取决于执行精度，需避免"口号式"响应 [3] - 各地需从本地实际出发找准突破口 [3] - 中西部省份可借力产业转移完善配套 [3] - 沿海地区需通过技术创新突破"卡脖子"环节 [3]

房地产企业销售数据 - 2025年1-7月第一阵营（1000亿以上）企业5家 销售额均值1320 1亿元 [1] - 第二阵营（500-1000亿）企业6家 销售额均值674 1亿元 [1] - 第三阵营（300-500亿）企业4家 销售额均值371 8亿元 [1] - 第四阵营（100-300亿）企业34家 销售额均值161 8亿元 [1] 房地产行业发展趋势 - 城市更新成为推动城市高质量发展的重点内容 也是房地产领域聚焦点 [1] - 未来城市更新配套政策有望加速落地 [1] - 化解地方政府债务风险举措将提升地方政府房地产政策灵活性 [1] - 短期房地产市场仍处于波动调整期 城市分化行情延续 [1] - "好城市+好房子"模式存在结构性机会 [1]

事件。 中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，决定今年 10 月在北京召开中国共产党第二十届中央委员 会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会 发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近 平主持会议。 会议指出 ，要持续防范化解重点领域风险。落实好 中央城市工作 会议精神，高质量开展城 市更新。 投 资建议：维持"增持"评级。 今年四季度面临高基数期，我们判断三季度政策存在政策加力预期，缓释 基本面压力，力争实现止跌回稳目标。若四季度错峰销售不能平稳，"以销定产"逻辑下 2025 年上半年蓝 筹房企开发项目存在销售压力，岁末现金流转进而把压力传导至 2026 年投资端， 2025 年 12 月中央经 济工作会议和 2026 年两会或将成地产重要时点。 2024 年房地产竣工失速下滑，销售与竣工之间差值为 2.36 亿平，我们看好下半年的竣工修复。 落实会议精神，地产政策转型。 7 月政治局会议指出，"落实好中央城市工作会议精神"。中央城市工作会 议指出，"我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正 ...

宏观经济形势 - 长期前景乐观，中国经济有四大优势，只需办好自己的事[5] - 短期经济无忧，上半年GDP同比增长5.3%，但仍面临风险挑战[5] 财政政策 - 基调“更加积极”，上半年全国两本账支出18.8万亿元，同比增长8.9%，支出进度44.5% [6] - 加快发行地方专项债和超长期特别国债，截至7月30日，新增专项债完成全年进度62.2%，超长期特别国债占全年额度58.5% [7] - 未来财政还有49260亿元政府债券额度空间，强调提高资金使用效率[8] 货币政策 - 总量有降准降息空间，上半年新发放企业贷款加权平均利率3.3%，同比降约45个基点[9] - 结构聚焦重点领域，今年5月出台多项再贷款政策，提及强化对外贸企业融资支持[9][10] 扩大消费 - 消费是经济增长重要引擎，上半年最终消费支出对经济增长贡献率达52% [11] - 深入实施提振消费专项行动，扩大商品消费，培育服务消费新增长点[12] 扩大投资 - 上半年固定资产投资同比增长2.8%，将加大投资支持力度[13] - 加快“两重”项目建设，提振民间投资，吸引和利用外资[14][15] 科技创新与产业创新 - 上半年高技术制造业增加值增长9.5%，获减税降费和融资便利支持[16] - 下半年科技与产业进一步融合，聚焦消费升级、提升产业竞争力、加强“人工智能 + 制造”应用[17][18] 资本市场 - 政策重视资本市场稳定，A股估值低、“科技叙事”资金集聚、制度包容性增强[19][20] 城市更新 - 我国常住人口城镇化率达67%，城市更新可补基础设施短板、拉动产业链、改善民生[22]