政策规划 - 国务院常务会议审议通过《城市更新"十五五"规划》与《加快农业农村现代化"十五五"规划》[2] - 市场监管总局印发工作要点，提出34项重点任务以促进民营经济发展壮大[2] 中美贸易与监管 - 中美经贸磋商达成五方面初步成果，包括成立贸易和投资理事会、推动双向贸易扩大及就飞机采购与供应达成安排[2] - 中国证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，对衍生品交易进行系统性规范[4] - 证监会明确支持智能消费、国货"潮品"、现代物流、IP文创四大类现代服务业与新型消费企业[4][6] 行业与公司动态 - 国家医保局约谈老百姓、养天和、益丰、河南张仲景四家连锁药房，针对违规使用医保基金问题[3] - 《药品试验数据保护实施办法》随新修订的《药品管理法实施条例》施行，强化药品全生命周期监管[3] - 中国电信推出全国性试商用Token套餐，面向开发者、企业及个人客户提供一体化服务[6] - 弘信电子在无锡建立大规模"Token工厂"，首批部署4台华为昇腾384超节点服务器，每套拥有384卡算力规模[7] - 国内航线燃油附加费上调，800公里以下航段收取90元/人，800公里以上收取170元/人[8] - 中央广播电视总台获得2026年及2030年世界杯等赛事在中国大陆的独家全媒体权利[9] - 特种光纤价格1年内上涨10倍仍供不应求，光模块一季度出口同比增长约30%[10] - 武汉一家企业生产的1.6T光模块单只售价约1000美元[11] - 贵州茅台上调四款非标产品零售价，涨幅1.9%至8%，市场价随即上涨40-100元/瓶[12] - 巨力索具因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案[14] 资本市场与投资 - SpaceX计划下周公开IPO招股书，目标募集700亿至750亿美元，或成全球最大规模IPO[13] - 桥水基金一季度大举加仓芯片股（如台积电、美光、博通），并全面清仓软件服务股（如赛富时、ServiceNow）[19] - 中信证券策略认为市场可能重返杠铃结构，AI+能化是更合适的结构[28] - 国金策略推荐关注新旧能源、化工、产能周期见底的行业（如商用车、电网设备）及库存周期见底的消费领域[29] - 中国银河策略认为A股中期上行趋势不变，资金持续流向硬科技成长赛道[30] - 泡泡玛特市值蒸发120亿元[32] - 蜜雪冰城上线黄仁勋同款饮品后销量大增140%[32] 国际局势 - 俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问[15] - 美国拒绝伊朗提出的结束战争书面方案，消息称美以或最早下周恢复对伊朗军事行动[16][17] - 消息人士称美方向伊朗提出五个关键条件，包括伊朗运出400公斤浓缩铀等[18] 未来一周大事预告 - 中国5月LPR报价将于5月20日公布[23] - 国家统计局将于5月18日发布4月国民经济运行数据[26] - 百度、哔哩哔哩、蔚来、英伟达等公司将发布业绩[26][27] - 美联储将公布货币政策会议纪要[27] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口[27]

成交同环比均增长，政策宽松基调延续 ——20260515 房地产行业周报 房地产 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 05 月 17 日 | 评级： | 增持（维持） | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：由子沛 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740523020005 | | 保利发展 | 6.21 | 1.01 | 0.42 | 0.09 | 0.51 | 0.54 | 6.1 | 14.8 | 69.0 | 12.2 | 11.5 | 买入 | | Email：youzp@zts.com.cn | | ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [5] - 《城市更新“十五五”规划》审议通过，提出要把城市更新摆在突出位置，培育壮大城市发展新动能，推动城市发展绿色低碳转型，构建可持续的城市更新模式，为建筑行业带来重要政策催化 [5][12] 建筑装饰行业市场表现 - 一周板块回顾：SW建筑装饰指数周跌幅为-2.11%，跑输沪深300指数（-0.25%），相对收益为-1.86个百分点 [5] - 周度子行业表现：生态园林（+1.03%）、装饰幕墙（+0.98%）、设计咨询（-1.52%）为周涨幅前三的子行业 [5][8] - 年度子行业表现：年初至今，装饰幕墙（+25.04%）、生态园林（+21.33%）、钢结构（+16.75%）为涨幅前三的子行业 [5][8] - 个股周度表现：涨幅前五名分别为*ST美芝（+27.70%）、顺景科技（+27.20%）、尤安设计（+25.42%）、农尚环境（+20.04%）、杭州园林（+16.11%）[5][11] - 个股年度表现：年初至今涨幅最大的公司包括汇绿生态（+186.78%）、金螳螂（+129.53%）、罗曼股份（+134.50%）、杰恩股份（+104.25%）和东南网架（+79.30%）[5][8][11] 行业及公司近况 - **行业主要政策动态**： - 国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，强调把城市更新摆在突出位置，落实重点任务，培育城市发展新动能，推动绿色低碳转型 [5][12] - 北京市“3个100”重点工程年度计划投资3128亿元，2026年一季度已完成921亿元，完成近三成年度目标，47个新项目顺利开工 [13][14] - 2026年浙江部署交通领域“双碳”工作，目标包括营运交通工具换算周转量碳排放强度较2020年下降7.5%，铁水货运周转量增长3%以上，集装箱多式联运量达570万标箱 [14] - 河北唐山港曹妃甸港区码头扩建工程总投资3.04亿元，建成后年新增吞吐能力200万吨；河北全年计划完成港口投资98亿元 [14] - 4月份，重点监测的20个城市二手房成交量同比增长13.4%；5月1日至4日，武汉市新建商品房销售面积同比增长92.8% [14] - 广东“百千万工程”交通建设成效显著，2026年将续建36条高速，目标到2027年完善县镇村公路体系 [14] - **重点公司主要变化**： - **中国中冶**：2026年1-4月，新签合同额为2480.3亿元，同比下降19.58% [5][15] - **精工钢构**：中标香港赤鱲角亚洲国际博览馆第二期发展工程，总金额约为4.19亿元，占其2025年营业收入的2.01% [5][15] - 其他公司中标情况：地铁设计（2.52亿元订单，占2025年营收9.83%）、文科股份（3.31亿元订单，占2025年营收72.43%）、江河集团（6.60亿元订单，占2025年营收3.02%）、宁波建工（9.45亿元订单，占2025年营收4.40%）、蒙草生态（3.11亿元订单，占2025年营收11.93%）[15] 投资分析意见 - 重点关注领域及公司： - **钢结构领域**：建议关注鸿路钢构、精工钢构 [5] - **化学工程+实业领域**：建议关注中国化学 [5] - **洁净室领域**：建议关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [5] - 低估值央国企估值修复机会：建议关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [5] - 重点公司估值数据（部分摘录）： - **中国化学**：2026年预测EPS为1.15元/股，预测市盈率（PE）为7.0倍 [18] - **鸿路钢构**：2026年预测EPS为1.19元/股，预测PE为15.5倍 [18] - **精工钢构**：2026年预测EPS为0.35元/股，预测PE为11.6倍 [18] - **亚翔集成**：2026年预测EPS为7.48元/股，预测PE为25.5倍，预测归母净利润增速为79% [18] - **圣晖集成**：2026年预测EPS为2.48元/股，预测PE为44.7倍，预测归母净利润增速为60% [18] - **柏诚股份**：2026年预测EPS为0.78元/股，预测PE为36.0倍，预测归母净利润增速为101% [18]

行 业 及 产 业 建筑装饰 《优化支出结构，新兴领域投资发力- 2026 年建筑装饰行业春季投资策略》 2026/03/19 2026 年 05 月 17 日 城市更新"十五五"规划审议通过，挖掘存量 《投资维稳，布局战略新兴板块-2026 年 建筑装饰行业投资策略》 2025/11/17 《收入、利润承压，现金流改善——建筑 装饰 2025H1 财报综述》 2025/09/01 《供给优化，需求修复，曙光已现——房 地产链白皮书：建筑篇》 2025/07/04 看好 ——申万宏源建筑周报（20260511-20260515） 相关研究 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 A0230523080003 本期投资提示： 行 业 研 究 / 行 业 点 评 市场投资 tangmeng@swsresearch.com ⚫ 一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装 ...

政策与战略定位 - 国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，表明城市更新已成为中央常态化关注和推动的重大事项，战略地位进一步凸显[1][3] - 会议明确要把城市更新摆在突出位置，坚持远近结合、突出重点，建设现代化人民城市[3] - 这是国家层面首部专门针对城市更新的发展规划，能与各地专项规划形成完整体系，为工作重点和政策创新提供方向性支撑[6] 市场规模与投资 - “十五五”期间城市更新市场体量庞大，未来五年至少可以完成投资15万亿元[4] - 城市发展正从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的阶段[3] 核心任务与目标 - 规划围绕地下管网改造、宜居安居水平提升、老旧街区厂区改造等重点领域提出多项细化实操任务[4] - 具体目标包括：以国有土地上C、D级危险住房为重点，改造城镇危旧房约50万套（间）；改造老旧小区约11.5万个[4] - 工作核心将从单一功能改造转向民生改善、文化传承、生态优化、产业激活等多维协同、全面升级的新阶段，更强调内涵、效率及可持续性[4] 实施机制与政策支持 - 会议强调要健全城市更新实施机制，完善政策支持体系，构建可持续的城市更新模式[3] - 政策创新、分块解决、逐步化解是主旋律，各地推进力度不会受短期现实问题明显影响[5] - 全国至少有27个省份已对城市更新作出部署，各地近期持续出台相关政策，夯实落地根基[4] 行业影响与展望 - 此次部署意味着城市更新工作将进入提速阶段，预计各地将进一步加大相关工作力度[6] - 规划能进一步引导和激励社会资本更加积极地参与城市更新[6]